亮眼財報 劉強東和他的京東走向成熟

8月13日，亮眼的京東Q2財報出爐，這幾乎讓所有大跌眼鏡，給了京東乃至于站在風口浪尖上的劉強東一次揚眉吐氣的機會。

京東Q2財報亮眼

在2019年Q2財報中顯示，京東實現(xiàn)營收1503億人民幣，與去年同期1222.91億相比增長22.9%，創(chuàng)下季度最好記錄，這個成績已經(jīng)超越京東自己定下的目標，具體最高值為1500億。22.9%的同比增速也是自2016年底以來9個季度首次扭轉(zhuǎn)下滑態(tài)勢。實現(xiàn)凈利潤35.59億元，同比增長高達664%。

節(jié)流效果明顯

對于京東的盈利情況，劉強東在8月13日晚間，Q2財報電話會上對外透露，經(jīng)過多年布局，京東物流目前已接近盈虧平衡。而此前京東物流一直處于連續(xù)虧損的狀態(tài)，僅去年就虧損28億元。

劉強東強調(diào)，盈利不是砍掉虧損業(yè)務(wù)而得到的，京東仍然在為了盈利增長進行大量的業(yè)務(wù)投資。但至于京東Q2財報來說，果真如此嗎？

京東物流至于京東的商業(yè)模式來說，是舉足輕重的一環(huán)，除了商品的質(zhì)量，有大部分消費者是沖著快遞的服務(wù)而來，而在年初京東對企業(yè)構(gòu)架進行大刀闊斧改造的同時，京東物流就成為了改革中的重點對象。

數(shù)據(jù)顯示，京東物流能夠?qū)崿F(xiàn)盈虧平衡很大程度上依賴于履約費用占比的大幅下降。過去三年中，京東的履約成本在收入中的占比分別為7%、7.1%、6.9%。在Q2的履約費用占凈收入的比例為6.1%，相較于Q1的6.7%有大幅下降。

履約費用是用戶從下訂單，到最終完成訂單流程所需要的全部成本。其中以物流成本為主。主要是倉儲和京東數(shù)量龐大的快遞員在底薪和公積金方面的支出。今年4月，在取消快遞員底薪和下調(diào)公積金后，按京東物流擁有的快遞員的數(shù)量來估算，京東物流每年省出來的人力成本將達到11億元。

在京東財報中提到，京東開放物流業(yè)務(wù)及其他服務(wù)收入同比增長達到98%，除了對內(nèi)支持京東商城的履約，京東物流的開放業(yè)務(wù)也在往外延伸，其中618期間非京東平臺物流服務(wù)收入同比增長120%。值得一提的是，在大促季京東實現(xiàn)Non-GAAP凈利潤達36億元人民幣，這已經(jīng)是京東單季最好的成績。去年同期，京東Non-GAAP凈利潤僅為4.8億元人民幣。

置于京東的商業(yè)模式來說，物流體系的成本具有相當?shù)谋戎?，截?019年Q2財報，其營收占比創(chuàng)造歷史新高的3.67%，旗下倉庫超過600個，面積達到250萬平方米，以及和眾多超市門店達成的銷售合作，不僅降低了成本，還提高了利潤。其高效的運營及利潤率的提升帶來了現(xiàn)金流的顯著改善，截至2019年6月30日，京東過去12個月的自由現(xiàn)金流增長至74億元人民幣。由此可見，京東物流在這份財報中作出了卓越的貢獻。

除此之外，Q2京東營銷費用為56億元，費用率為3.7%，同比下降0.5%。在營銷上的投入節(jié)流明顯，尤其在本季618的促銷節(jié)更為難得，其他研發(fā)費用僅為2.46%，而行政管理費用降到了歷史最低的0.93%，節(jié)流的效果明顯。

下沉市場爭奪

如果說物流是京東的盾，那么下沉市場自然是京東的矛。隨著拼多多的突然崛起，被遺忘的三線外市場被喚醒，在互聯(lián)網(wǎng)人口逐漸消失的當下，各家電商也需要尋找新的用戶增長點。而這片下沉市場成為各家電商爭奪的主戰(zhàn)場也就不在話下。

此季財報另一個亮點就來自于用戶數(shù)量，在成本節(jié)流的情況下用戶數(shù)不降反升，這算是京東帶給投資者的不小驚喜。截至2019年6月30日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)增長至3.213億，較上一季度環(huán)比增長了1080萬。相比較，去年同期京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為3.138億。并且下沉市場用戶占到一半。

置于早就在下沉市場深耕的拼多多來說，從用戶數(shù)量來說京東已然落后了一個億?？吹教詫氃谙鲁潦袌霰l(fā)式的增長，京東自然不能坐以待斃。下沉市場成為京東用戶增長的救命稻草，也可能是攻擊對手的長矛利刃。

從流量入口上來說，京東10億元投資新潮傳媒的布局，相當于阿里此前150億入股電梯廣告的龍頭分眾傳媒的布局。從阿里與分眾的合作數(shù)據(jù)顯示，此種獲客的成效明顯，而新潮布局100個城市，其覆蓋2億家庭，其主要廣告位都在二三線城市。

在線上，京東在Q1接入有十億用戶的微信，在今年十一前后，京東會升級與騰訊合作的微信一級入口的資源，打造一個針對微信生態(tài)，尤其是女性和低線市場的一個新的模式。而這，也將會進一步推動京東新用戶的增長。

京東為營收和用戶雙增長仍將會進行大量的業(yè)務(wù)投資，未來將在一二線城市開設(shè)營業(yè)面積數(shù)萬平米的超級體驗店，在五六線縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場已經(jīng)布局了超過1萬家的京東專賣店。而在更具增長潛力的三四線城市，通過與戰(zhàn)略合作伙伴發(fā)揮彼此優(yōu)勢，共同發(fā)掘市場需求。

就此份季報來說，之前處于連續(xù)虧損的京東已然是走向了穩(wěn)定增收的方向，在未來消費升級的預(yù)期下，在品質(zhì)服務(wù)的雙保證下，劉強東和他的京東是否可以走的更好，還需要觀察待定。