水星家紡2023年年報分析:凈利潤“含金量”高 或是消費類耐心資本青睞對象
今日分析對象是家紡細分領(lǐng)域的頭部企業(yè)水星家紡(603365)。
水星家紡長期專注于家紡產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售。產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯。旗下品牌包括“水星家紡”“水星STARZ HOME”、“百麗絲”、“水星kids”等。公司作為起草單位參與制定了多項國家標準、行業(yè)標準、團體標準等,執(zhí)行了嚴格的內(nèi)部產(chǎn)品質(zhì)量控制體系。根據(jù)弗若斯特沙利文發(fā)布的調(diào)研結(jié)果,“水星家紡2022-2023 年連續(xù)兩年全國健康睡眠床品銷量第一”。
2023年,水星家紡實現(xiàn)快速增長。營收42億元,同比增長14.93%。實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤3.8億元,同比增長36.23%。其中,公司核心產(chǎn)品被芯類營業(yè)收入為20.25億元,同比增長20.38%。套件類營業(yè)收入15億元,同比增長10.81%。枕芯類同比增長5.84%。
對一家上市公司而言,比業(yè)績快速增長更為難得的是,公司增長質(zhì)量非常高,特別是凈利潤“含金量”高,或許是消費類耐心資本青睞對象。
水星家紡2023年增長質(zhì)量高是各項指標全面變好。
首先,公司現(xiàn)金流充裕。截止到2023年底,擁有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)約為14.9億元,無長期借款,短期借款和一年內(nèi)到期的非流動負債大約4000萬元。而且公司貨幣資金能“保真”,去年利息收入2400多萬元。另外一個體現(xiàn)現(xiàn)金流的重要指標經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額去年表現(xiàn)也相當不錯,總額為4.9億元,同比增長374.42%。
其次,各種重要指標該降的都降了。應(yīng)收賬款方面,去年營收增速達到15%,但應(yīng)收賬款不增反而略降。存貨方面,同比下降5.7%。更為值得提倡的是,水星家紡變好,也讓上游供應(yīng)商更好,應(yīng)付賬款降低15%,減少對供應(yīng)商的欠款。
對于投資者而言,業(yè)績增長質(zhì)量高還有一個重要指標,凈利潤能有多少變?yōu)樨泿刨Y金。水星家紡去年在這個指標上表現(xiàn)相當不錯。
去年凈利潤3.8億元,該公司去年擁有的現(xiàn)金增加1.53億元,加上2023年實施2022年度派現(xiàn),金額為1.84億元。再結(jié)合公司應(yīng)收、應(yīng)付、合同負債、以及各類借款,大致可以推算出,水星家紡去年凈利潤全部變?yōu)榭捎玫默F(xiàn)金。
凈利潤的“含金量”高,在5000多家A股上市公司中,還是屬于稀缺品。
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