“辣條一哥”衛(wèi)龍赴港IPO:細(xì)分賽道沒有想象中那么美 曾被查出添加違禁品
近日,“辣條一哥”衛(wèi)龍美味全球控股有限公司(以下簡稱“衛(wèi)龍”)向港交所提交IPO申請文件。據(jù)招股書顯示,公司2018年至2020年該公司營收和凈利潤復(fù)合增長率分別為22.4%和31.14%。
雖然公司近年來呈現(xiàn)高速增長,但從該公司所處的賽道并沒有想象中那么好。該公司有三款產(chǎn)品分別屬于調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品細(xì)分賽道,近5年復(fù)合增長率分別為9.8%、13.8%、7.5%。
另外,休閑食品近期都在朝著低熱量、健康方向發(fā)展,而該公司“扛把子”辣條,添加劑達(dá)到10種。2018年,該公司辣條還被報(bào)出添加了山梨酸及其鉀鹽、脫氫乙酸及其鈉鹽等違禁添加品。
細(xì)分賽道沒有想象中那么美
衛(wèi)龍,目前是國內(nèi)辣條領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司主要產(chǎn)品有大面筋、親嘴燒等辣條,還有魔芋爽、豆干等。
據(jù)招股書顯示,2018年、2019年和2020年,衛(wèi)龍營業(yè)收入分別為人民幣27.52億元、33.85億元和41.2億元,年復(fù)合增長率為22.4%;凈利潤分別為4.76億元、6.58億元、8.19億元,年復(fù)合增長率為31.14%。
這樣增速,確實(shí)很喜人。但從行業(yè)角度看,該公司所處的細(xì)分賽道增速并沒有那么快。據(jù)了解,衛(wèi)龍產(chǎn)品大致分為3類:調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品。
根據(jù)該公司招股書引用弗若斯特沙利文報(bào)告顯示,調(diào)味面制品、蔬菜制品、豆制品去年的零售額分別為67.2億元、54.7億元、24.6億元,近5年的零售額年復(fù)合增長率分別為9.8%、13.8%、7.5%。
從上述數(shù)據(jù)可以看出,三個細(xì)分賽道增速均不樂觀,特別是該公司“扛把子”辣條所處賽道5年復(fù)合增長率不到10%。另外,三條賽道去年總銷售才147億元,而衛(wèi)龍一家拿走41.2億元,要獲得更高的市場份額可能需要付出更多的資源。
“扛把子”辣條含10種添加劑:曾被查出添加違禁品
按照2020年零食額統(tǒng)計(jì),衛(wèi)龍?jiān)谥袊蔽缎蓍e食品中排名第一,另外據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù),其消費(fèi)主力軍是35歲以下年齡的人群,這部分人占衛(wèi)龍消費(fèi)人數(shù)的95%。其中,這部分中又包含55%的25歲及以下的年輕人。
目前,年輕人消費(fèi)更傾向低熱量,健康。休閑食品廠商也在不斷適應(yīng)這一市場的變化。以元?dú)馍譃槔?,該公司以無糖飲料的概念沖進(jìn)休閑食品市場,在眾多含糖飲料中占據(jù)了一席之地??煽诳蓸芬苍缇屯瞥鰜淼蜔崃康?度可樂,以及層出不窮的代餐食品和品牌。
面對市場變化,衛(wèi)龍的魔芋爽、海帶結(jié)兩類食品也在往低脂健康的市場靠攏,但其主打產(chǎn)品辣條,卻生于高熱量,長于高熱量。
衛(wèi)龍?zhí)熵埰炫灥甑拿餍钱a(chǎn)品為大面筋。從配料表來看,有常見的小麥粉、植物油、生活飲用水、食用鹽、白砂糖、味精、辣椒等,而這些添加劑則達(dá)到10種,主要分為三類:
甜味劑:阿斯巴甜(含苯丙氨酸)、甜蜜素、三氯蔗糖、安賽蜜、紐甜。
增味劑(鮮味劑):谷氨酸鈉、5′-呈味核苷酸二鈉。
防腐劑:復(fù)配糕點(diǎn)防腐劑(水溶(脫氫乙酸鈉、檸檬酸鈉、葡萄糖酸-δ-內(nèi)酯))、復(fù)配糕點(diǎn)防腐劑(脂溶(山梨酸、單硬脂酸甘油酯、蔗糖脂肪酸酯))、特丁基對苯二酚。
衛(wèi)龍也了解行業(yè)趨勢是健康、低熱量。為此,該公司在天貓旗艦店的首頁,以先導(dǎo)片的形式自證自己用的是中糧面粉、中儲糧一級大豆油、吐魯番火焰山的孜然、甘肅武都大紅袍花椒等,借此來把產(chǎn)品包裝成安全、健康的食品。
公開資料顯示,2018年衛(wèi)龍辣條還因?yàn)樘砑恿松嚼嫠峒捌溻淃}、脫氫乙酸及其鈉鹽這些違禁添加品,被確定為不合格。山梨酸、脫氫乙酸都是防腐劑,在食品和化妝品行業(yè)應(yīng)用得比較多。
云集國內(nèi)頂流私募
目前,芯片、新能源、消費(fèi)、大健康等賽道,在資本圈炙手可熱。作為“辣條一哥”,公司受到國內(nèi)頂流私募基金的追捧。
據(jù)企查查顯示,在提交招股書前的5月8日,衛(wèi)龍完成Pre-IPO輪融資,本輪投資方陣容豪華——由CPE源峰和高瓴聯(lián)合領(lǐng)投,紅杉中國、騰訊、云鋒基金等知名機(jī)構(gòu)跟投。這是衛(wèi)龍創(chuàng)立20余年以來首次引進(jìn)外部資本,衛(wèi)龍?jiān)谕瓿扇谫Y投后估值達(dá)700億元。
其中,CPE源峰曾投了多個消費(fèi)領(lǐng)域內(nèi)具備發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),包括咖啡品牌三頓半、瑞典燕麥奶品牌OATLY、創(chuàng)新小家電企業(yè)JS環(huán)球生活、電商小家電企業(yè)德爾瑪?shù)?;高瓴,則在消費(fèi)零售領(lǐng)域扎根已深。2020年,高瓴所投資的良品鋪?zhàn)?、公牛電器、完美日記、名?chuàng)優(yōu)品以及藍(lán)月亮等消費(fèi)企業(yè)接連成功IPO;從高瓴過往的投資風(fēng)格來看,除資金支持外,還會從數(shù)字化建設(shè)、組織人才建設(shè)、品牌打造等維度為被投企提供重要資源和系統(tǒng)的投后增值服務(wù);近年來,紅杉中國頻頻出手消費(fèi)領(lǐng)域,投資了興盛優(yōu)選、君樂寶、古茗、三頓半、中式快餐鄉(xiāng)村基等食品消費(fèi)企業(yè)。
張磊、馬化騰、馬云這些大佬可能根本沒有吃過辣條,甚至都不知道辣條是啥?但不妨礙他們投資衛(wèi)龍,理由很直接,年輕人喜歡什么他們就投什么。
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