中國金融業(yè)發(fā)展應如何吸取華爾街教訓

　　本報記者 鐘慧文報道

　　金融天才用金融衍生品創(chuàng)造了呈幾何級數(shù)增長的利潤，但是一場金融危機也讓人們看到了金融危機并非天使，也警醒地認識到對金融衍生品的過度放任也會造成嚴重的后果。

　　“但是它也并非洪水猛獸。中國的金融衍生品發(fā)展不應因為金融危機而因噎廢食。”一位不便透露姓名的從事金融衍生品業(yè)務的專業(yè)人士在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　他指出，金融危機對于中國金融衍生品市場的發(fā)展已經起到了嚴重的影響，有了美國等國家的前車之鑒，國家對于金融衍生品的態(tài)度更為謹慎，對它們的控制也更為嚴格，股指期貨、融資融券等金融衍生品遲遲不能出現(xiàn)跟這些不無關系。

　　“中國金融衍生品目前發(fā)展有限，除了監(jiān)管嚴格外，還與我國的資產證券化程度以及信用制度有關?！敝袊鐣茖W院金融研究所理財產品中心一位不愿透露姓名的研究人員對《中國產經新聞》記者說。

　　據(jù)該研究人員分析，我國資產證券化市場程度不高，市場發(fā)育也未健全，另外我國的信用機構也和美國等英美法系國家有一定差距。

　　我國出現(xiàn)金融市場的時間并不長，證券市場、金融產品自1990年出現(xiàn)到現(xiàn)在還不到20年時間，已經出現(xiàn)了國債期貨、權證等金融產品?！敖鹑谘苌吩谥袊⑽窗l(fā)展起來?！痹撗芯咳藛T指出。

　　“金融衍生品發(fā)展程度與監(jiān)管模式和思維有著密切的聯(lián)系，我國對于金融衍生品的態(tài)度較西方更為保守，且監(jiān)管也更為嚴格，金融衍生品的發(fā)展狀態(tài)與我國的監(jiān)管模式有直接關系。我國與西方國家監(jiān)管思維完全不同：在我國，金融機構只能經營國家明文規(guī)定列舉的金融衍生品。而西方國家的金融機構可以經營法律明令禁止之外的金融衍生品，這就是差別?！泵绹~約大學金融工程博士Rechard對《中國產經新聞》記者指出。

　　如果把金融體系比喻成生物體，金融衍生品就相當于無數(shù)個神經元，神經元越多這個生物體就越高級，但是，如果神經元出現(xiàn)問題，那么，這個生物體的機能就會出現(xiàn)故障?！跋鄳?，美國構建的金融體系也由無數(shù)個類似于神經元的金融衍生品構成，金融衍生品逐個壞死，整個美國金融體系就出現(xiàn)了危機?！盧echard指出。

　　他還指出，我國對于金融衍生產品的監(jiān)管帶有計劃經濟的色彩，而西方國家特別是美國在格林斯潘自由主義經濟思想下對金融衍生品的監(jiān)管是在市場經濟的環(huán)境下進行的，例如通過風險準備金等金融杠桿來調節(jié)。

　　目前很多人對于金融衍生品有些誤解，認為它們是導致金融危機的罪魁禍首，但實際上出現(xiàn)問題的并不是金融衍生品，金融衍生品本身的作用是不容否定的，而是西方的過度放任的監(jiān)管方式有一定的問題?！八麄儜摪咽袌鲎园l(fā)監(jiān)管變成有獨立法人資格的機構進行監(jiān)管。另外，CDO和CDS等最近20年才出現(xiàn)的金融衍生品所出現(xiàn)的問題在于發(fā)展太快，都未來得及將它們納入監(jiān)管體系中?！盧echard對記者說道。