創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)入操作指引即將推出 投資者經(jīng)驗(yàn)成門檻

　　6月9日，中國證監(jiān)會(huì)和深交所分別發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》(下文簡稱“暫行規(guī)定”)和《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理實(shí)施辦法(征求意見稿)》(下文簡稱“實(shí)施辦法”)。6月10日下午，深交所就此組織了針對(duì)上述相關(guān)規(guī)則的征求意見座談會(huì)。

　　獲邀參與這次座談會(huì)的，除了券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部人士、研究所人員以及私募等機(jī)構(gòu)外，數(shù)位普通的投資者也成為被邀請(qǐng)的對(duì)象。

　　“實(shí)施辦法”雖然表面上看是設(shè)定創(chuàng)業(yè)板的投資者進(jìn)入門檻，但是大部分的內(nèi)容都是對(duì)會(huì)員的如何開展工作提出了具體要求，實(shí)際上是將篩選投資者的主要工作交由券商去把關(guān)，因此，是否會(huì)增加券商營業(yè)部人員的工作壓力以及具體操作細(xì)節(jié)成為來自券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門人士最為關(guān)心的話題。

　　對(duì)此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人在會(huì)議上表示，“實(shí)施辦法中的十八條是原則性的條文，未來交易所還會(huì)出臺(tái)具體的操作指引?！?/p>

　　爭議投資者進(jìn)入門檻

　　市場一直傳言創(chuàng)業(yè)板會(huì)為投資者設(shè)定進(jìn)入門檻，一個(gè)流傳最廣的說法是以資金量的大小作為限制條件，但最終出臺(tái)的結(jié)果卻是“具有兩年以上(含兩年)交易經(jīng)驗(yàn)的自然人投資者可以申請(qǐng)開通創(chuàng)業(yè)板市場交易”。

　　對(duì)于為何沒有采用資金量作為進(jìn)入門檻的標(biāo)準(zhǔn)，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人也進(jìn)行了解釋，“我們是從公平對(duì)待投資者這一角度考慮的?！?/p>

　　上述負(fù)責(zé)人表示，“創(chuàng)業(yè)板上市公司雖然風(fēng)險(xiǎn)比較大，但是也有很高的成長性，投資者有權(quán)分享高成長的機(jī)會(huì)。我們充分尊重投資者投資創(chuàng)業(yè)板的權(quán)利，所以設(shè)定了兩年交易經(jīng)驗(yàn)這個(gè)門檻?！?/p>

　　但是把具備兩年投資經(jīng)歷作為區(qū)分投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的分界點(diǎn)是否合理，還存在爭議。

　　國信證券研究所專家何誠穎認(rèn)為，這一時(shí)間規(guī)定值得商榷，“我覺得進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的投資者，投資經(jīng)驗(yàn)非常重要。但是如果將兩年作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，那么就有兩個(gè)問題，第一，怎么樣識(shí)別交易賬戶本身兩年來的確是投資者本人親自操作的；第二，即使具備兩年以上交易經(jīng)驗(yàn)，也不意味著投資者有足夠的專業(yè)能力。”

　　但是，英大證券研究所所長李大霄卻認(rèn)為，以兩年作為是否具備足夠的經(jīng)驗(yàn)是適度的，大盤從2007年的6114點(diǎn)跌到2008年的1664點(diǎn)，73%跌幅不是每年都有，經(jīng)過73%的跌幅，可以說風(fēng)險(xiǎn)教育已經(jīng)非常充分，兩年是適度的，太長也不行。

　　李大霄認(rèn)為，“關(guān)鍵在于，券商要對(duì)投資人風(fēng)險(xiǎn)承受能力要有一個(gè)充分的把握和調(diào)研，符合條件的才給予投資者進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的資格?！?李大霄建議。

　　營業(yè)部壓力如何化解？

　　對(duì)于“實(shí)施辦法”的要求，券商營業(yè)部會(huì)否流于形式成為關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　“我感覺，(實(shí)施辦法)審核方面、現(xiàn)場開戶等等對(duì)券商要求比以前高了?！焙握\穎在會(huì)上表示。

　　按照“實(shí)施辦法”的要求，“會(huì)員應(yīng)當(dāng)在營業(yè)場所現(xiàn)場與客戶書面簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》”。

　　華泰證券零售客戶服務(wù)總部運(yùn)營管理經(jīng)理高紫云在會(huì)上也表示實(shí)施辦法是具備操作性的，但是會(huì)給一線員工帶來一些壓力，“如果創(chuàng)業(yè)板的工作啟動(dòng)以后，我們做過一個(gè)測算，假設(shè)我們?cè)趦蓚€(gè)月內(nèi)需要與首批100萬具備條件的客戶與客戶書面簽署《創(chuàng)業(yè)板市場投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，按照我們83個(gè)營業(yè)部計(jì)算，每個(gè)營業(yè)部平均每天需要接待200個(gè)客戶?！?/p>

　　除了考慮到對(duì)營業(yè)部造成的壓力外，一些操作細(xì)節(jié)可能存在的障礙也是與會(huì)人士所關(guān)心的。

　　有與會(huì)人士提出，“有些客戶以前是在別的券商很久了，后來轉(zhuǎn)到我們這里了，但是轉(zhuǎn)過來的時(shí)間還不到兩年，那么我們就需要有一個(gè)便捷的通道，能夠查詢到這個(gè)客戶此前的信息，從而確定投資者是否具備資格?！?/p>

　　對(duì)此，深交所人士表示，到合適的時(shí)候，會(huì)為投資者和券商都開通便捷的通道，以便于查詢是否符合要求。

　　此外，也有與會(huì)人士對(duì)于“實(shí)施辦法”的第七條感到困惑。有券商人士就提出，“針對(duì)沒有具備兩年投資經(jīng)驗(yàn)的投資者，還有一些細(xì)節(jié)比較模糊，對(duì)于這一群體，是不是說只要他按照要求完成了，就可以開通交易，還是券商可以根據(jù)投資者的實(shí)際情況，有權(quán)力拒絕他?！?/p>

　　對(duì)此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，“對(duì)于不具備條件的客戶，不能簡單拒之門外，按照規(guī)定，只要他自己了解創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)，愿意承擔(dān)創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險(xiǎn)，簽署了風(fēng)險(xiǎn)揭示書，五天后也可以開通。證券營業(yè)部不應(yīng)該簡單拒絕，而是引導(dǎo)、教育。除非經(jīng)過營業(yè)部的了解，投資者出現(xiàn)有第八條的情況。”

　　“實(shí)施辦法”的第八條規(guī)定“客戶不配合會(huì)員適當(dāng)性管理或提供虛假信息的，會(huì)員可以拒絕為其開通創(chuàng)業(yè)板市場交易?！?/p>