海泰科：“模塑一體化”全面布局 機(jī)構(gòu)調(diào)研揭示增長潛力

近年來，隨著汽車輕量化和消費者對汽車功能性需求的增加，推動了汽車生產(chǎn)商加快新車型的推出速度，并縮短了舊車型的升級改款周期，這為汽車模具行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。作為汽車內(nèi)外飾注塑模具行業(yè)的頭部企業(yè)，資本市場對海泰科的關(guān)注度持續(xù)升溫。近期機(jī)構(gòu)持續(xù)密集調(diào)研公司，探究公司未來發(fā)展?jié)摿Α?/span>

突破產(chǎn)能瓶頸疊加在手訂單充足 業(yè)績有望進(jìn)入釋放期

公司持續(xù)聚焦汽車內(nèi)外飾注塑模具主業(yè)，專注于注塑模具的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售20年，隨著汽車輕量化和消費者對汽車的功能性需求不斷增加，各汽車生產(chǎn)商紛紛加快了新車型的推出速度，縮短了舊車型的升級改款周期。新車型的開發(fā)周期已由原來的4年左右縮短至1-3年，舊車改型周期也由原來的6-24個月縮短到4-15個月，模具行業(yè)同步迎來更大的發(fā)展空間。

公司表示，我國汽車注塑模具市場總產(chǎn)值已超過500億元人民幣。同時，根據(jù)中國汽車工程學(xué)會發(fā)布的《節(jié)能與新能源技術(shù)汽車路線圖》，預(yù)計到2030年新能源汽車整車質(zhì)量將比2015年降低40%。在汽車輕量化發(fā)展趨勢下，汽車塑料零部件市場有很大發(fā)展空間，從而帶動汽車注塑模具行業(yè)的發(fā)展。

自2021年上市以來，受產(chǎn)能限制的影響，公司模具業(yè)務(wù)營收一直在5-6億元的規(guī)模徘徊。隨著2023年公司首發(fā)募投“大型精密注塑模具項目”陸續(xù)開始投產(chǎn)，產(chǎn)能持續(xù)增加。公司表示，2024年及以后年度模具產(chǎn)量將穩(wěn)步增長，達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能預(yù)計在每年1000套左右。新增產(chǎn)能預(yù)計在2025年開始陸續(xù)確認(rèn)收入。

此外，當(dāng)前公司訂單持續(xù)增長，在手訂單充足，為業(yè)績增長奠定堅實基礎(chǔ)。截至2024年3月末，公司汽車內(nèi)外飾注塑模具在手訂單為8.36億元，較上期增長9.29%，其中新能源汽車注塑模具在手訂單為2.9億元，較上期增長2.65%；傳統(tǒng)燃油車注塑模具在手訂單為5.45億元，較上期增長13.19%。

布局改性塑料業(yè)務(wù)打開新發(fā)展空間

改性塑料是指在通用塑料和工程塑料的基礎(chǔ)上，經(jīng)過物理或化學(xué)改性處理，如填充、共混、增強(qiáng)等方法，以提高其阻燃性、強(qiáng)度、抗沖擊性、韌性等方面的性能的塑料制品。在汽車領(lǐng)域，改性塑料作為關(guān)鍵的輕量化非金屬材料，主要應(yīng)用于汽車內(nèi)、外飾件，結(jié)構(gòu)件及功能件。隨著汽車產(chǎn)量回暖以及新能源車滲透率提升，拉動車用改性塑料需求持續(xù)增長。根據(jù)東吳證券測算，到2025年我國車用改性塑料需求量有望達(dá)615萬噸。

2023年，公司發(fā)行近4億元可轉(zhuǎn)債布局“年產(chǎn)15萬噸高分子新材料項目”，正式進(jìn)入改性塑料行業(yè)。該項目建設(shè)期2年，預(yù)計2025年開始試生產(chǎn)，2027年完全達(dá)產(chǎn)。

談及進(jìn)入改性塑料行業(yè)的初心，公司表示，是為了更好地滿足下游客戶對“模塑一體化”、“一站式采購”的服務(wù)需求而新增改性塑料的生產(chǎn)加工能力，同時，抓住汽車輕量化和新能源車的發(fā)展機(jī)遇，拓展新的利潤點。

同時，“年產(chǎn)15萬噸高分子新材料項目”與公司既有模具業(yè)務(wù)面向同一客戶群體和目標(biāo)市場，在市場營銷、客戶渠道上可以進(jìn)行資源共享和二次開發(fā)，未來目標(biāo)客戶主要以現(xiàn)有客戶為主，同時兼顧開拓新客戶，實現(xiàn)“模塑一體化”增長。

目前，公司在改性塑料業(yè)務(wù)上擁有可行的技術(shù)儲備，已掌握適合微發(fā)泡注塑聚丙烯材料技術(shù)、高光澤PC+ABS 塑料合金技術(shù)、免噴涂PC+ASA塑料合金技術(shù)、高疲勞強(qiáng)度玻璃纖維增強(qiáng)尼龍技術(shù)等多個改性塑料相關(guān)的核心技術(shù)。

增資泰國全資子公司 國際布局有序推進(jìn)

當(dāng)下中國汽車出口正逐步從“產(chǎn)品出?！鞭D(zhuǎn)變?yōu)椤爱a(chǎn)業(yè)鏈出?！?，其中包括主機(jī)廠、零部件生產(chǎn)廠商及相應(yīng)的配套供應(yīng)商通過在海外本地化建廠，積極搶占海外發(fā)展新機(jī)遇。

而對于海泰科而言，近年來，公司積極拓展海外市場，國際布局有序推進(jìn)。其中，為緊密跟隨客戶業(yè)務(wù)發(fā)展需求，整合國際資源，2019年，公司在泰國設(shè)立全資子公司海泰科模塑（泰國）有限公司（以下簡稱“海泰科（泰國）”），其作為公司在東南亞的生產(chǎn)基地，為客戶提供汽車注塑模具和相應(yīng)的汽車塑料零部件。近日，公司擬向海泰科（泰國）增資1000萬元，進(jìn)一步增強(qiáng)海泰科（泰國）的資金實力和運營能力。

同時，公司于2023年在法國斯特拉斯堡設(shè)立了海泰科（歐洲）公司，該公司已于2024年2月完成工商登記，旨在實現(xiàn)市場開拓、項目對接及售后服務(wù)無縫隙，為全球客戶提供系統(tǒng)化解決方案與全面的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，系公司布局歐洲市場，為公司完成國際化布局的重要舉措。未來，公司將在北美等汽車主要產(chǎn)業(yè)集中區(qū)域有序設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)市場開拓、項目對接及售后服務(wù)無縫隙，為全球客戶提供系統(tǒng)化解決方案與全面的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，進(jìn)一步開拓國際市場與客戶黏度，提高公司在國際市場的知名度和競爭力。