立航科技上市兩年業(yè)績(jī)“大變臉”：近一年半累計(jì)虧9000萬 從“最具競(jìng)爭(zhēng)力”到“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”

立航科技（603261）在2022年3月上市后業(yè)績(jī)隨即“大變臉”，2022年凈利潤(rùn)下滑50%，隨后陷入虧損，近一年半累計(jì)虧損9000萬元左右。

立航科技業(yè)績(jī)“變臉”引發(fā)上交所關(guān)注，對(duì)公司發(fā)去2023年年報(bào)問詢函?；貜?fù)函中，公司表示，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，公司采用低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降明顯，收入減少。

不過，挖貝研究院注意到，上述說辭與公司兩年前在上市招股書中披露的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)內(nèi)容不同。招股書中，立航科技稱公司是我國(guó)JY飛機(jī)地面保障設(shè)備領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一，擁有行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，即使有潛在競(jìng)爭(zhēng)者，也很難在短期內(nèi)與先入者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

上市兩年業(yè)績(jī)“大變臉”

近一年半累計(jì)虧9000萬

立航科技于2022年3月15日在滬主板上市。上市前，在招股書報(bào)告期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)不錯(cuò)，2018年凈利潤(rùn)大增136%至7000萬元以上水平后，2019年至2021年凈利潤(rùn)維持在6800萬元至7000萬元，較為穩(wěn)定。

上市后，業(yè)績(jī)出現(xiàn)“大反轉(zhuǎn)”。2022年上市首年，公司增收不增利，凈利潤(rùn)下滑50%至3509萬元。2023年，公司營(yíng)收下滑37%的同時(shí)，連續(xù)多年盈利的局面未能維持，虧損6831萬元。

近日，公司發(fā)布2024年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年仍是虧損，預(yù)計(jì)虧損幅度為2100萬元至2500萬元。

關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)說辭與上市招股書不同

從“最具競(jìng)爭(zhēng)力”到“低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)”

為何上市以來短短兩年業(yè)績(jī)“大滑坡”，立航科技在2023年年報(bào)問詢回復(fù)函中給出答案。

回復(fù)函中，公司披露稱，2023年業(yè)績(jī)下滑主要是由于飛機(jī)地面保障設(shè)備收入下降，而該業(yè)務(wù)收入下降，是由于受到行業(yè)政策和競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，為保持現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額，沿用行業(yè)普遍采用的低價(jià)中標(biāo)和低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)策略，導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下降明顯，營(yíng)業(yè)收入減少。

立航科技強(qiáng)調(diào)，盡管公司在相關(guān)領(lǐng)域內(nèi)具有較深的技術(shù)基礎(chǔ)底蘊(yùn)，但是激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，公司的收入和毛利率都有一定程度的下降。

公司還指出，受嚴(yán)峻的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等壓力，未來的收入和毛利率可能持續(xù)下降。

（截圖自：立航科技對(duì)2023年年報(bào)問詢的回復(fù)函）

挖貝研究院注意到，立航科技上述關(guān)于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的說辭，與兩年前招股書中的內(nèi)容截然不同。

公司于2022年3月1日披露的上市招股書中，在行業(yè)地位方面，披露稱：公司是多個(gè)機(jī)型配套的地面保障設(shè)備的主要供應(yīng)商，是我國(guó)軍機(jī)地面保障設(shè)備領(lǐng)域最具競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)之一。

公司結(jié)論是，未來因?yàn)槌霈F(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)者導(dǎo)致客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求下降的可能性較小，客戶對(duì)公司產(chǎn)品的需求量將保持穩(wěn)定。

（截圖自：上市招股書）

招股書中關(guān)于公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)部分，列舉了四大優(yōu)勢(shì)，包括行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司首先表示，行業(yè)具有技術(shù)密集的特點(diǎn)，需要較長(zhǎng)時(shí)間技術(shù)儲(chǔ)備，潛在競(jìng)爭(zhēng)者很難在短期內(nèi)與先入者進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

其次，公司進(jìn)一步論證，JP市場(chǎng)還具有“先入為主”的特點(diǎn)，產(chǎn)品一旦被用，將不會(huì)輕易變更產(chǎn)品型號(hào)和供應(yīng)商，

最后，公司得出結(jié)論是，即使有潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入該領(lǐng)域，在JP使用壽命期內(nèi)也不會(huì)對(duì)先入者產(chǎn)生較大影響。

（截圖自：上市招股書）

短短兩年，公司就從“最具競(jìng)爭(zhēng)力企業(yè)之一”“淪落”成要靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)搶份額，業(yè)績(jī)從盈利6000多萬“變臉”至虧損6000多萬。