市政工程貸款帶來壞賬隱憂

　　本報記者 李會報道

　　地方融資平臺正如雨后春筍般涌現(xiàn)，與此相呼應(yīng)的，是信貸資金的快速、大量涌入市政項目。

　　銀行信貸繞行企業(yè)而與政府項目親密合作，意在規(guī)避風(fēng)險，然而，流入市政項目的信貸資金是否就沒有壞賬風(fēng)險？

　　國信證券銀行業(yè)分析師邱志承向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者直言：市政項目依賴的是中國經(jīng)濟的長期發(fā)展，一旦宏觀經(jīng)濟狀況出現(xiàn)問題，流入市政項目的信貸資金就會面臨巨大風(fēng)險。

　　以城市建設(shè)投資集團為名的地方融資平臺正成為市政工程的融資最前線。所謂融資平臺，是指地方政府發(fā)起設(shè)立，通過劃撥土地、股權(quán)、規(guī)費、國債等資產(chǎn)，迅速包裝出一個資產(chǎn)和現(xiàn)金流均可達融資標準的公司，必要時再輔之以財政補貼作為還款承諾，以實現(xiàn)承接各路資金的目的，進而將資金運用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等肥瘠不一的項目。

　　“相較其他企業(yè)而言，這種城投集團的貸款成本較低?！狈秸C券銀行業(yè)分析師鄭寧告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，之前宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的情況下，銀行針對城投集團的貸款多采取了相對較低的利率，而一些經(jīng)營狀況不明朗的企業(yè)在貸款時不得不接受相對較高的利率。

　　“中國在未來相當(dāng)長時間內(nèi)，城鎮(zhèn)化和大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的信貸投放可能會帶來一些風(fēng)險，但是他們也是我們利潤來源的非常重要的一部分?！敝袊ど蹄y行副行長王麗麗表示，這部分的風(fēng)險集中度比較高。

　　看來，銀行業(yè)內(nèi)人士對于市政工程貸款的潛在風(fēng)險了然于心，但更看重的是高額利潤回報。

　　根據(jù)中國人民銀行公布的數(shù)據(jù)，2009年一季度全國主要商業(yè)銀行和政策性銀行投向基礎(chǔ)設(shè)施的人民幣中長期貸款近9000億元，是同期新增中長期貸款的50％。到今年3月，中長期貸款余額總共已過17萬億元，如果其中有一半流向由政府主導(dǎo)的基建項目，即逾8萬億元。

　　經(jīng)濟學(xué)家沈明高分析指出，政府壟斷了經(jīng)濟中最主要的資源，這些資源是政府信用的保障。盡管從財政收入的角度來看，未來地方政府的現(xiàn)金流遠不足以還貸，但如果將其控制的資源如土地、壟斷牌照等按照市價估值，地方政府仍是最大的凈資產(chǎn)所有者，不但可以為銀行貸款提供隱性擔(dān)保，還可以提供顯性擔(dān)保。

　　“資金量巨大，利息固定，因此利潤可觀?！编崒幹赋隽算y行放貸沖動的深層原因，但她更擔(dān)憂的是，市政工程貸款的壞賬隱憂。她指出，政府類項目貸款的還款來源來自于地方財政收入，但還款壓力較大，從1季度情況看，地方財政收入的增幅速度顯然遠遠低于信貸規(guī)模增長。盡管目前經(jīng)濟有回暖的態(tài)勢，但是產(chǎn)能過剩等問題仍未解決，企業(yè)效益和產(chǎn)能的恢復(fù)仍然不容樂觀：“中央項目的貸款問題不大，主要問題集中在地方的市政項目上，雖然短期來看問題不大，但中長期來看，地方政府的還款能力令人擔(dān)憂?！?/p>

　　鄭寧的擔(dān)心并不是杞人憂天，各種數(shù)據(jù)都紛紛指向貸款風(fēng)險。地方政府此前的負債依然相當(dāng)沉重。根據(jù)財政部財科所的估計，2007年全國地方政府負債余額約為4.1萬億元，其中地級市與區(qū)縣兩級占61％，約2.4萬億元。

　　觀察人士指出，隨著一系列稅費減免政策的推出，地方政府財政收入正在逐漸減少，同時，隨著醫(yī)療、教育等民生問題的解決，財政支出又在加大，再加上沉重的債務(wù)，未來幾年地方財政情況并不樂觀。