國產(chǎn)手術(shù)機器人邁入爆發(fā)元年 天智航1.23億研發(fā)投入為發(fā)展蓄力

“未來10年，手術(shù)機器人整體市場空間有望從 46 億元增長至 470 億元，10年走出10倍市場空間?！苯冢瑖⒆C券在研報中大膽展望：國產(chǎn)手術(shù)機器人正迎來產(chǎn)業(yè)化元年。

實際上，進入 2023 年以來，手術(shù)機器人市場確實不斷傳來“捷報”。今年3月國家衛(wèi)健委發(fā)布了《大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄（2023 年）》，對大型醫(yī)用設(shè)備配置許可管理目錄進行了針對性調(diào)整，包括減少管理品目，放寬價格限額，大大減少高端設(shè)備配置許可審批事項。

或許也是在上述基本面利好消息影響下，國產(chǎn)手術(shù)機器人企業(yè)營收也迎來了一定程度的爆發(fā)。

4 月 25 日晚間，“國產(chǎn)手術(shù)機器人第一股”天智航（688277.SH）發(fā)布的一季度報告就顯示，當季公司實現(xiàn)營業(yè)收入3950.34萬元，同比增長130.28%，實現(xiàn)凈利潤則達到了863.91萬元。同期披露的2022 年年度報告也顯示，2022年天智航實現(xiàn)了1.56億元的營收。當期公司研發(fā)投入達到1.23 億元，較上年同期增長11.7%，研發(fā)費用占營業(yè)收入的比重為78.52%，較上年同期增加8.15個百分點。

公開信息顯示，天智航是中國骨科手術(shù)機器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，也是中國機器人 TOP10 成員企業(yè)、醫(yī)療機器人國家、地方聯(lián)合工程研究中心依托單位。截至今年一季度，公司骨科手術(shù)機器人累計開展手術(shù)數(shù)量超4萬例，占據(jù)了國內(nèi)主要市場份額。

行業(yè)利好頻傳，一季度營收大增130.28%

在我國頒布一系列法規(guī)和政策鼓勵高端醫(yī)療裝備的創(chuàng)新，加快醫(yī)療器械的審查和批準的大背景下，手術(shù)機器人發(fā)展迅速。

作為國內(nèi)手術(shù)機器人賽道的龍頭企業(yè)，天智航亦在快步前進。2022 年，在受外部環(huán)境因素影響，天智航骨科手術(shù)機器人產(chǎn)品的銷售進度有所延遲的情況下，仍實現(xiàn)營業(yè)收入1.56 億元，同比增長0.11%。

分產(chǎn)品來看，骨科手術(shù)機器人業(yè)務(wù)、配套設(shè)備及耗材、技術(shù)服務(wù)和手術(shù)中心專業(yè)工程業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入9920.35 萬元、1676.01 萬元、2144.16 萬元和799.98 萬元。其中，配套設(shè)備及耗材、技術(shù)服務(wù)營收同比分別增長13.39%、38.36%。可以說，公司已售出的手術(shù)機器人產(chǎn)品正在形成規(guī)模效應(yīng)，從技術(shù)服務(wù)和耗材兩方面反哺公司業(yè)績。

另外，2022年，公司積極推進與醫(yī)療機構(gòu)聯(lián)合建設(shè)骨科手術(shù)機器人微創(chuàng)手術(shù)中心（即購買技術(shù)服務(wù)）模式的業(yè)務(wù)拓展，取得了較好成效。報告期內(nèi)公司已經(jīng)以該合作模式實現(xiàn)了多臺骨科手術(shù)機器人的裝機。

上述情況也在年報中直觀的反應(yīng)在天智航骨科手術(shù)機器人手術(shù)量上。

年報數(shù)據(jù)顯示，2022年，公司骨科手術(shù)機器人開展的手術(shù)數(shù)量超過12000例，較上年同期實現(xiàn)增長超過20%。截至2022年三季度末，公司骨科手術(shù)機器人累計開展手術(shù)數(shù)量超3萬例。而截至2023年3月31日，這一數(shù)字已更新至超4萬例。天智航也因此占據(jù)了國內(nèi)主要市場份額，已在約170家醫(yī)院實現(xiàn)常規(guī)臨床應(yīng)用。

天智航在年報中預(yù)測稱，從手術(shù)機器人產(chǎn)品發(fā)展趨勢來看，5G 通訊、3D 打印、智能材料、醫(yī)療大數(shù)據(jù)、人工智能、虛擬/增強現(xiàn)實等新技術(shù)將不斷整合進手術(shù)機器人的技術(shù)體系中。手術(shù)機器人將越來越智能化，與醫(yī)生、患者的交互水平越來越高。

加碼研發(fā)迎接國內(nèi)手術(shù)機器人爆發(fā)元年

誠如天智航在年報中所說，近年來，在市場各方的努力之下，中國手術(shù)機器人市場展現(xiàn)出極強的向上爆發(fā)力。

國盛證券研報顯示，就國內(nèi)而言，盡管中國的患者人數(shù)龐大且可能需要使用手術(shù)機器人進行的常規(guī)微創(chuàng)傷手術(shù)數(shù)量眾多，但2020 年，國內(nèi)手術(shù)機器人市場規(guī)模僅為 4 億美元，占全球市場的 5.1%，明顯低于美國及歐盟市場。

國盛證券認為，從增速上看，2015-2020年的全球手術(shù)機器人市場 CAGR 為 22.6%，同期國內(nèi)的CAGR為35.7%，遠超全球市場增速，表明國內(nèi)手術(shù)機器人市場存在極大的發(fā)展空間。根據(jù)Frost&Sullivan統(tǒng)計，預(yù)計2020-2025年中國手術(shù)機器人市場CAGR有望達到 44.3%，成長空間巨大。

為了抓住手術(shù)機器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的機遇，天智航不斷加碼研發(fā)投入和技術(shù)積累。2022 年，天智航研發(fā)投入達到1.23億元，較上年同期增長11.70%，穩(wěn)步推進研發(fā)工作。2022 年，天智航已取得 1 款關(guān)節(jié)醫(yī)學(xué)圖像處理軟件注冊證；TKA（全膝關(guān)節(jié)置換機器人）產(chǎn)品注冊已受理；THA（全髖關(guān)節(jié)置換機器人）臨床實驗正在按計劃開展；基于天璣 2.0 研發(fā)的國際版 CE 認證工作正在推進；新一代骨科手術(shù)機器人研發(fā)項目已立項，研發(fā)工作正在推進中；基于天璣 2.0 聯(lián)合強生醫(yī)療研發(fā)的 ViperPrime 以及 Verse 研發(fā)的手術(shù)工具可視化注冊已受理……

報告期內(nèi)，天智航還新提交專利申請90項（其中發(fā)明專利申請 37 項），新獲得專利授權(quán)76項（其中發(fā)明專利授權(quán)7項）。截止2022年底，公司累積申請專利 433 項（其中發(fā)明專利申請161項），累積獲得專利授權(quán)284項（其中發(fā)明專利授權(quán) 46 項），目前有效專利269項（其中發(fā)明專利42項）。

就在此次年報披露前，天智航剛剛于3月完成3.7億元定增募資，投入新一代骨科手術(shù)機器人研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目及智慧醫(yī)療中心建設(shè)項目，建立一個與“天璣”、“天璣2.0”以及關(guān)節(jié)機器人等產(chǎn)品序列相匹配且面向未來的研發(fā)體系、銷售體系和運維體系，形成以骨科手術(shù)機器人平臺為核心的生態(tài)體系。

相關(guān)定增項目也吸引了瑞銀集團（UBS AG）、諾德基金、瑞華投資、泰康資產(chǎn)等各領(lǐng)域頭部機構(gòu)參與，最終定增發(fā)行價高出發(fā)行底價12.28%。

按照天智航的規(guī)劃，相關(guān)定增項目將提升公司產(chǎn)品整體先進性，推動臨床治療方法微創(chuàng)化、標準化、智能化，推動骨科手術(shù)機器人的使用，致力于解決傳統(tǒng)骨科手術(shù)痛點，實現(xiàn)骨科醫(yī)生學(xué)習(xí)曲線短程化，推進醫(yī)療資源均等化。