新三板八大屢敗屢戰(zhàn)的A股“朝圣者”

上市，可以說(shuō)是企業(yè)在資本市場(chǎng)的最高追求。

此前，受限于IPO關(guān)閘或自身成長(zhǎng)不到位等因素，上市成為“到不了的遠(yuǎn)方”，一些企業(yè)“退而求其次”來(lái)到新三板。部分企業(yè)來(lái)了新三板就扎根發(fā)展，另有部分企業(yè)“身在新三板，心在A股”。A股，仍然是他們心目中的“白月光”。

2016年，新三板公司IPO大潮掀起，223家進(jìn)行上市輔導(dǎo)。2017年，上市潮進(jìn)一步潮涌，全年363家新三板公司宣布上市輔導(dǎo)。

挖貝網(wǎng)注意到，部分IPO的新三板企業(yè)已是數(shù)戰(zhàn)A股，他們屢戰(zhàn)屢敗，但屢敗屢戰(zhàn)，宛如“朝圣”一般，向心目中的“圣地”進(jìn)發(fā)。有的公司最終成功到達(dá)了目的地，但倒在路上、前途未卜的，要更多一些。

挖貝網(wǎng)篩選8名新三板“朝圣者”，供君一覽。

新三板教育行業(yè)最賺錢(qián)：華圖教育

華圖教育（830858）的成長(zhǎng)史可以說(shuō)也是一部“A股奮斗史”。雖然業(yè)績(jī)不錯(cuò)，甚至超過(guò)了不少A股公司，但華圖教育的上市之路一直不是很順?biāo)臁覒?zhàn)屢敗，屢敗屢戰(zhàn)。

2012年，華圖教育首次啟動(dòng)IPO，但由于IPO停閘，最終不了了之。華圖教育也在2014年7月24日正式登陸新三板。

2015年4月9日，華圖教育宣布深圳新都酒店股份有限公司（即，新都退）擬向公司全體股東發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)公司100%股權(quán)并募集配套資金。這是華圖教育籌劃的第1次借殼上市計(jì)劃。但在2015年5月21日，新都退被暫停上市，也宣告了華圖教育第2次上市計(jì)劃徹底失敗。

2017年2月10日，華圖教育公告稱(chēng)，揚(yáng)子新材（002652）擬換股吸收合并華圖教育，且公司控股股東、實(shí)際控制人易定宏已與揚(yáng)子新材實(shí)際控制人簽訂了重組意向性協(xié)議。不過(guò)，因業(yè)績(jī)補(bǔ)償未能達(dá)成一致，揚(yáng)子新材宣布終止重組。華圖教育第3次上市計(jì)劃敗北。

3戰(zhàn)3敗。借殼上市似乎很難成功。華圖教育遂啟動(dòng)第4次上市計(jì)劃，這次華圖教育決定親身上陣。2017年6月16日，華圖教育宣布完成上市輔導(dǎo)備案登記。值得注意的是，2017年5月8日，華圖教育宣布實(shí)際控制人易定宏籌劃的借殼揚(yáng)子新材的事項(xiàng)終止，但公司本身籌劃的重大事項(xiàng)仍在進(jìn)行中，因此繼續(xù)停牌。不排除華圖教育為上市做了兩手準(zhǔn)備。

華圖教育新三板動(dòng)向：擬申請(qǐng)摘牌。

遭大佬“拖后腿”：朝歌科技

2011年，上會(huì)被否；2012年，再度遞交申請(qǐng)的朝歌科技（836119），等待兩年仍被“拒之門(mén)外”；直至2017年6月6日，在新三板掛牌的朝歌科技發(fā)公告表示接受上市輔導(dǎo)，重啟IPO。

但奇跡并沒(méi)有發(fā)生，2月7日，朝歌科技上會(huì)被否。蟄伏了7年之久的朝歌科技再次摔倒在同一個(gè)坑里。不過(guò)這個(gè)結(jié)果并不讓人意外，應(yīng)該說(shuō)大多數(shù)人早已預(yù)測(cè)到了結(jié)果。

2011年，朝歌科技遞交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)后被否。創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在審核中提及，公司2010年、2009年、2008年對(duì)華為公司銷(xiāo)售收入分別為2.57億元、1.68億元、1.33億元，占公司當(dāng)年全部銷(xiāo)售收入比例的88.1%、79.42%、66.94。業(yè)績(jī)過(guò)度依賴(lài)華為，成為了朝歌科技的上會(huì)“絆腳石”。

7年之后，這個(gè)問(wèn)題仍舊沒(méi)有解決。只不過(guò)，第一大客戶從華為變成了中國(guó)移動(dòng)。

2015-2017年，朝歌科技對(duì)前五大客戶的合計(jì)銷(xiāo)售收入分別為5.36億元、8.39元和17.2億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的89.81%、90.54%和96.01%，占比超過(guò)9成。發(fā)審委要求朝歌科技說(shuō)明，公司與大客戶的合作是否具有可持續(xù)性、是否構(gòu)成對(duì)單一客戶的重大依賴(lài)。

業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)前五大客戶，再一次讓朝歌科技和A股失之交臂。

朝歌科技新三板動(dòng)向：尚未復(fù)牌。

離婚造成的“慘案”：挖金客

1月23日，挖金客（834003）IPO闖關(guān)失敗。挖貝網(wǎng)注意到，這已經(jīng)是挖金客第3次沖刺A股失敗，其前兩次失利均受困于股權(quán)問(wèn)題。

2015年年初，上市公司亨通光電（600487.SH）擬出資4.32億元收購(gòu)李征、永奧投資、陳坤持有的挖金客100%股權(quán)。但由于李征之妻陳坤就其與李征離婚事宜向法院申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全，并繳納了保全費(fèi)，造成亨通光電收購(gòu)的李征持有的股權(quán)存在重大不確定性，這樁溢價(jià)率高達(dá)1779.13%的買(mǎi)賣(mài)告吹。

靠并購(gòu)曲線上市不成，2016年6月，挖金客圖謀直接上市，首次向證監(jiān)會(huì)提交創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)并獲得受理，然而短短5個(gè)月后，公司以“股東股權(quán)擬發(fā)生變化”為由主動(dòng)終止IPO。

2016年年底，挖金客重啟IPO計(jì)劃，第3次沖刺A股。這一次，挖金客把目的地定在了主板市場(chǎng)，輔導(dǎo)券商由廣發(fā)證券變更為招商證券。2017年5月，挖金客收到證監(jiān)會(huì)的受理通知書(shū)，并在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)首次披露招股書(shū)。

針對(duì)挖金客的首發(fā)申請(qǐng)文件，證監(jiān)會(huì)提出51條反饋意見(jiàn)，其中，挖金客前兩次沖擊A股失利的原因被證監(jiān)會(huì)重點(diǎn)關(guān)注。證監(jiān)會(huì)要求說(shuō)明是否仍存在股權(quán)糾紛、上市公司收購(gòu)終止原因、前次申報(bào)IPO并終止情況、兩次申報(bào)文件是否存在差異、相關(guān)中介機(jī)構(gòu)變更原因等。

對(duì)此，挖金客在2017年11月披露的新版的招股書(shū)中傳達(dá)意思：雙方意見(jiàn)不一致時(shí)，李征說(shuō)了算。

除了股權(quán)問(wèn)題，挖金客收入依賴(lài)大客戶中國(guó)移動(dòng)被發(fā)審委重點(diǎn)關(guān)注。發(fā)審委指出，發(fā)行人直接和間接來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的收入逐年增長(zhǎng)，目前占營(yíng)業(yè)收入比例已接近80%。

挖金客IPO最終以失敗告終。

挖金客新三板動(dòng)向：2月6日起復(fù)牌。

卷入詐騙風(fēng)波：新產(chǎn)業(yè)

2017年12月27日，深圳市新產(chǎn)業(yè)生物醫(yī)學(xué)工程股份有限公司（原證券簡(jiǎn)稱(chēng)：新產(chǎn)業(yè)，原證券代碼：830838）（首發(fā)）獲通過(guò)。

挖貝新三板研究院資料顯示，新產(chǎn)業(yè)市值一度排名新三板前十，但I(xiàn)PO之路也歷經(jīng)考驗(yàn)。

早在2013年9月，新產(chǎn)業(yè)就向證監(jiān)會(huì)提出了IPO申請(qǐng)，不過(guò)在初審階段，2014年3月11日新產(chǎn)業(yè)就決定終止IPO進(jìn)程，當(dāng)年7月25日新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)而掛牌新三板。

在新三板掛牌一年多之后，2015年11月16日，新產(chǎn)業(yè)宣布再次重啟IPO。2016年4月12日，新產(chǎn)業(yè)宣布在創(chuàng)業(yè)板上市的申請(qǐng)已被證監(jiān)會(huì)受理。但僅過(guò)了7天，新產(chǎn)業(yè)卻惹上不小的麻煩。新產(chǎn)業(yè)發(fā)布澄清公告表示，有報(bào)道報(bào)道稱(chēng)，新產(chǎn)業(yè)股東翁先定擔(dān)任董事長(zhǎng)的新華財(cái)富資產(chǎn)管理有限公司發(fā)行多個(gè)理財(cái)產(chǎn)品虛構(gòu)項(xiàng)目詐騙錢(qián)財(cái)無(wú)法兌現(xiàn)，而新產(chǎn)業(yè)也被指為詐騙公司。

雖然新產(chǎn)業(yè)稱(chēng)關(guān)于公司的內(nèi)容均不屬實(shí)，但當(dāng)時(shí)外界仍有聲音認(rèn)為這會(huì)影響新產(chǎn)業(yè)的IPO。

事實(shí)上，在新產(chǎn)業(yè)上會(huì)當(dāng)天，發(fā)審委確實(shí)就上述問(wèn)題提出詢問(wèn)，不過(guò)，有驚無(wú)險(xiǎn)，新產(chǎn)業(yè)最終成功過(guò)會(huì)。

新產(chǎn)業(yè)新三板動(dòng)向：2017年8月31日已摘牌。

十年上市夢(mèng)：華信股份

華信股份（832715）的上市夢(mèng)已做了10年。

2008年，華信股份遞交其首發(fā)招股說(shuō)明書(shū)，但在當(dāng)年4月29日被否。

事實(shí)上，據(jù)挖貝網(wǎng)了解，在直接IPO被否后，華信股份也曾謀劃曲線上市。2009年2月，華信股份擬與東軟集團(tuán)（600718）通過(guò)合并方式進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。但重組計(jì)劃在當(dāng)年3月份即宣告夭折。據(jù)當(dāng)時(shí)東軟集團(tuán)的說(shuō)法，終止原因在于華信股份與其股東就合并事項(xiàng)進(jìn)行溝通后，華信股份認(rèn)為在當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，華信股份業(yè)務(wù)有很大的不確定性，難以保證對(duì)未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的期待，故終止合并事項(xiàng)。

2015年7月15日，華信股份在正值火爆期的新三板掛牌。不到一年，華信股份再度啟動(dòng)上市計(jì)劃。2016年6月14日，華信股份宣布進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。2016年12月9日，華信股份宣布首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市的申請(qǐng)已被中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理，當(dāng)日，華信股份招股書(shū)在證監(jiān)會(huì)披露。

華信股份新三板動(dòng)向：處于停牌狀態(tài)。

“覆巢之下無(wú)完卵”：金田銅業(yè)

2016年，金田銅業(yè)以333.7億元的營(yíng)收占據(jù)新三板第二名的位置，凈利潤(rùn)高達(dá)2.89億元。

雖有此體量，但金田銅業(yè)兩次IPO失利的經(jīng)驗(yàn)證明，在時(shí)代的洪流下，企業(yè)只是一顆可以被隨意裹挾沖刷的小石子。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，2008年，金田銅業(yè)啟動(dòng)首次IPO，遞交上市申請(qǐng)。但2008年全球金融危機(jī)蔓延以及期銅價(jià)格大跌，金田銅業(yè)瞬間風(fēng)光不在，其在2008年下半年甚至還卷入了“炒期貨爆倉(cāng)，創(chuàng)始人攜款潛逃”的傳聞之中。而同年9月，證監(jiān)會(huì)也暫停所有IPO審核。

2012年，恢復(fù)元?dú)獾慕鹛镢~業(yè)再度啟動(dòng)IPO計(jì)劃。但歷史再次重演，行業(yè)低谷再次到來(lái)，且IPO審核的通道又在2012年年底關(guān)閉。金田銅業(yè)不得不再次終止其IPO之路。

2015年12月1日，金田銅業(yè)正式掛牌新三板。

專(zhuān)心發(fā)展兩年后，金田銅業(yè)還是沒(méi)能抵抗住上市的“誘惑”。2017年12月1日，在發(fā)審委審核趨嚴(yán)的議論聲中，金田銅業(yè)啟動(dòng)第三次上市計(jì)劃，宣布已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。

金田銅業(yè)新三板動(dòng)向：因籌劃重大事項(xiàng)停牌中。

“原地踏步”：招金勵(lì)福

早在2011年，招金勵(lì)福（835776）就向A股市場(chǎng)發(fā)起首次沖刺。當(dāng)時(shí)公司正處于業(yè)績(jī)最好的時(shí)期，2010年其營(yíng)業(yè)收入逾48億元，凈利潤(rùn)6598萬(wàn)元，均創(chuàng)下歷史新高。

2011年10月12日，招金勵(lì)福上會(huì)審核，不過(guò)未能成功過(guò)會(huì)。

首次IPO折戟后，招金勵(lì)福并未在資本市場(chǎng)有所動(dòng)作。直到2016年2月29日，招金勵(lì)福在新三板掛牌。

但招金勵(lì)福掛牌以來(lái)既無(wú)融資也無(wú)交易，看似根本無(wú)心在新三板戀戰(zhàn)。2016年11月25日，掛牌僅9個(gè)月的招金勵(lì)福宣布公司已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期，2017年6月30日，招金勵(lì)福招股書(shū)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露，2018年1月23日，其招股書(shū)再次披露。

挖貝網(wǎng)翻閱其招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，2014年-2016年，招金勵(lì)福凈利潤(rùn)不進(jìn)反退，3年間凈利潤(rùn)分別為5424.04萬(wàn)元、3913.99萬(wàn)元、4357.44萬(wàn)元，遠(yuǎn)不及2010年的6598萬(wàn)元。

招金勵(lì)福新三板動(dòng)向：因IPO，停牌中。

陷財(cái)務(wù)造假疑云：南京證券

2016年6月8日，南京證券（833868）發(fā)布上市輔導(dǎo)進(jìn)展公告，其已持續(xù)近4年的上市輔導(dǎo)期得以曝光，同時(shí)也宣告了其第三次登陸A股計(jì)劃啟動(dòng)。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，南京證券的上市計(jì)劃進(jìn)行已久，但一直未成功。市場(chǎng)人士分析認(rèn)為，這或許與其卷入財(cái)務(wù)造假疑云有關(guān)。

2012年11月，南京證券與中信證券簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，并報(bào)送江蘇證監(jiān)局。但就在南京證券上市輔導(dǎo)前的2012年8月，新大地財(cái)務(wù)造假案曝光，包括新大地和南京證券都被證監(jiān)會(huì)立案稽查。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上傳言，這或許是導(dǎo)致南京證券錯(cuò)失IPO機(jī)會(huì)的一大原因。

2015年1月，A股上市公司南紡股份（600250.SH）發(fā)布公告，稱(chēng)其重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的公司是南京證券，有人猜測(cè)南京證券想要借殼上市，但同年5月，南紡股份突然發(fā)布終止資產(chǎn)重組的公告，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這可能與其財(cái)務(wù)造假的前科有關(guān)系。

不過(guò)，這并未打消南京證券要與資本市場(chǎng)接軌的決心。2015年10月30日，南京證券在新三板成功掛牌。2017年3月17日，南京證券宣布首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)己獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理。

南京證券新三板動(dòng)向：因IPO，停牌中。