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新三板流動性釋放危險信號:做市正被摒棄 強制變更轉(zhuǎn)讓方式大潮涌動
越來越多的新三板掛牌公司主動或被動放棄做市轉(zhuǎn)讓,轉(zhuǎn)為集合競價轉(zhuǎn)讓,新三板流動性告急。
強制變更轉(zhuǎn)讓方式大潮泛起
在新三板流動性愈發(fā)低迷的現(xiàn)在,原本可以改善股票流動性不足問題的做市轉(zhuǎn)讓,正在遠離掛牌企業(yè)。
一方面,原本采用做市轉(zhuǎn)讓的部分掛牌公司主動放棄做市,轉(zhuǎn)為集合競價。另一方面,做市商撤離也導(dǎo)致部分掛牌公司不滿足做市轉(zhuǎn)讓的要求,股票交易方式被強制變更為集合競價。
挖貝網(wǎng)根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司公告統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),目前被強制由做市轉(zhuǎn)為集合競價的公司數(shù)量呈上升趨勢。
2017年,新三板還未進行交易制度改革。當年3月10日,全國股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告,宣布將泰安科技(833800)的股票轉(zhuǎn)讓方式強制由做市變更為協(xié)議,拉開新三板強制變更轉(zhuǎn)讓方式序幕。
挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,2017年全年,新三板20只做市股被強制變更股票轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓。2018年截止8月11日,又有59家做市公司被強制變更轉(zhuǎn)讓方式,其中,僅8月以來8個交易日的時間里就有19家,與2017年全年的20家相比只差1家。
被強制變更股票轉(zhuǎn)讓方式的79家新三板公司(挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖)
79家新三板公司被強制變更轉(zhuǎn)讓方式的原因無一例外,都是由于做市商不足2家。
按照新三板相關(guān)規(guī)定,選擇做市轉(zhuǎn)讓的公司,需有2家以上(含2家)做市商提供做市報價服務(wù),如不足2家,且未在30個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)恢復(fù)為2家以上做市商的,如掛牌公司未按規(guī)定提出股票轉(zhuǎn)讓方式變更申請,其轉(zhuǎn)讓方式將強制變更。
流動性告急
新三板做市股被強制變更轉(zhuǎn)讓方式背后,是做市商和做市企業(yè)雙向選擇的結(jié)果。
據(jù)7月20日全國股轉(zhuǎn)公司揭示,新三板做市商退出做市主要有兩方面原因:一是做市商主動調(diào)整做市策略。2017年以來,市場環(huán)境下行的大背景下,部分做市商基于對市場行情的判斷開始調(diào)整做市策略,主動退出一些業(yè)績不佳或受到處罰的股票做市。二是部分做市企業(yè)因擬IPO、控制股權(quán)結(jié)構(gòu)等原因主動變更轉(zhuǎn)讓方式或摘牌,導(dǎo)致做市商被動退出做市。
這樣的趨勢或仍將延續(xù)。據(jù)挖貝網(wǎng)粗略統(tǒng)計,7月1日至8月11日,有28家新三板公司首次宣布做市商已不足2家。若30個轉(zhuǎn)讓日內(nèi)這些公司做市商數(shù)量未能恢復(fù),且未主動申請變更轉(zhuǎn)讓方式,則將被強制變更。
此舉或?qū)⑦M一步加劇新三板流動性危機。
眾所周知,目前,新三板陷入流動性低迷困境。8月6日,新三板做市指數(shù)首次跌下800點,目前未見反彈。此外,根據(jù)全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計數(shù)據(jù),2018年以來,除新的交易制度上線的1月份,新三板成交金額達到139.64億元外,2月-7月份,新三板單月成交金額均不足80億元。
而做市股在新三板流動性、交易量方面的積極作用是顯而易見的。全國股轉(zhuǎn)公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月底,做市股票占全市場股票的15%,但其成交金額和成交筆數(shù)分別占到全市場的45%和87%。
全國股轉(zhuǎn)公司表態(tài),將繼續(xù)堅持并鼓勵做市轉(zhuǎn)讓。一方面,持續(xù)推動市場發(fā)行、交易、投資者適當性改革;另一方面,加快推進做市制度優(yōu)化改革,推出做市商評價與激勵機制,促進做市商功能充分發(fā)揮,擴大做市商隊伍,豐富做市商類型等。
改革方案何時出爐?屆時,新三板流動性能否得到改善?有待觀望。
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