割肉都沒(méi)人接盤(pán)：這家新三板公司3天跌87% 市值蒸發(fā)16億

（原標(biāo)題：割肉都沒(méi)人接盤(pán)！這家新三板公司3天跌87%，市值蒸發(fā)16億）

今天，新三板公司道有道（832896）再度暴跌47.37%，收盤(pán)價(jià)僅2.3元/股，跌破每股凈資產(chǎn)。這已經(jīng)是道有道連續(xù)第3個(gè)交易日出現(xiàn)暴跌。

3個(gè)交易日暴跌87% 

5月15日，停牌超過(guò)2年的道有道恢復(fù)轉(zhuǎn)讓。復(fù)牌當(dāng)天“不出所料”，公司股價(jià)直接砸向跌停板，截至收盤(pán)封單達(dá)到32.5萬(wàn)股。

作為創(chuàng)新層集合競(jìng)價(jià)股，道有道每天可撮合成交5次，但當(dāng)天公司僅以跌停價(jià)成交了1手（1000股），成交金額8740元。

5月16日，情況并未好轉(zhuǎn)。開(kāi)盤(pán)后便有不少投資者直接掛出跌停價(jià)4.37元/股，然而這個(gè)價(jià)格還是無(wú)人接盤(pán)。

直到下午2點(diǎn)，道有道才以4.37元/股成交了2手，在收盤(pán)時(shí)又成交了1手，全天共成交3手，成交金額1.31萬(wàn)元。而收盤(pán)時(shí)盤(pán)面積壓的賣(mài)單高達(dá)32.6萬(wàn)股。

今天，道有道收于2.3元/股，跌幅達(dá)47.37%，距離跌停僅有一步之遙。成交量也只有2.5萬(wàn)股，合計(jì)5.44萬(wàn)元。

根據(jù)道有道2018年一季報(bào)，公司每股凈資產(chǎn)約3.16元，意味著道有道今天的收盤(pán)價(jià)已經(jīng)大幅跌破凈資產(chǎn)。

2016年3月15日，道有道停牌前的收盤(pán)價(jià)為17.48元/股（復(fù)權(quán)后），市值約19.27億元；以今天的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，其市值僅2.54億元，3個(gè)交易日市值蒸發(fā)超過(guò)16億元。

道有道主要從事移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)營(yíng)銷(xiāo)，2015年7月在新三板掛牌，2014年、2015年，道有道凈利潤(rùn)均超過(guò)4000萬(wàn)元，算得上當(dāng)時(shí)新三板的績(jī)優(yōu)股。

不過(guò)，很多人知道這家公司，是在2016年央視的“3·15”晚會(huì)上。

被“3·15”點(diǎn)名批評(píng) 

2016年3月15日，央視“3·15”晚會(huì)點(diǎn)名道有道，曝光其明碼出售惡意扣費(fèi)程序，導(dǎo)致消費(fèi)者被莫名扣費(fèi)等問(wèn)題。

該報(bào)道播出后道有道陷入輿論風(fēng)波，公司于次日申請(qǐng)緊急停牌，并對(duì)報(bào)道中的情況進(jìn)行調(diào)查。

2016年3月17日，道有道對(duì)央視“3·15”報(bào)道發(fā)布說(shuō)明稱(chēng)，軟件產(chǎn)品在推廣過(guò)程中被加載的惡意扣費(fèi)程序，并非公司所為，公司已對(duì)相關(guān)涉事產(chǎn)品進(jìn)行下線(xiàn)，避免消費(fèi)者利益受損。

此后，道有道于2016年5月4日收到北京市通信管理局下發(fā)的《行政處罰決定書(shū)》，公司被處以警告并罰款3萬(wàn)元。

2016年10月17日，道有道又收到北京市工商局海淀分局的處罰決定，公司被罰款20萬(wàn)元。

調(diào)查結(jié)果公布了，罰款也交了，但道有道卻并未復(fù)牌。從2016年3月16日算起，到2018年5月14日，道有道停牌長(zhǎng)達(dá)790個(gè)自然日。

期間道有道更換了多個(gè)停牌理由，最初因央視曝光而緊急停牌，到2017年1月變?yōu)?ldquo;籌劃重大事項(xiàng)”，2018年3月，公司終止籌劃了一年多的并購(gòu)，表示將及時(shí)申請(qǐng)復(fù)牌。然而幾天后，公司又因?yàn)樽鍪猩躺儆?家，被暫停轉(zhuǎn)讓。

此次復(fù)牌，正是在道有道被強(qiáng)制變更為集合競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。

在停牌期間，道有道的業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。

2016年公司營(yíng)業(yè)收入3.59億元，同比增長(zhǎng)78%；凈利潤(rùn)卻從4899萬(wàn)元降至980萬(wàn)元，下滑幅度達(dá)80%。

2017年公司營(yíng)業(yè)收入5.17億元，同比增長(zhǎng)43.97%；凈利潤(rùn)卻由盈轉(zhuǎn)虧，虧損2417萬(wàn)元。

在2017年年報(bào)中，道有道表示公司移動(dòng)推廣業(yè)務(wù)和內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)業(yè)務(wù)拉動(dòng)了收入增長(zhǎng)；而凈利潤(rùn)下滑，一方面是因?yàn)槊式档?，同時(shí)由于移動(dòng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)調(diào)整，公司對(duì)與移動(dòng)開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)相關(guān)的無(wú)形資產(chǎn)計(jì)提了相應(yīng)的減值準(zhǔn)備。

論壇君發(fā)現(xiàn)，道有道毛利率從2015年的45.3%，降至2016年的22.47%，2017年又進(jìn)一步降至8.51%。

不過(guò)，除了業(yè)績(jī)下滑，道有道的經(jīng)營(yíng)尚且正常。就在5月16日公布的創(chuàng)新層初步篩選名單中，道有道連續(xù)第三次入選創(chuàng)新層。

新華網(wǎng)踩雷

截至2018年3月31日，道有道共有股東74戶(hù)，連續(xù)暴跌，投資者必定會(huì)遭受巨大損失，其中就包括上市公司新華網(wǎng)。

道有道是新華網(wǎng)參投的4家新三板公司之一，其他三家分別為華強(qiáng)方特、號(hào)百控股、銀橙傳媒。目前，新華網(wǎng)持有道有道約562萬(wàn)股，占比5.1%，是其第六大股東。

新華網(wǎng)是在2016年入股道有道的。

2016年7月，道有道公布股票發(fā)行方案，擬以每股18.5元的價(jià)格，發(fā)行432.4萬(wàn)股，新華網(wǎng)是此次增發(fā)的唯一參與者，認(rèn)購(gòu)道有道股份耗資8000萬(wàn)元。

此后道有道實(shí)施了一輪利潤(rùn)分配，每10股派2.5元轉(zhuǎn)3股，新華網(wǎng)的持股成本降至14元左右。以今天的收盤(pán)價(jià)計(jì)算，新華網(wǎng)浮虧超過(guò)80%，其持有的股份市值僅約1293萬(wàn)元。

實(shí)際上道有道被“3·15”點(diǎn)名批評(píng)，發(fā)生在新華網(wǎng)入股之前。

面對(duì)這一情況，新華網(wǎng)還在2016年7月，與道有道簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，合作內(nèi)容包括道有道負(fù)責(zé)新華網(wǎng)部分移動(dòng)媒體的廣告平臺(tái)技術(shù)開(kāi)發(fā)及廣告運(yùn)營(yíng)工作，道有道與新華網(wǎng)確定共同合作視頻類(lèi)移動(dòng)媒體等。

這次合作對(duì)道有道來(lái)說(shuō)，算得上是“雪中送炭”了。

在2017年年報(bào)中，新華網(wǎng)表示，自認(rèn)購(gòu)后道有道一直處于停牌狀態(tài)，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，對(duì)公司持有的道有道股票價(jià)值評(píng)估7707萬(wàn)元作為公允價(jià)值的依據(jù)，折價(jià)僅293萬(wàn)元。可以看出，新華網(wǎng)也還是認(rèn)可道有道的價(jià)值。

從2015年掛牌到2016年停牌前，道有道實(shí)際進(jìn)行了3輪增發(fā)，合計(jì)募資超過(guò)2億元。不過(guò)，除新華網(wǎng)外，道有道前十大股東基本都是在公司掛牌前就已經(jīng)進(jìn)入。