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興業(yè)銀行2023年年報分析:不要被不良率表現(xiàn)好迷惑 不要被撥備覆蓋率走高所迷惑

2024/4/2 19:28:44      挖貝網(wǎng) 李矛

年報分析,每周二見!

銀行業(yè)的本質(zhì)是風(fēng)險經(jīng)營,具有高杠桿屬性,具有收益前置、風(fēng)險后置等特點(diǎn)。挖貝研究院根據(jù)上述特點(diǎn),僅從風(fēng)險控制能力和“家底”是否殷實(shí)兩個維度進(jìn)行分析。風(fēng)險控制能力決定一家銀行能走多遠(yuǎn),也決定銀行凈利潤?!凹业住笔欠褚髮?shí),是銀行在逆周期中是否有足夠的“過冬”儲備糧,從而不引發(fā)凈利潤的大幅波動。

今天分析對象為股份制銀行興業(yè)銀行(601166)。2023年,興業(yè)銀行營收為2108億元,同比下滑5.19%,凈利潤771億元,同比下降15.61%。凈利潤降幅讓投資者大感意外,但挖貝研究院認(rèn)為,凈利潤大幅下降是表象,原因是興業(yè)銀行加大計提力度所致,本文就不做分析。

言歸正傳,挖貝研究院還是從兩個維度5個指標(biāo)來分析興業(yè)銀行。

風(fēng)控能力:不要被不良率表現(xiàn)很好迷惑

挖貝研究院分析銀行風(fēng)險控制能力一直堅持既分析過往貸款不良率變化和趨勢,也分析未來產(chǎn)生不良貸款的概率指標(biāo)。

除了招商銀行每年都公布新生成不良金額外,其它銀行一般都不公布,因此大多數(shù)專業(yè)研究機(jī)構(gòu)基本上都是用不良率來替代。如果從這個指標(biāo)看,興業(yè)銀行過去幾年的表現(xiàn)很完美,2018年至2023年一路下滑,從1.57%降至1.07%,中間沒有任何反復(fù),一年比一年低。

但從未來產(chǎn)生不良貸款看,關(guān)注類貸款占比表現(xiàn)并不穩(wěn)定,同期該指標(biāo)分別為2.05%、1.78%、1.37%、1.52%、1.49%、1.55%,波動還是比較大。

另外一個未來會產(chǎn)生不良貸款的“池子”為逾期貸款余額+重組貸款余額與不良貸款余額的差額,過去6年分別為191億元、158億元、64億元、221億元、315億元、189億元。從這個指標(biāo)看,興業(yè)銀行2024年新生成不良的壓力會變小。

投資者會問,為什么2020年和2023年,這個差值會變小。有一個細(xì)節(jié)值得注意,這兩年興業(yè)銀行核銷不良金額分別為521億元和634億元,是近年來高的。

三個指標(biāo)指標(biāo)表現(xiàn)不能趨同,很大程度也是因?yàn)榕d業(yè)銀行核銷不良力度大小不同所致,因此,判定興業(yè)銀行風(fēng)險控制能力,不要被興業(yè)銀行過往不良率表現(xiàn)很好迷惑了。

“儲備糧”:不要被撥備覆蓋率走高趨勢所迷惑

先看市場研究機(jī)構(gòu)對“儲備糧”的常用指標(biāo)撥備覆蓋率。2018年至2023年,興業(yè)銀行該指標(biāo)分別為207.28%、199.13%、218.83%、268.70%、236.44%、245.21%。2020年之所以達(dá)到高點(diǎn),也是因?yàn)楫?dāng)年核銷不良力度非常,導(dǎo)致不良金額減少,撥備覆蓋率自然會提高。

2023年凈利潤下滑15.61%,撥備覆蓋率為什么又提升了,或許跟去年核銷634億元不良有比較大的關(guān)系,還是那句話,把分母變小,即使分子不變,撥備覆蓋率自然就提升了。

挖貝研究院堅持認(rèn)為,撥備覆蓋率并不能全面反映一家銀行的全部“家底”,資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額可以更全面反映一家銀行“家底”。2021年至2023年,興業(yè)銀行資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額分別為1821億元、1790億元、1899億元,“家底”并沒有見顯著增加。同期貸款減值準(zhǔn)備余額分別為1309億元、1288億元、1434億元。兩者之間的差額分別為512億元,502億元和465億元??梢姴卦谕瑯I(yè)拆借減值準(zhǔn)備、債權(quán)投資減值準(zhǔn)備等里面的金額并不多。

特別是2023年兩個指標(biāo)的差值為3年來新低。如果一旦整個銀行業(yè)處于下行周期,興業(yè)銀行能拿出平滑凈利潤的“儲備糧”并不充裕。

還是那句話,不要被撥備覆蓋率走高趨勢所迷惑。