IPO的春天又回來(lái)了?今年過(guò)審的這些公司財(cái)報(bào)或許給出了解釋
昨天夜里一則消息開(kāi)始瘋傳。
據(jù)自媒體“路邊社”報(bào)道,方主席近期在發(fā)行部全體人員會(huì)議上,對(duì)當(dāng)前發(fā)行審核工作提出了幾條重要的要求:
1、放寬盈利條件,明確發(fā)行審核中5000萬(wàn)、8000萬(wàn)等隱性標(biāo)準(zhǔn)。并放寬對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)的要求,不再?gòu)?qiáng)調(diào)連續(xù)增長(zhǎng)。
2、做實(shí)初審會(huì),避免發(fā)審委員在發(fā)審會(huì)階段提出新問(wèn)題,增強(qiáng)企業(yè)對(duì)發(fā)審會(huì)結(jié)果的可預(yù)見(jiàn)性,減少?zèng)Q策的突然性。
3、取消發(fā)審會(huì)會(huì)后意見(jiàn),要求發(fā)行部及時(shí)落實(shí)相關(guān)信息被露事項(xiàng)。
4、減少募集資金用途的干預(yù)。方主席強(qiáng)調(diào),在此基礎(chǔ)上,發(fā)行部需進(jìn)一步研究放寬對(duì)企業(yè)募投資金投向的監(jiān)管,由企業(yè)自主決定募集資金用途。
5、明確舉報(bào)信對(duì)發(fā)行監(jiān)管工作的影響。
6、將科創(chuàng)板視為現(xiàn)階段工作的重中之中。
不僅如此,據(jù)媒體報(bào)道,會(huì)議也對(duì)下一步發(fā)行部工作作出了要求:
1、加快IPO、再融資審核速度,確保每周至少4家IPO企業(yè)批文。
2、保障審核質(zhì)量,強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心,對(duì)關(guān)健問(wèn)題,在初審會(huì)階段予以落實(shí),給予發(fā)行人明確預(yù)期。
3、增強(qiáng)企業(yè)包容性。要求上市公司應(yīng)當(dāng)能夠反映國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)情況,對(duì)于非傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)要進(jìn)一步加強(qiáng)包容性。
今天上午,據(jù)媒體消息,多位接近監(jiān)管層的投行人士確認(rèn)這一動(dòng)向?qū)賹?shí)。
更巧的是,4月25日,發(fā)審委剛剛過(guò)會(huì)的一家企業(yè),德恩精工,似乎用事實(shí)證明了今年IPO的“寬容”——報(bào)告期業(yè)績(jī)下降、扣非后凈利潤(rùn)連續(xù)兩年不足5000萬(wàn)、報(bào)告期內(nèi)發(fā)生兩起死亡2人的生產(chǎn)事故并被處罰、招股說(shuō)明書(shū)披露與新三板的披露數(shù)據(jù)不一致,依然成功過(guò)會(huì)。
但目前,證監(jiān)會(huì)官方還未做出回應(yīng)。事情虛實(shí),或許數(shù)據(jù)可以解釋一二。
回顧去年,IPO被蹂躪日子還歷歷在目。55.78%的過(guò)會(huì)率,創(chuàng)下了近五年新低;主板(含中小板)和創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委合并后,在終生追責(zé)制下,首屆大發(fā)審委——第17屆發(fā)審委被譽(yù)為“史上最嚴(yán)發(fā)審委”,曾有過(guò)“上3否3”的“戰(zhàn)績(jī)”,同樣也是創(chuàng)下了歷史記錄。
有時(shí)候,“運(yùn)氣比努力更重要”這句話,說(shuō)得一點(diǎn)都不假。
德恩精工或許不會(huì)只是個(gè)例外
我們先來(lái)捋一捋這次“IPO全面放開(kāi)”的消息中,大家關(guān)注度最高的5000萬(wàn)、8000萬(wàn)門(mén)檻究竟是哪里來(lái)的?
3000萬(wàn)、5000萬(wàn)、8000萬(wàn)IPO凈利潤(rùn)門(mén)檻在市場(chǎng)流傳久已,說(shuō)的是,在創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板申請(qǐng)首發(fā)上市,申請(qǐng)人最近一年利潤(rùn)至少分別達(dá)到3000萬(wàn)、5000萬(wàn)、8000萬(wàn)。
去年,也曾有資深投行人士在微博透露:“有IPO在審的項(xiàng)目,三年凈利潤(rùn)合計(jì)沒(méi)有一個(gè)億的且最后一年不足5000萬(wàn)的,要撤回接受現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查;IPO新申報(bào)的,主板要求最近一年凈利潤(rùn)不低于8000萬(wàn)元,創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬(wàn)元?!?/p>
隨后,雖然證監(jiān)會(huì)官宣辟謠,表示“證監(jiān)會(huì)嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)規(guī)章,對(duì)主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板首發(fā)企業(yè)進(jìn)行審核,審核政策始終沒(méi)有變化。”
但受IPO過(guò)會(huì)率偏低的影響,大多數(shù)人還是以這幾個(gè)數(shù)字為標(biāo)準(zhǔn)。而且,從choice數(shù)據(jù)IPO申報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,發(fā)審委的過(guò)會(huì)準(zhǔn)則也基本遵循上述這幾個(gè)指標(biāo)。
但今年情況不太一樣。我們來(lái)看一下德恩精工的招股說(shuō)明書(shū)數(shù)據(jù)。
2015年、2016年和2017年,德恩精工實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為5320.81萬(wàn)元、5064.31萬(wàn)元和4960.56萬(wàn)元,呈逐年遞減趨勢(shì);而同期的歸屬于母公司所有者扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為5081.84萬(wàn)元、4474.00萬(wàn)元和4680.56萬(wàn)元,存在一定波動(dòng)。
(來(lái)源:德恩精工招股說(shuō)明書(shū))
牛牛金融研究院整理今年過(guò)會(huì)的24家公司歸母凈利潤(rùn)發(fā)現(xiàn),部分公司的歸母凈利潤(rùn)并未實(shí)現(xiàn)連續(xù)增長(zhǎng)的要求。運(yùn)達(dá)股份、天味食品、震安科技、亞世電光、博通集成在報(bào)告期內(nèi)均存在不同程度的凈利潤(rùn)減少現(xiàn)象。
(來(lái)源:東方財(cái)富choice數(shù)據(jù))
多方數(shù)據(jù)和消息顯示,這波IPO的回暖,大概是穩(wěn)了。
IPO回暖跡象早已明顯
實(shí)際上,2015年和2016年的IPO過(guò)會(huì)率都超過(guò)85%,2017年過(guò)會(huì)率約為79%。只是2018年一整年,IPO經(jīng)歷了一個(gè)凌冽的“寒冬”。
但重新整理數(shù)據(jù)就會(huì)發(fā)現(xiàn),去年IPO過(guò)會(huì)率最低的時(shí)間是2018年1月,過(guò)會(huì)率僅有40%,2月份往后IPO過(guò)會(huì)率都在50%以上,雖然月份之間存在波動(dòng),但全年總體過(guò)會(huì)率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。尤其是6月份以后,IPO過(guò)審已經(jīng)回暖。11月份,過(guò)審率已達(dá)90%。
(數(shù)據(jù)來(lái)源:證監(jiān)會(huì)及大象IPO)
今年情況就更加樂(lè)觀,截止4月26日,今年以來(lái)證監(jiān)會(huì)第十七屆、十八屆發(fā)審委累計(jì)審核29家首發(fā)企業(yè),24家獲通過(guò),1家暫緩表決,4家未獲通過(guò),過(guò)會(huì)率為82.76%。而自今年3月12日第十八屆發(fā)審委履職以來(lái),審核21家過(guò)會(huì)19家,過(guò)會(huì)率達(dá)90.48%。
同時(shí),通過(guò)發(fā)審會(huì)的企業(yè)不少在10日內(nèi)就拿到IPO批文,可以說(shuō)是“即審即發(fā)”的速度。舉個(gè)例子,3月22日,本屆發(fā)審委“首秀”通過(guò)的企業(yè)四川天味食品,在過(guò)會(huì)后僅僅10天就拿到了IPO批文。之后,本屆發(fā)審委第二家過(guò)會(huì)企業(yè)——德方納米獲得批文的時(shí)間也僅用了10天。
截止到4月22日,證監(jiān)會(huì)共核發(fā)了18家企業(yè)IPO批文,其中11家為3月12日以來(lái)新過(guò)會(huì)企業(yè),獲得批文的最長(zhǎng)時(shí)間也不超過(guò)1個(gè)月。
但較高的過(guò)會(huì)率背后,卻讓人擔(dān)憂“好了傷疤忘了疼”。在IPO寬松的審核環(huán)境下,雖然企業(yè)和上下游服務(wù)機(jī)構(gòu)的日子好過(guò)了,造假公司上市的可能性也增加了。
發(fā)審委的寬容,帶來(lái)了市場(chǎng)活力,也蘊(yùn)藏了諸多風(fēng)險(xiǎn)。說(shuō)到底,渾水摸魚(yú)的劣質(zhì)企業(yè)上市,并不能為股東帶來(lái)回報(bào),反而因?yàn)楣蓶|套現(xiàn)、業(yè)績(jī)回落等原因倒吸市場(chǎng)的“血”。熟悉資本市場(chǎng)的朋友,應(yīng)該還沒(méi)有忘記,萬(wàn)福生科、欣泰電氣曾上演的上市后業(yè)績(jī)“變臉”現(xiàn)象。
潮水褪去之前,希望群眾中多幾雙雪亮的眼睛,看清底褲。
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