第三代核能重啟在即 新三板企業(yè)迎來轉折

《中華人民共和國核安全法》的實施，不僅使得核能行業(yè)發(fā)展有跡可循，同時也預示著中國核電發(fā)展、建設正進入全新時代。

核心觀點：

◆2018年1月1日，《中華人民共和國核安全法》正式實施

我國首部核安全法于2017年9月1日經十二屆全國人大常委會第二十九次會議表決通過。核能是清潔能源，發(fā)展核能也是世界上能源發(fā)展的大方向所在?！吨腥A人民共和國核安全法》的實施，不僅使得核能行業(yè)發(fā)展有跡可循，同時也預示著中國核電發(fā)展、建設正進入全新時代。從本法的內容來看，嚴卡安全關成為了重中之重。

◆核能外部成本遠低于傳統火電、水電

與火電、水電等主要發(fā)電系統的安全性和環(huán)境影響相比，核電具有十分明顯的優(yōu)勢。如果考慮各種發(fā)電方式對環(huán)境及人類健康影響等外部成本，可以發(fā)現，核電是外部成本最低的發(fā)電方式。

◆環(huán)保要求趨嚴，核能清潔優(yōu)勢凸顯

近年，隨著我國各類環(huán)保事件頻發(fā)，尤其是冬季霧霾天氣增多，政府及公眾所面臨的環(huán)保壓力日益增加，這一點無疑將促進核電等清潔能源的快速發(fā)展。核電機組在發(fā)電的過程中不對外界排放二氧化碳等溫室氣體，也不排放氮氧化合物、二氧化硫等污染性廢物。

◆十三五末核電總裝機將達8800萬千瓦，較當前增加50%以上

根據《“十三五”核工業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《“十三五”核能開發(fā)科研規(guī)劃》、《“十三五”軍工核安全規(guī)劃》等內容，“十三五”末我國核電運行和在建裝機將達8800萬千瓦的目標。

我國核電裝機容量躋身世界前四，全球首臺AP1000核電機組投入運營

進入21世紀以來，全球電力需求不斷增長的背景下，全球電力供應面臨能源短缺和環(huán)保壓力的雙重挑戰(zhàn)。而核電作為一種清潔能源，便能很好的平衡能源短缺和環(huán)保壓力的矛盾。雖然，日本福島核電站泄露事件拖慢了各國建設核電站的步伐，不過從核電發(fā)展的整體趨勢來看，前景依舊樂觀。

世界范圍核電發(fā)展情況。美國是目前世界上核電裝機容量及發(fā)電能力最大的國家。據WNA統計數據，截至2016年，美國正在運營的商用核電機組共99座，總凈裝機容量99.54GWe;有4臺在建機組，總裝機容量5000MWe。2014年5月，美國白宮發(fā)布的《全方位能源戰(zhàn)略：通往經濟可持續(xù)增長之路》提出，美國鼓勵包括核能在內的各種清潔能源的發(fā)展。

此外，如法國、日本、俄羅斯、韓國、印度等國的核電裝機容量排名靠前的國家。

我國核電經過三十年的發(fā)展，已經從跟跑向領跑轉變。根據中國核能協會披露，截至2017年年底，我國在運核電機組達到37臺(截至2018年3月已有38臺)，裝機規(guī)模3581萬千瓦，位列全球第四;2017年核電發(fā)電量2474.69億千瓦時，占全國總發(fā)電量3.94%，位列全球第三。截至2017年年底，中國在建核電機組共20臺，總裝機容量2287萬千瓦，在建規(guī)模繼續(xù)保持世界第一。其中，有一半采用的是三代核電技術。此外，根據十三五規(guī)劃，2020年我國核電裝機容量將達到在運5800萬千瓦，在建3000萬千瓦。

根據中核集團官網消息，2018年4月25日，生態(tài)環(huán)境部副部長、國家核安全局局長劉華在北京向中核集團三門核電有限公司頒發(fā)了《三門核電廠1號機組首次裝料批準書》，意味著全球首臺AP1000核電機組設計、土建、安裝、調試、生產準備等工作均已滿足裝料要求，即將投入運行。在獲得批準書后，三門核電于當晚啟動1號機組第一組燃料組件裝載操作。

三門核電項目采用先進非能動壓水堆核電技術(AP1000)，由國家電投集團牽頭實施核島總承包，由中核集團建設運行，承擔安全責任。該項目自2009年4月開工建設以來，始終堅持“安全第一、質量第一”的原則，解決了設備研制和建設過程中出現的各類問題，取得了工程的實質性進展。三門核電項目的成功建設進一步推動了我國核電建設水平和裝備制造能力的提升，標志著我國向核電強國邁進了一大步。

核能：高效、環(huán)保的發(fā)電方式

◆外部成本最低的能源方式

與火電、水電等主要發(fā)電系統的安全性和環(huán)境影響相比，核電具有十分明顯的優(yōu)勢。如果考慮各種發(fā)電方式對環(huán)境及人類健康影響等外部成本，可以發(fā)現，核電是外部成本最低的發(fā)電方式。根據世界能源協會(WEC)、歐共體(EC)等機構的測算，核電外部成本遠低于燃煤、燃油電廠。目前核電技術良好的外部性沒有能夠得到體現，未來如碳排放交易等措施能夠落地推廣，則核電技術的經濟性將得到極大提升。

◆每年可減少二氧化碳排放量650萬噸(每臺百萬千瓦核電機組)

近年我國各類環(huán)保事件頻發(fā)，冬季霧霾天氣數量越來越多，政府及公眾所面臨的環(huán)保壓力增加。我們認為，隨著人們對高品質生活的追求，傳統燃煤發(fā)電的占比會隨之降低。而這一點無疑將促進核電等清潔能源的快速發(fā)展。核電機組在發(fā)電的過程中不對外界排放二氧化碳等溫室氣體，也不排放氮氧化合物、二氧化硫等污染性廢物。與相同功率燃煤電廠相比，一臺百萬千瓦核電機組一年可減少二氧化碳排放量650萬噸、二氧化硫900萬噸、氮氧化合物4500噸。同時核電廠對燃料的需求遠小于同等功率的燃煤電廠，一臺百萬千瓦核電機組每年僅需運輸30噸左右核燃料，而同等功率燃煤電廠需運輸260萬噸燃料。

◆有利于降低進口依賴度

隨著我國經濟的迅速發(fā)展，能源方面的對外依賴程度也逐年提高。2017年，我國原油進口量達419.57萬噸，同比增長10.1%，對外依存度達到67.4%。

我國核電占比僅為3.94%，與發(fā)達國家仍有較大差距

2017年，我國在運核電機組數量為37臺(2018年初新增在運1臺)，在建機組為20臺。截止2016年底，我國在運核電機組裝機規(guī)模為3364萬千瓦，年度發(fā)電量為2132億度。核電裝機規(guī)模占全國電力總裝機規(guī)模的2.04%，核電機組發(fā)電量占總發(fā)電量的3.94%?？傮w來看，我國核電無論在裝機容量占比還是發(fā)電量占比均比較低，與美、俄等核電強國20%的核電占比相比仍有較大的差距，即使與12%的國際平均水平比較也有不小差距。

2030年核電裝機需求相對于“十三五”末再增加70%以上

我國政府在2015年的巴黎國際氣候大會上作出承諾，至2030年我國一次能源消費中非化石能源占比將達20%。以承諾時的能源消耗量為基礎進行測算，2030年我國能源消耗總量預計約60億噸標準煤，其中20%的消耗量為非化石能源，對應量即12億噸標準煤。

我國非化石能源主要有水電、光伏發(fā)電、風電、核電、生物質發(fā)電。根據國內主要清潔能源供應商的預測，綜合考慮各項清潔能源的發(fā)展情況，2030年核電以外的清潔能源可提供對應8.7億噸左右標準煤的發(fā)電量。因此，扣除上述發(fā)電量后，核電對應的標準煤約3.3億噸，按照7000小時發(fā)電小時數計算，相當于15000萬千瓦時的裝機量，較十三五末規(guī)劃的裝機量增長了70.45%，年均增速達7.05%。

新三板核電產業(yè)鏈企業(yè)概況

新三板在線研究院數據顯示，新三板核電產業(yè)相關企業(yè)共有27家，其中大部分直接服務于核電廠、中國核電、中國核工等核電巨頭，主要服務項目有密封產品、專用設備、分析儀器、耐火材料、軟件、機器人等。

從業(yè)績角度分析，2017年度27家企業(yè)平均營收為1.33億元，平均凈利潤為884.41萬元，盈利企業(yè)23家，占比達到85.18%。

成長性方面，2017年度營收增長大于100%的有2家，增長率在50%-100%的有4家，增長率在0%-50%的有11家，營收負增長的有10家。

精選公司

◆宏偉供應833770.OC——專業(yè)的核電供應鏈服務商

公司主要致力于清潔能源供應鏈管理和服務模式創(chuàng)新，是國內在核電服務覆蓋范圍、服務堆型、創(chuàng)新服務模式等方面綜合優(yōu)勢明顯的供應鏈服務企業(yè)。主要客戶有海南核電有限公司、中國核工業(yè)二三建設有限公司、中廣核工程有限公司等。

◆滄海核裝833491.OC——國家級高新技術管道連接件生產企業(yè)

公司是集研發(fā)、生產、銷售于一體，具有獨立知識產權的管件系列產品專業(yè)化公司。

公司參與國家標準《鋼制對焊管件類型與參數》(GB/T12459-2017)、《鋼板制對焊管件技術規(guī)范》(GB/T13401-2017)、行業(yè)標準《鋼制對焊管件規(guī)范標準》(SY/T0510-2017)、《優(yōu)質鋼制對焊件規(guī)范》(SY/T0609-2016)及11項能源標準的起草與審訂(其中兩項國家標準和兩項行業(yè)標準已發(fā)布實施)，是管道領域的重要標志之一。公司擁有發(fā)明專利3項，實用新型專利8項，軟件著作權6項，科技研發(fā)成果獎23項。

目前公司正在接受太平洋證券的輔導，并且已經通過了第四期輔導。

◆東儀核電833419.OC——核級(1E級)設備填補國內空白

公司自設立以來，已積累了豐富的經驗并掌握多項核心技術，目前公司擁有13項知識產權，已獲受理新增7項知識產權的申報，特別是核級(1E級)設備的研制與開發(fā)填補了國內空白。公司目前主要客戶為大型核電公司，公司通過為核電公司提供相應設備并進行現場安裝調試和技術改造服務，在行業(yè)內獲得了良好的口碑。