3月26日IPO快報(bào)：審5過4 被否企業(yè)天元寵物利潤率低于A股同行

挖貝網(wǎng) 3月26日消息，在今日召開的第十八屆發(fā)審委2019年第9次、第10次工作會(huì)議上，5家企業(yè)上會(huì)。第十八屆發(fā)審委告別了IPO審核每日一家的節(jié)奏，首發(fā)審核明顯提速。

今日上會(huì)的企業(yè)有：拉卡拉支付股份有限公司（簡稱：拉卡拉）、中簡科技股份有限公司（簡稱：中簡科技）、浙江運(yùn)達(dá)風(fēng)電股份有限公司（簡稱：運(yùn)達(dá)風(fēng)電）、杭州天元寵物用品股份有限公司（簡稱：天元寵物）、廣東日豐電纜股份有限公司（簡稱：日豐電纜）。

據(jù)可靠消息，今日上會(huì)的5家企業(yè)中，拉卡拉、中簡科技、運(yùn)達(dá)風(fēng)電、日豐電纜4家成功過會(huì)，原新三板企業(yè)天元寵物不幸被否。

拉卡拉：個(gè)人支付業(yè)務(wù)規(guī)模逐年下滑

拉卡拉是一家第三方支付公司，主要向企業(yè)用戶提供收單服務(wù)、向個(gè)人用戶提供個(gè)人支付服務(wù)。目前公司無實(shí)控人，聯(lián)想控股為第一大股東，持有31.38%的股份。第二大股東為董事長孫陶然，持股7.67%。

業(yè)績方面，2018年，公司實(shí)現(xiàn)收入56.79億元，同比翻番；歸母凈利潤5.99億元，同比增28%。

從業(yè)務(wù)類型上看，2017年、2018年，公司企業(yè)收單業(yè)務(wù)增長良好，業(yè)務(wù)規(guī)模均同比增長約80%。在支付寶、財(cái)付通等支付方式的沖擊下，拉卡拉個(gè)人支付業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳，近三年來業(yè)務(wù)規(guī)模逐年下滑。

本次參與拉卡拉首發(fā)審核的委員有：郭旭東、馬小曼、潘健紅、龔凱、趙瀛、陳天驥、姚旭東。

中簡科技：毛利率74%

中簡科技是一家生產(chǎn)、銷售高性能碳纖維及碳纖維織物的公司，產(chǎn)品主要應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域。近年來，隨著航空航天等領(lǐng)域的不斷發(fā)展，全球碳纖維市場需求以每年10%的增長率上升。預(yù)計(jì)2025年，全球碳纖維市場需求將達(dá)到26萬噸。

市場需求不斷提升的背景下，近年來，中簡科技業(yè)績穩(wěn)增，年收入由2014年的6029萬元，增至2016年的1.5億；2014年實(shí)現(xiàn)利潤1271萬，2016年凈賺5984萬元。

挖貝網(wǎng)注意到，中簡科技的盈利能力較強(qiáng)。2017年上半年，公司銷售毛利率達(dá)74%。公司表示，報(bào)告期內(nèi)生產(chǎn)出ZT7系列高性能碳纖維，并已批量應(yīng)用于國產(chǎn)航空航天重點(diǎn)型號(hào)。這種產(chǎn)品達(dá)到國際同類產(chǎn)品水平，打破了國際壟斷，同時(shí)也是公司高毛利率水平的保證。

本次參與中簡科技首發(fā)審核的委員有：周輝、馬小曼、馬哲、周海斌、黃偵武、沈潔、潘健紅。

運(yùn)達(dá)風(fēng)電：主營產(chǎn)品毛利率低于行業(yè)平均

運(yùn)達(dá)風(fēng)電的主營業(yè)務(wù)是大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的研產(chǎn)銷，屬于行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2015年以來，公司在全國新增風(fēng)電裝機(jī)容量中排名穩(wěn)居前十。

不過，近年來，公司業(yè)績規(guī)模呈現(xiàn)出下滑趨勢。2015年，公司收入38.77億，歸母利潤1.34億。2017年，公司收入降至32.57億，歸母利潤9422萬元，其中，利潤較2年前下滑了近三成。

另外，挖貝網(wǎng)注意到，與同行業(yè)公司相比，運(yùn)達(dá)風(fēng)電主要產(chǎn)品毛利率水平偏低。風(fēng)力發(fā)電機(jī)組是公司的主營產(chǎn)品，帶來的收入占總營收的99%以上。2017年，公司銷售風(fēng)力發(fā)電機(jī)組的毛利率為19.3%，比同行業(yè)公司的平均水平低4個(gè)百分點(diǎn)左右。

本次參與運(yùn)達(dá)風(fēng)電首發(fā)審核的委員有：周輝、馬哲、黃偵武、李超、牟蓬、劉云松、李世偉。

天元寵物：曾登陸新三板不足1年 相較A股同行利潤率低壞賬計(jì)提比例高

挖貝網(wǎng)注意到，天元寵物曾于2016年8月4日正式在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌，正式摘牌時(shí)間是2017年5月5日，登陸新三板不足一年時(shí)間。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，作為一家主營業(yè)務(wù)為寵物用品的擬IPO企業(yè)，天元寵物與A股同行相較，利潤率低、壞賬計(jì)提比例高。挖貝研究院數(shù)據(jù)顯示，2016年天元寵物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.83億元，同期凈利潤為4497萬元，利潤率約7%。

同一年，該公司同行業(yè)的兩家A股上市公司中寵股份（002891.SZ)、佩蒂股份（300673.SZ)的營業(yè)收入分別為7.9億、5.5億，凈利潤7842萬元、8047萬元，相對(duì)應(yīng)的利潤率分別約9.9%、14.6%。

天元寵物還在招股書中提到，公司各年度應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例均高于同行業(yè)可比公司。其中，1-2年內(nèi)壞賬計(jì)提行業(yè)均值為9%，天元寵物為15%；3-4年內(nèi)行業(yè)平均值為43%，該公司為100%。

本次參與天元寵物首發(fā)審核的委員有：郭旭東、馬哲、黃偵武、李世偉、趙瀛、陳天驥、姚旭東。

日豐電纜：三闖IPO 反饋意見曾被質(zhì)疑67個(gè)問題

挖貝研究院資料顯示，日豐電纜是一家自主研發(fā)并專業(yè)制造橡套類電線電纜的企業(yè)，主要從事電氣設(shè)備和特種裝備配套電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要包括空調(diào)連接線組件、小家電配線組件、特種裝備電纜和其他電纜四大類。

這已是日豐電纜第三次闖關(guān)IPO，2017年1月，其上會(huì)被否；2018年11月，其上會(huì)前夕被發(fā)審委取消審核。

值得注意的是，2016年日豐電纜首次闖關(guān)IPO之時(shí)，發(fā)審會(huì)的反饋意見僅僅問詢了37個(gè)問題，也只寫滿了9頁；而到了2018年第二次IPO，發(fā)審委的反饋意見中的問題涉及三大方面，大大小小67個(gè)問題，用了27頁。其中，日豐電纜與格力之間的交易被重點(diǎn)關(guān)注。

業(yè)績表現(xiàn)上，挖貝網(wǎng)注意到近三年日豐電纜凈利潤雖逐年增長，但與現(xiàn)金流出現(xiàn)背離態(tài)勢。

招股書顯示，2015年日豐電纜僅賺了2310萬，2016年利潤增加到5012萬元，到2017年凈利潤達(dá)到6182萬；而同期經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額逐年下滑，2015年-2017年分別為1.47億、4277萬元、3490萬元。

本次參與日豐電纜首發(fā)審核的委員有：周輝、周海斌、劉云松、李德勇、李和金、陳鶴嵐、龔凱。

截至以上五家企業(yè)IPO審核結(jié)果出爐，第十八屆發(fā)審委IPO審核通過率為87.5%，發(fā)審委委員審核情況具體如下：