天祿科技：面板行業(yè)下行期業(yè)績承壓，加快打造TAC膜第二增長曲線

4月17日晚間，天祿科技發(fā)布2023年年報(bào)。2023年，面板行業(yè)整體處于下行期，疊加公司啟動(dòng)了TAC光學(xué)膜新業(yè)務(wù)，研發(fā)費(fèi)用有所增加，受此影響，公司經(jīng)營業(yè)績承壓，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.96億元，歸母凈利潤為883.72萬元。

盡管短期業(yè)績承壓，但未來依然可期。導(dǎo)光板業(yè)務(wù)方面，運(yùn)用棱鏡型網(wǎng)點(diǎn)技術(shù)的高端產(chǎn)品收入持續(xù)增長；三星VD、群創(chuàng)產(chǎn)品順利認(rèn)證，交貨量逐步提升。TAC膜業(yè)務(wù)方面，已成功引入產(chǎn)業(yè)鏈多家外部股東，加快打造TAC膜第二增長曲線。

報(bào)告期內(nèi)，公司完成非公開發(fā)行，公司控股股東、董事長梅坦已全額認(rèn)購定增股份，充分展示了對(duì)公司未來發(fā)展的信心。

行業(yè)逐步回暖 導(dǎo)光板業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)改善

作為導(dǎo)光板領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，天祿科技形成了以京東方、中國電子、三星、群創(chuàng)為主的長期、穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶群體優(yōu)勢。由于公司導(dǎo)光板產(chǎn)品主要應(yīng)用于臺(tái)式顯示器和筆記本等細(xì)分領(lǐng)域，因此其經(jīng)營業(yè)績與上述行業(yè)景氣度呈高度正相關(guān)。

過去兩年，由于受到面板行業(yè)供給端產(chǎn)能持續(xù)釋放，疊加終端需求復(fù)蘇乏力等不利因素影響，整個(gè)面板行業(yè)持續(xù)承壓。2023年，盡管各大面板廠商持續(xù)調(diào)控庫存和管控產(chǎn)能稼動(dòng)率，為平衡市場供需關(guān)系，但2023年終端市場實(shí)際需求尚未全面恢復(fù)。進(jìn)入2024年，下游行業(yè)開始逐步回暖。Canalys報(bào)告顯示，2024年第一季度，全球個(gè)人電腦市場呈現(xiàn)出健康的增長態(tài)勢，臺(tái)式機(jī)和筆記本電腦的總出貨量同比增長3.2%，達(dá)5720萬臺(tái)。盡管增長幅度有限，但這顯示出PC需求在各個(gè)領(lǐng)域持續(xù)回暖。受益于Windows 11的更新和AI PC的發(fā)展，PC市場將在全年加速增長。

同時(shí)，2024年以來，部分桌上顯示器面板價(jià)格有所上漲，筆記本面板價(jià)格維持不變。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2024年4月上旬，27吋IPS面板均價(jià)為62.1美元，較年初上漲0.5美元；23.8吋IPS面板均價(jià)為48.5美元，較年初上漲0.6美元。

此外，公司也在持續(xù)深耕導(dǎo)光板領(lǐng)域。2022年，公司成功進(jìn)入三星VD和群創(chuàng)的合格供應(yīng)商目錄，并開始量產(chǎn)供貨。2023年，來自上述兩家客戶的收入合計(jì)約900萬元。公司運(yùn)用棱鏡型網(wǎng)點(diǎn)技術(shù)的產(chǎn)品收入持續(xù)增長，2023年共實(shí)現(xiàn)收入約2000 萬元，目前月銷售收入約300萬元。同時(shí)，該產(chǎn)品2023年毛利率約40%，高于公司整體毛利率。公司在與同行業(yè)的技術(shù)競爭中占據(jù)了優(yōu)勢地位，提高了產(chǎn)品競爭力，增加了公司在高端產(chǎn)品的市場份額。

產(chǎn)業(yè)鏈多方加持 助力打造TAC膜業(yè)務(wù)第二增長曲線

TAC膜作為當(dāng)前光學(xué)膜領(lǐng)域卡脖子材料，國產(chǎn)替代空間廣闊。公開資料顯示，TAC膜是顯示面板中偏光片的重要原材料，其占偏光片原料成本的50%左右，全球TAC膜市場需求約12億平方米/年，市場規(guī)模達(dá)百億元以上。雖然目前全球70%左右的面板由中國大陸面板廠商生產(chǎn)，但其中的TAC膜基本依賴進(jìn)口，主要供應(yīng)商為日本的富士膠片和柯尼卡美能達(dá)，國產(chǎn)替代空間廣闊。

為了加強(qiáng)公司經(jīng)營的穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，2023年，公司持續(xù)推進(jìn)TAC膜項(xiàng)目國產(chǎn)化落地。截至報(bào)告披露日，公司子公司安徽吉光新材料有限公司已引入具有京東方背景的天津顯智鏈投資中心（有限合伙）以及偏光片制造商深圳市三利譜光電科技股份有限公司等產(chǎn)業(yè)背景股東，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)各方合力打破國外對(duì)TAC膜的壟斷，加快打造公司第二增長曲線。根據(jù)投資者平臺(tái)信息，公司TAC膜項(xiàng)目正在推進(jìn)設(shè)備采購的具體事宜。