中榮股份：2023上半年業(yè)績(jī)環(huán)比改善，延展綠色包裝價(jià)值鏈

2023年8月14日晚間，中榮股份（301223.SZ）公布其2023年中報(bào)暨中期業(yè)績(jī)。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)邊際改善。上半年中榮股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.66億元，同比增長(zhǎng)2.86%；歸屬上市公司扣非凈利潤(rùn)9,124.14萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.38%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~1.50億元，環(huán)比由負(fù)轉(zhuǎn)正。

趨勢(shì)回暖，穩(wěn)健拓展下游布局初顯成效

2023上半年，全國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)8.20%，其中化妝品類商品銷售總額累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，增速基本高位企穩(wěn)。順應(yīng)上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)、居民消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)，中榮股份上半年已呈現(xiàn)出趨勢(shì)性回暖。

在營(yíng)收端，2023年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入59,934.88萬(wàn)元，較今年一季度環(huán)比增長(zhǎng)5.69%。自去年第四季度以來(lái)，中榮股份已連續(xù)3個(gè)季度實(shí)現(xiàn)單季同比增速回升。另一方面，根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，中榮股份因存貨跌價(jià)及合同履約所致的成本減值，由今年一季度571.32萬(wàn)元，銳減至二季度的4.60萬(wàn)元，占當(dāng)季營(yíng)收的比重下降1個(gè)百分點(diǎn)，一定程度反映下游需求不足導(dǎo)致的沖銷庫(kù)存等商業(yè)行為對(duì)盈利能力的影響已明顯減弱。

近年來(lái)，中榮股份也在穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈下游的拓展。2023年上半年，公司下游服務(wù)領(lǐng)域從日用品及食品擴(kuò)充至醫(yī)美、電子煙及電商等領(lǐng)域。在下游拓展的同時(shí)，2023年上半年公司成功邁出出海步伐，在越南平陽(yáng)省建立的生產(chǎn)基地，并預(yù)計(jì)于今年內(nèi)投產(chǎn)，以響應(yīng)集團(tuán)客戶全球化產(chǎn)品布局的趨勢(shì)。

中榮股份營(yíng)收來(lái)源在下游品類及地域分布上的多元，也是促成今年上半年?duì)I利兩端增速邊際改善的積極因素。疊加經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流由凈流出轉(zhuǎn)為凈流入，經(jīng)營(yíng)情況逐季回暖的態(tài)勢(shì)愈發(fā)清晰。中榮股份所在的紙制印刷包裝業(yè)務(wù)的發(fā)展，與下游產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域的擴(kuò)展密切相關(guān)。

擁抱綠包，把握行業(yè)重塑機(jī)遇

2023上半年，中榮股份子公司天津綠包科技研發(fā)并生產(chǎn)的環(huán)保發(fā)膜包裝，已成功應(yīng)用于寶潔發(fā)膜系列產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)商業(yè)銷售。這是中榮股份綠包科技繼餐飲紙漿模塑包裝、文創(chuàng)禮品紙塑（紙漿模塑）包裝、故宮文創(chuàng)紙塑（紙漿模塑）包裝、好利來(lái)聯(lián)名紙塑（紙漿模塑）包裝等之后的又一突破領(lǐng)域。

綠色包裝是在包裝材質(zhì)在環(huán)境友好、節(jié)能降耗及可回收等的行業(yè)趨勢(shì)下，對(duì)包裝產(chǎn)品衍生出的全新要求，也是眾多國(guó)際消費(fèi)品生產(chǎn)商的需求。以中榮股份下游服務(wù)客戶為例，寶潔、瑪氏、好麗友、億滋等跨國(guó)品牌，可以說(shuō)是國(guó)際上較早踐行綠包理念的一批企業(yè)。

綠色包裝對(duì)傳統(tǒng)包裝行業(yè)帶來(lái)更大的挑戰(zhàn)。它將包裝行業(yè)的發(fā)展由傳統(tǒng)意義上資本驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為技術(shù)驅(qū)動(dòng)，同時(shí)對(duì)企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同能力也帶來(lái)了考驗(yàn)。擁有產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，兼具研發(fā)、設(shè)計(jì)能力的包裝企業(yè)，將更易于自身在環(huán)保、可回收包材及綠色產(chǎn)線的研發(fā)中形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)，亦將由此獲得全新的發(fā)展機(jī)遇。

作為國(guó)內(nèi)快消品、消費(fèi)電子產(chǎn)品紙質(zhì)包裝產(chǎn)品的領(lǐng)先供應(yīng)商，以及國(guó)內(nèi)綠色包裝領(lǐng)域的先行者，中榮股份正是國(guó)內(nèi)紙包裝產(chǎn)品供應(yīng)商中的優(yōu)秀代表。中榮股份在綠包領(lǐng)域不斷實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破，綠包相關(guān)的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備亦十分豐富。其中“環(huán)保型紙塑包裝產(chǎn)品”項(xiàng)目，令包裝產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了回收降解的效果，目前已實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)。此外，公司尚有“聚氨酯改性涂層替代覆膜材料”、“新型防盜易開啟綠色直運(yùn)快遞包裝”、“綠色低碳化全生命周期包裝”及“新型連線印刷水性綠色吸塑包裝”等在研項(xiàng)目，可為消費(fèi)電子、快遞物流等包裝細(xì)分領(lǐng)域提供綠包解決方案，以及降低自身包裝產(chǎn)品中油墨材料的用量。

以上項(xiàng)目應(yīng)用于實(shí)際生產(chǎn)，在幫助公司及其下游客戶降低碳排放、滿足綠包硬性要求的同時(shí)，亦可通過(guò)降低公司生產(chǎn)過(guò)程中潛在能源及原材料用量，間接實(shí)現(xiàn)降本增效，釋放毛利端的更大潛力。

重視研發(fā)與設(shè)計(jì)，綠色可持續(xù)發(fā)展奠基

2023上半年中榮股份研發(fā)費(fèi)用為5,230.6萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)7.17%；研發(fā)費(fèi)用比率達(dá)4.48%，較今年一季度環(huán)比回升0.32個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)公司信息，中榮股份始終堅(jiān)持進(jìn)行核心技術(shù)和關(guān)鍵任務(wù)的開發(fā)。尤其在綠色環(huán)保包裝材料、綠色環(huán)保生產(chǎn)技術(shù)等多個(gè)符合行業(yè)未來(lái)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)的新興領(lǐng)域，均擁有多項(xiàng)核心技術(shù)。報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司擁有有效使用的專利298項(xiàng)，其中發(fā)明專利18項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)11項(xiàng)，實(shí)用新型專利269項(xiàng)，為順應(yīng)綠包新時(shí)代包裝企業(yè)驅(qū)動(dòng)邏輯的轉(zhuǎn)變，打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

除海量的專利資源打底外，公司還擁有規(guī)模龐大的研發(fā)及設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，可源源不斷提供全新的創(chuàng)意，推動(dòng)公司包裝產(chǎn)品持續(xù)迭代，以充分滿足綠包時(shí)代單一材質(zhì)包裝、低油墨包裝趨勢(shì)下，對(duì)包裝產(chǎn)品設(shè)計(jì)感的更高要求。截至2023年上半年末，公司擁有研發(fā)人員300余人，占員工總?cè)藬?shù)逾10%，并擁有超百人的創(chuàng)意設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。

2020年、2022年，中榮股份兩度入選工信部“包裝綠色工廠”的榜單。新型包裝材質(zhì)、高設(shè)計(jì)感包裝產(chǎn)品及低能耗生產(chǎn)方式，不僅可以滿足未來(lái)包裝行業(yè)的合規(guī)需求，更有利于企業(yè)進(jìn)一步降本增效，在激烈的市場(chǎng)中進(jìn)而有為。