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最執(zhí)著:帶著翻倍利潤翻倍募投第三次IPO 祥鑫科技勝券在握了嗎?

2019/3/6 18:38:54      挖貝網(wǎng) 王懿

上市,對于企業(yè)而言不僅意味著融資、從而擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模,同時意味著上市公司身份的背書、企業(yè)綜合競爭力的增強。受此影響,近年來一批又一批大中小型企業(yè)向A股市場發(fā)起沖刺,一次不行兩次,兩次不行三次,甚至四次、五次申報上市的企業(yè)也大有“人”在。

日前在證監(jiān)會官網(wǎng)更新招股書的祥鑫科技股份有限公司(以下簡稱:祥鑫科技)就是一家第三次沖擊A股市場的典型代表。自2015年至今,祥鑫科技4年時間內(nèi)三次沖擊IPO,前兩次均以失敗告終。

這一次,祥鑫科技勝券在握了嗎?挖貝網(wǎng)注意到,與2015年招股書相較,其營收規(guī)模上漲了95%左右,凈利潤也獲得翻倍增長,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了創(chuàng)業(yè)板的“隱形門檻”。

同行業(yè)的競爭對手中,祥鑫科技的毛利率遠(yuǎn)高于行業(yè)均值,2018年上半年主營產(chǎn)品之一毛利率高出平均值15個百分點。但截至目前,7家競爭對手中,僅祥鑫科技1家尚未登錄A股市場。

4年內(nèi)三次沖擊IPO

2015年6月,祥鑫科技首次披露招股說明書,據(jù)媒體稱其遇到了 IPO審核停擺期致使上市計劃擱淺;2017年3月,其再次卷土重來報送招股書,又遇到IPO申報大檢查。

終于,祥鑫科技在2018年8月第三次走到排隊程序,2019年1月更新招股書后,祥鑫科技上市進(jìn)程終于又向前邁了一步。

根據(jù)祥鑫科技最早的招股書,其最近一年(2014年)營業(yè)收入在7.29億元左右,凈利潤為7076.83萬元;而截至2017年底,祥鑫科技營業(yè)收入為14.16億元,凈利潤規(guī)模在1.39億元。兩相比較,4年內(nèi)其營收規(guī)模上漲了95%左右,凈利潤也獲得翻倍增長。

單單從業(yè)績表現(xiàn)來看,祥鑫科技的凈利潤已經(jīng)達(dá)到了創(chuàng)業(yè)板的法規(guī)門檻,“主8創(chuàng)5”的隱形門檻也綽綽有余。

伴隨著該公司業(yè)績上漲的,還有其募投金額。2015年祥鑫科技擬募集資金凈額為5.47億元,到第三次遞交的招股書,募投金額擴(kuò)大至9.89億,幾乎翻倍。伴隨著祥鑫科技營收規(guī)模的擴(kuò)大,其擴(kuò)產(chǎn)的需求也在不斷增長。

毛利率高于行業(yè)均值

祥鑫科技在招股書中,稱公司主要產(chǎn)品為精密汽車沖壓模具、汽車金屬結(jié)構(gòu)件及組件,以及用于通信設(shè)備、辦公及電子設(shè)備等領(lǐng)域的金屬結(jié)構(gòu)件。

公司的主要競爭對手包括7家A股上市公司,分別是東山精密(002384.SZ)、繼峰股份(603997.SH)、聯(lián)明股份(603006.SH)、天汽模(002510.SZ)、威唐工業(yè)(300707.SZ)、合力科技(603917.SH)、成飛集成(002190.SZ)。

以祥鑫科技主營模具業(yè)務(wù)的毛利率來看,2016年以來其毛利都高于行業(yè)均值,2018年上半年甚至高出行業(yè)平均值15個百分點,僅僅在2016年略低于平均值1個多百分點。

模具行業(yè)主要上市公司報告期內(nèi)模具業(yè)務(wù)的毛利率情況(挖貝網(wǎng)wbaei.cn配圖).jpg

模具行業(yè)主要上市公司報告期內(nèi)模具業(yè)務(wù)的毛利率情況(挖貝網(wǎng)wbaei.cn配圖)

而在金屬結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)方面,祥鑫科技毛利率2015年、2016年毛利率略低于行業(yè)均值,自2017年開始超過平均值,2018年上半年超過行業(yè)平均值3.5個百分點。

挖貝網(wǎng)梳理其同行競爭對手發(fā)現(xiàn),以2017年的財報為標(biāo)準(zhǔn),祥鑫科技在同行中以1.39億元的凈利潤位列第三名,且其余7名競爭對手目前全部在A股上市。目前來看,祥鑫科技第三次IPO若是再次失敗,大概率將被同行甩下。

祥鑫科技與同行業(yè)主要競爭對手2017年度財務(wù)情況(挖貝網(wǎng)wbaei.cn配圖).jpg

祥鑫科技與同行業(yè)主要競爭對手2017年度財務(wù)情況(挖貝網(wǎng)wbaei.cn配圖)