一周五起，富士康也來(lái)新三板掃貨，上市公司買到停不下來(lái)

新三板二級(jí)市場(chǎng)越來(lái)越冷，8月的日均成交額已經(jīng)跌至只有2.9億元。

不過(guò)，不溫不火的交易行情并不影響接二連三的并購(gòu)案例，上市公司紛紛拿著真金白銀來(lái)新三板“掃貨”。

看中新三板的，還不止上市公司，就來(lái)富士康這樣的獨(dú)角獸公司也開(kāi)始投資新三板公司。不到一周，已經(jīng)有五起新三板公司被并購(gòu)案例發(fā)生。

火熱的一級(jí)并購(gòu)市場(chǎng)和冷清的二級(jí)交易市場(chǎng)，一定有一個(gè)是錯(cuò)的。

一、富士康淘金新三板

8月28日，隨銳科技(835990.OC)發(fā)布股票發(fā)行方案：公司擬以27.04元/股的價(jià)格發(fā)行不超過(guò)924.60萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金總額不超過(guò)2.5億元，主要用于補(bǔ)充公司(含子公司)流動(dòng)資金，認(rèn)購(gòu)的對(duì)象為佰昌科技服務(wù)（天津）有限公司。

一家今年中報(bào)虧損接近2000萬(wàn)元的新三板公司，張嘴就要融2.5億？還是被一家機(jī)構(gòu)“獨(dú)吃”，這吸引了三胖哥的興趣。

佰昌科技，究竟何許人也？

企查查數(shù)據(jù)顯示，佰昌科技成立于2016年12月15日，注冊(cè)資本1500萬(wàn)元人民幣，由鴻富錦精密電子（天津）有限公司全資控股。

這家鴻富錦精密，再向上穿透，正是大名鼎鼎的富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司。沒(méi)錯(cuò)，就是今年6月剛剛上市的獨(dú)角獸，工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)。佰昌科技是工業(yè)富聯(lián)名正言順的孫公司。

隨后，工業(yè)富聯(lián)及其控股股東鴻海精密也發(fā)布了相關(guān)公告，證實(shí)了這一消息。

本次定增若順利完成，佰昌科技將持有隨銳科技924.60萬(wàn)股，占公司總股本5.26%?；?.5億，別說(shuō)控股，居然只能剛剛躋進(jìn)前十大股東。

三胖哥簡(jiǎn)單計(jì)算了下隨銳科技的估值，按照本次發(fā)行價(jià)，公司投后估值居然高達(dá)47.5億元！

此前，自掛牌以來(lái)，隨銳科技已經(jīng)完成過(guò)三輪融資，估值分別是22.5億、29.6億和38.3億。浙江致樸投資管理有限公司竟然連續(xù)三次參與定增。

不得不說(shuō)，此時(shí)此刻我有一種被貧窮限制了想象力的感覺(jué)。

那么，這家公司到底是什么來(lái)頭？

資料顯示，隨銳科技于2006年創(chuàng)立于北京海淀中關(guān)村園區(qū)，是一家專注企業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及視頻通信領(lǐng)域的高科技公司，多年來(lái)一直致力于為政企客戶群體提供全方位、全兼容的視頻通信云軟件、硬件及云服務(wù)。

公司的收入來(lái)源主要包括隨銳視頻通信云服務(wù)、隨銳視頻通信行業(yè)解決方案、隨銳智慧城市視頻融合方案、隨銳“通信云+”人工智能平臺(tái)方案等。

如果單從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，隨銳科技并不算突出。

2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32,104.55萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)只有1650.13萬(wàn)元，甚至比2016年還下滑了39.93%。

今年中報(bào)，盡管營(yíng)業(yè)收入11,361.87萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)32.55%，但凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧，虧損高達(dá)1924.46萬(wàn)元，去年同期盈利1109.10萬(wàn)元。

據(jù)說(shuō)，隨銳科技是要用云計(jì)算改變了傳統(tǒng)視頻會(huì)議模式，讓開(kāi)會(huì)不再局限于一個(gè)固定的辦公場(chǎng)所，而是通過(guò)手機(jī)、電腦等終端設(shè)備就可以隨時(shí)隨地召開(kāi)或參加一場(chǎng)多方的網(wǎng)絡(luò)視頻會(huì)議，并且信號(hào)穩(wěn)定、性價(jià)比高。

不過(guò)，從公司20%出頭的毛利率來(lái)看，產(chǎn)品似乎也沒(méi)有多么高大上。

看好隨銳科技的，還有不少業(yè)內(nèi)大佬，比如另一家上市公司用友網(wǎng)絡(luò)(600588.SH)，其旗下的北京用友創(chuàng)新投資中心目前是公司第三大股東，持股8.59%。

這一次，資金雄厚的富士康，來(lái)新三板淘金，究竟是想做財(cái)務(wù)投資，還是要戰(zhàn)略持有？

二、上市公司的產(chǎn)業(yè)布局

除了獨(dú)角獸外，上市公司一直是最熱衷于在新三板投資的群體。

三胖哥發(fā)現(xiàn)，僅在這一周內(nèi)，就有四起上市公司投資新三板的案例，且全部為控股收購(gòu)。

1、大北農(nóng)增持榮昌育種

8月28日，大北農(nóng)(002385.SZ) 與榮昌育種(430762.OC) 股東田榮昌、鄭國(guó)民等9人簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，收購(gòu)其持有的榮昌育種4549.39萬(wàn)股，合計(jì)26.81%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓價(jià)款合計(jì)2.62億元。其中1.6億元，須用于持有或購(gòu)買大北農(nóng)公司股票。

此前，大北農(nóng)及子公司山東大北農(nóng)已持有榮昌育種61.26%的股權(quán)，交易完成后，大北農(nóng)及子公司合計(jì)持股比例將升至88.07%。

榮昌育種2014年7月掛牌新三板，主營(yíng)業(yè)務(wù)為原種大約克豬、長(zhǎng)白豬、杜洛克以及二元種豬的繁育、飼養(yǎng)、銷售，是山東省乃至北方地區(qū)規(guī)模領(lǐng)先的種豬育種企業(yè)，目前擁有2個(gè)祖代、曾祖代場(chǎng)和5個(gè)二元擴(kuò)繁場(chǎng)。目前，榮昌育種基礎(chǔ)母豬（含后備）存欄已達(dá)到1.7萬(wàn)頭。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8973.28萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)541.89萬(wàn)元。

本次增持，榮昌育種整體估值為9.77億元，對(duì)應(yīng)2017年靜態(tài)市盈率109倍。

2、萬(wàn)隆光電并購(gòu)欣網(wǎng)卓信

萬(wàn)隆光電(300710.SZ)擬以自有資金1.188億元收購(gòu)欣網(wǎng)卓信(836449.OC)60%股權(quán)。

欣網(wǎng)卓信2016年4月掛牌新三板，主要為電信運(yùn)營(yíng)商提供數(shù)字音樂(lè)、游戲、閱讀等文化娛樂(lè)類增值電信業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)服務(wù)和內(nèi)容服務(wù)，主要客戶為中國(guó)電信各省分公司及中國(guó)電信各增值業(yè)務(wù)基地。

2017年，欣網(wǎng)卓信分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3975.90萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)870.95萬(wàn)元。由于已經(jīng)申請(qǐng)終止掛牌，公司并未披露今年中報(bào)。

本次收購(gòu)，欣網(wǎng)卓信整體估值為1.98億元，對(duì)應(yīng)2017年靜態(tài)市盈率22.73倍。

值得一提的是，萬(wàn)隆光電此前同樣是一家新三板公司，股票代碼834108，去年10月19日才“轉(zhuǎn)板”登陸創(chuàng)業(yè)板。

3、新宏澤并購(gòu)聯(lián)通紀(jì)元

8月26日，新宏澤(002836.SZ)與江陰穎鴻投資企業(yè)(有限合伙)等七名交易對(duì)方簽訂框架協(xié)議，擬以2.218億元收購(gòu)原新三板公司聯(lián)通紀(jì)元55.45%股權(quán)。

聯(lián)通紀(jì)元2000年12月由原江陰市裝潢彩印廠改制組建，2015年12月掛牌新三板。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為卷煙煙標(biāo)及其他相關(guān)包裝產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。2017年，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2076.85萬(wàn)元。

7月12日，聯(lián)通紀(jì)元從新三板摘牌。

本次收購(gòu)，聯(lián)通紀(jì)元整體估值為4億元，對(duì)應(yīng)2017年靜態(tài)市盈率19.26倍。同時(shí)，承諾2019-2021年扣非后凈利潤(rùn)分別不低于2900萬(wàn)元、3150萬(wàn)元和3350萬(wàn)元。

4、南威軟件收購(gòu)太極云軟

南威軟件(603636.SH)8月25日公告，擬以現(xiàn)金支付方式收購(gòu)太極云軟(834127.OC) 61%股份，交易對(duì)價(jià)尚未確定。

太極云軟從事智慧政務(wù)建設(shè)的智慧政務(wù)應(yīng)用服務(wù)，主要產(chǎn)品為智慧政務(wù)應(yīng)用（包括“互聯(lián)網(wǎng)+政務(wù)服務(wù)” 各項(xiàng)云應(yīng)用）和數(shù)據(jù)生態(tài)產(chǎn)品（數(shù)據(jù)交換與服務(wù)調(diào)用及大數(shù)據(jù)分析處理平臺(tái)等）。與，與南威軟件在產(chǎn)品研發(fā)、項(xiàng)目交付和市場(chǎng)布局等方面具有一定的互補(bǔ)性。

此前發(fā)布的中報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7062.90萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)460.16萬(wàn)元。同時(shí)，交易對(duì)方承諾，太極云軟2018-2020年凈利潤(rùn)分別不低于2500萬(wàn)元、3250萬(wàn)元和4225萬(wàn)元。

此前，南威軟件曾計(jì)劃采用發(fā)行股份及現(xiàn)金方式收購(gòu)太極云軟，但由于后者財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與原財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間存在較大差異，支付方式改為以現(xiàn)金支付。

上述幾家被上市公司收購(gòu)的新三板公司，估值均不算低，農(nóng)業(yè)公司榮昌育種甚至超過(guò)100倍市盈率?？梢哉f(shuō)，高溢價(jià)掃貨新三板，上市公司的產(chǎn)業(yè)布局意圖非常明顯。