通達(dá)電氣IPO:凈資產(chǎn)不及應(yīng)收賬款、票據(jù)及存貨之和 大客戶(hù)業(yè)績(jī)普降
或許,通達(dá)電氣(870399.OC)應(yīng)該給投資者一個(gè)解釋?zhuān)谇拔宕罂蛻?hù)業(yè)績(jī)普降、部分客戶(hù)回款速度放緩、甚至出現(xiàn)債務(wù)糾紛的情況下,如何處理總和為7.78億元的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、及存貨。通達(dá)電氣2018年年報(bào)顯示,該公司凈資產(chǎn)為7.62億元。
今年初,通達(dá)電氣更新了其招股說(shuō)明書(shū),再次向A股發(fā)起了沖擊。據(jù)悉,通達(dá)電氣的產(chǎn)品為車(chē)載智能系統(tǒng)、公交多媒體信息發(fā)布系統(tǒng)、車(chē)載部件、新能源汽車(chē)電機(jī)與熱管理系統(tǒng)等四大類(lèi)產(chǎn)品,主要應(yīng)用于城市公交車(chē)及其他商用車(chē)。
應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+存貨超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)
雖然通達(dá)電氣在招股書(shū)中只披露了2018年上半年業(yè)績(jī),但通達(dá)電氣是新三板掛牌企業(yè),目前通達(dá)電氣已經(jīng)發(fā)布了其2018年年報(bào)和2019年第一季度季報(bào)。
通達(dá)電氣年報(bào)顯示,截止2018年底,該公司資產(chǎn)總計(jì)12.63億元,負(fù)債總計(jì)4.99億元,歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為7.62億元。
通達(dá)電氣年報(bào)還顯示,2018年其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款總額為6.25億元(其中應(yīng)收賬款凈額為5.15 億元),存貨為1.53億元,二者之和為7.78億元。也就是說(shuō)通達(dá)電氣應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨之和比歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)還多1600萬(wàn)元。
到了2019年第一季度,通達(dá)電氣應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款總額上升至6.80億元,存貨下降至9670.50萬(wàn)元,二者合計(jì)約7.77億元。不過(guò)本期歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為8.16億元,應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨之和占凈資產(chǎn)的比例為95%,較2018年底略有下降。
部分客戶(hù)回款速度下降
通達(dá)電氣招股書(shū)顯示,2018年其前五大客戶(hù)分別為比亞迪(002594.SZ)、宇通客車(chē)(600066.SZ)、金龍汽車(chē)(600686.SH)、安凱汽車(chē)(*ST安凱,000868.SZ)以及銀隆新能源,前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計(jì)占公司總銷(xiāo)售收入的69.94%。
另?yè)?jù)通達(dá)電氣披露的“2017 年新能源客車(chē)排名前十的客車(chē)生產(chǎn)企業(yè)”名單,宇通客車(chē)、比亞迪、珠海銀隆分列1、2、5位。所以盡管通達(dá)電氣不是新能源汽車(chē)企業(yè),但其業(yè)績(jī)依然會(huì)受到新能源補(bǔ)貼政策影響的影響。
通達(dá)電氣在年報(bào)中表示,公司主要下游客戶(hù)本期受到新能源汽車(chē)政府補(bǔ)貼發(fā)放時(shí)間及進(jìn)度的影響,傳導(dǎo)影響到其對(duì)本公司的回款速度。
大客戶(hù)業(yè)績(jī)普降
鑒于前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計(jì)占公司總銷(xiāo)售收入超過(guò)了50%,通達(dá)電氣在招股書(shū)中特意提示了“客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)”。
通達(dá)電氣表示,2015 年、2016 年、2017 年和2018 年1-6 月,本公司對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入合計(jì)分別占公司總銷(xiāo)售收入的70.87%、74.85%、50.87%和69.94%,客戶(hù)集中度較高。若公司主要客戶(hù)發(fā)生流失或主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生不利變動(dòng),將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和資產(chǎn)質(zhì)量造成不利影響。
目前,通達(dá)電氣前五大客戶(hù)中,有部分重要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況可能已經(jīng)發(fā)生了不利變動(dòng)。
廣汽比亞迪放假 客車(chē)銷(xiāo)量下降48%
根據(jù)招股書(shū),2018年上半年公司對(duì)比亞迪銷(xiāo)售額達(dá)到1.07億元,占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收27.72%,是公司第一大客戶(hù)。
廣州廣汽比亞迪新能源客車(chē)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“廣汽比亞迪”) 2月28日發(fā)布內(nèi)部通知,自3月1日至5月31日,生產(chǎn)部、品質(zhì)部、計(jì)劃部現(xiàn)場(chǎng)一線人員放假3個(gè)月。對(duì)此,比亞迪對(duì)媒體回應(yīng)稱(chēng),由于近期處于新能源客車(chē)生產(chǎn)淡季,調(diào)整部分生產(chǎn)線員工的工作是為了適應(yīng)生產(chǎn)情況應(yīng)變的短期行為,合資公司經(jīng)營(yíng)運(yùn)轉(zhuǎn)一切正常。
據(jù)悉,廣汽比亞迪成立于2014年,注冊(cè)資本為3億元,比亞迪股份有限公司持股51%,廣州汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司持股49%。
另?yè)?jù)比亞迪5月銷(xiāo)量快報(bào),當(dāng)月客車(chē)銷(xiāo)量為196年,去年同期為846輛,本年累計(jì)銷(xiāo)量1467輛,去年累計(jì)2797年,累計(jì)同比下滑47.55%。
宇通客車(chē)5月銷(xiāo)量下滑40%
根據(jù)宇通客車(chē)(600066.SH)公布的2019年5月份產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)快報(bào),當(dāng)月宇通客車(chē)共生產(chǎn)4312輛汽車(chē),較去年同期下滑40.57%,本年累計(jì)生產(chǎn)20020量汽車(chē),同比下滑6.25%;共銷(xiāo)售4678年汽車(chē),較去年同期下滑39.57%,本年累計(jì)銷(xiāo)售20879年汽車(chē),同比上漲0.57%。
安凱汽車(chē)持續(xù)虧損
根據(jù)*ST安凱年報(bào),2017年至2018年,該公司營(yíng)收分別為54.49億元和31.47億元,凈利潤(rùn)分別為-2.77億元和-8.76億元。
珠海銀隆多名高管已被刑拘
2018年初,有媒體報(bào)道,珠海銀隆新能源股份公司連遭供應(yīng)商上門(mén)討債,逾期未支付的貨款至少12億元。2018年1月17日,珠海銀隆相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,12億元的應(yīng)付款項(xiàng)對(duì)于珠海銀隆這樣的大企業(yè)來(lái)說(shuō)屬于正常。
2018年11月13日,珠海銀隆在其微信公眾號(hào)上承認(rèn),網(wǎng)絡(luò)上流傳的《致銀隆新能源股份有限公司各股東的函》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《函件》)屬實(shí)。《函件》稱(chēng),原董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)及原總裁孫國(guó)華涉嫌侵占公司利益超10億元。其中,民事訴訟金額7.8億元,涉嫌侵占公司資產(chǎn)的刑事責(zé)任2.7億元。
珠海銀隆還稱(chēng),原董事長(zhǎng)魏銀倉(cāng)已前往美國(guó)。
2019年4月25日,珠海銀隆官方微信發(fā)布聲明稱(chēng),該公司董事、原公司總裁孫國(guó)華在內(nèi)等六人已被刑拘。
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