行業(yè)或迎新一輪景氣周期 天秦裝備2023年凈利潤同比增長近20%

4月9日，天秦裝備（300922.SZ）發(fā)布了2023年年度報告，當期實現(xiàn)營業(yè)收入1.55億元，同比增長4.51%，實現(xiàn)歸母凈利潤3218.89萬元，同比增長19.70%，扣非凈利潤2678.14萬元，同比增長23.76%。除此以外，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額也實現(xiàn)了115.35%的同比增長，達到1.01億元。

天秦裝備在年報中表示，報告期內(nèi)，公司以現(xiàn)有的專用防護裝置、裝備零部件等產(chǎn)品為主，持續(xù)提升裝備防護產(chǎn)品性能與質(zhì)量，同時研發(fā)多種新型軍品，豐富公司產(chǎn)品種類，進一步開拓市場，進入新的領(lǐng)域，使之成為公司新的利潤增長點。

行業(yè)趨勢長期向好 軍工裝備企業(yè)或迎新一輪景氣周期

當期，國內(nèi)軍工裝備領(lǐng)域正迎來新一輪的景氣周期。4月，工信部、科技部/財政部、中國民用航空局四部門聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實施方案（2024-2030年）》并提出，到2027年，我國通用航空裝備供給能力、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯著提升，現(xiàn)代化通用航空基礎(chǔ)支撐體系基本建立，高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步形成，通用航空公共服務(wù)裝備體系基本完善，以無人化、電動化、智能化為技術(shù)特征的新型通用航空裝備在城市空運、物流配送、應(yīng)急救援等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)應(yīng)用。

太平洋證券分析認為，在當今復(fù)雜多變的國際形勢下，軍品需求仍處于爆發(fā)的初期，新一輪行業(yè)景氣周期值得期待，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)公司仍具備較大成長空間。

專用防護裝置及裝備零部件作為武器裝備生產(chǎn)制造中不可分割的一部分，對部隊作戰(zhàn)能力及國家公共安全具有重要的戰(zhàn)略意義。天秦裝備作為相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)及主要供應(yīng)商，也在裝備防護領(lǐng)域積累了較多應(yīng)用經(jīng)驗，形成了一系列具有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)，并承擔多項國家重點型號彈藥防護裝置的研制和生產(chǎn)任務(wù)。

按照天秦裝備的說法，公司具有優(yōu)質(zhì)的客戶資源和齊備的行業(yè)資質(zhì)，正以現(xiàn)有產(chǎn)品為依托，從不同維度滿足客戶需求，打破引進人才的局限性，尋求外部戰(zhàn)略合作者，從傳統(tǒng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品向系列化、通用化、智能化、信息化發(fā)展。

值得一提的是，此次年報中，還透露了天秦裝備在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的進一步布局。2023年，公司為統(tǒng)籌上下游產(chǎn)業(yè)鏈資源，適應(yīng)公司戰(zhàn)略化、規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展的需要，于2023年8月成立全資子公司秦皇島誠達科技有限公司，該企業(yè)被河北省科學(xué)技術(shù)廳評為“河北省科技型中小企業(yè)”。

積極回購、推股權(quán)激勵 彰顯公司管理層信心

業(yè)績穩(wěn)定增長的同時，天秦裝備也在通過回購等舉措踐行社會責任。

1月29日，天秦裝備發(fā)布公告稱，擬在未來兩個月內(nèi)，使用自有資金通過集中競價的方式回購公司部分股份?；刭徆煞莸馁Y金總額不超過2400萬元，同時不低于1200萬元。2月29日，公司公告顯示，已通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份154.13萬股，占公司總股本的0.98%，成交總金額為1499.74萬元（不含交易費用）。

3月5日，公司公告擬推627.24萬股限制性股票激勵計劃，其中，首次授予501.79萬股，預(yù)留授予125.45萬股，授予價格為6.22元/股。首次授予的激勵對象包括在公司（含控股子公司）任職的董事、高管、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員以及董事會認為需要激勵的其他員工67人。

據(jù)悉，這也是天秦裝備上市以來首次進行股權(quán)激勵措施，也是彰顯管理層信心、以實際行動踐行交易所“質(zhì)量回報雙提升”的重要舉措。

數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年第一季度，軍工行業(yè)已有近50家企業(yè)披露回購公告，足以說明當前軍工板塊正處于底部位置。有機構(gòu)指出，回購是公司對于自身價值被低估后的理性選擇，而密集的回購則是理性的共識。中長期角度看，行業(yè)向上的趨勢并未發(fā)生變化，板塊投資價值凸顯。