貿(mào)易融資為何如此重要

　　中國(guó)民生銀行高度關(guān)貿(mào)易融

　　Why trade inance is so important Minsheng Bank of China focuses on trade inance market closely

　　文／杜云飛

　　要

　　Sichuan

　　在今年初的博鰲亞洲論壇上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川特別強(qiáng)調(diào)了貿(mào)易融資短缺對(duì)新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的負(fù)面影響，呼吁通過國(guó)際合作、支持貿(mào)易融資以及反對(duì)貿(mào)易保護(hù)來防止這種現(xiàn)象的發(fā)生。

　　4月2日，國(guó)家主席胡錦濤在倫敦20國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第二次金融峰會(huì)上指出，“我們應(yīng)該大力開展貿(mào)易和投資等實(shí)體經(jīng)濟(jì)合作，為恢復(fù)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供堅(jiān)實(shí)支撐。我們應(yīng)該大力加強(qiáng)貿(mào)易融資合作，尤其應(yīng)該加大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的融資投入。”

　　為什么貿(mào)易融資在今年如此受到重視？而此前，政府高官的言論中則很少提及貿(mào)易融資，即使在學(xué)者眼中，貿(mào)易融資也不會(huì)是熱點(diǎn)問題，更不會(huì)是難點(diǎn)。這一切皆來源于去年爆發(fā)的這場(chǎng)席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

　　危機(jī)中凸顯貿(mào)易融資的重要性

　　貿(mào)易融資是對(duì)貿(mào)易的一種服務(wù)，其主要表現(xiàn)在對(duì)貿(mào)易提供資金支持服務(wù)。一般來說，貿(mào)易融資與國(guó)內(nèi)、國(guó)際貿(mào)易相伴而生，互為依托。在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行比較平穩(wěn)的時(shí)期，貿(mào)易融資并不是一個(gè)突出的問題，因?yàn)橘Q(mào)易融資是銀行的一項(xiàng)由來已久的、常規(guī)性的業(yè)務(wù)，而且這種業(yè)務(wù)由于有特定的交易背景和流程，銀行與貿(mào)易商已經(jīng)形成一種商業(yè)往來的慣例和約定，共同維系著貿(mào)易環(huán)境的生態(tài)平衡。

　　然而，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，特別是全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這種以往相對(duì)平衡的生態(tài)環(huán)境就會(huì)遭到破壞，原因就是各個(gè)國(guó)家都會(huì)通過穩(wěn)定內(nèi)需和依靠?jī)?nèi)需來恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，外需不是不重要，而是其往往需要找到訂單，在每個(gè)國(guó)家的日子都不好過的時(shí)候，容易受制于人。如果原來的貿(mào)易伙伴減少了進(jìn)口，那么這個(gè)國(guó)家的出口就自然減少，甚至出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。同樣地，由于這個(gè)國(guó)家為消化存貨拉動(dòng)內(nèi)需，勢(shì)必會(huì)減少進(jìn)口，也就自然影響到其他國(guó)家的出口。

　　在全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，沒有一個(gè)國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易能獨(dú)善其身，一般都會(huì)縮小進(jìn)出口貿(mào)易的規(guī)模，如果大家都在縮小，需求不足，世界貿(mào)易的總量就會(huì)萎縮。那么如何擴(kuò)大需求呢？除了投資的拉動(dòng)外，啟動(dòng)消費(fèi)需求一是靠消費(fèi)信心的恢復(fù)，二是靠消費(fèi)能力的提高，特別是針對(duì)其剛性需求。其中最重要的是提高消費(fèi)能力，這就要求一國(guó)的進(jìn)口商有能力進(jìn)口，而另一國(guó)的出口商有能力出口。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，能力主要表現(xiàn)在是否能夠取得授信或融資。

　　因此，為促進(jìn)貿(mào)易的平衡，每個(gè)國(guó)家都應(yīng)對(duì)貿(mào)易給予足夠的支持，特別是在貿(mào)易融資方面應(yīng)有足夠的安排；另一方面，國(guó)與國(guó)之間在貿(mào)易上互相安排融資額度就顯得很必要，兩國(guó)銀行之間為貿(mào)易安排出口信貸也就應(yīng)運(yùn)而生了。因?yàn)锳國(guó)想把商品賣到B國(guó)，B國(guó)的貿(mào)易商也需要A國(guó)的商品，但由于B國(guó)在危機(jī)中銀行流動(dòng)性出現(xiàn)了問題或者出于對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的控制，貿(mào)易商無法得到融資，其結(jié)果要么就是需求雖有但不能完成交易，貿(mào)易量自然下降，要么就是B國(guó)的貿(mào)易商得到了出口國(guó)銀行的融資支持，最終完成了這筆交易，前提是出口國(guó)的銀行為了支持本國(guó)的出口而提供了融資支持。如果雙方的銀行都不能安排貿(mào)易融資，即使有貿(mào)易的需求也無法完成現(xiàn)實(shí)的交易。由此可見，在全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，雖然大家都自顧不暇，但貿(mào)易的需求還需共同努力。由于現(xiàn)實(shí)的情況遠(yuǎn)比理論上的解釋更為復(fù)雜，其結(jié)果是，貿(mào)易融資與貿(mào)易不再平衡，貿(mào)易的恢復(fù)也就困難得多。

　　以船舶為例，今年國(guó)內(nèi)船廠上半年只接到幾個(gè)新訂單，以往的訂單也由于境外船東融資出現(xiàn)困難，與國(guó)內(nèi)船廠協(xié)商更改訂單。這種狀況從去年年底就非常明顯，境外銀行對(duì)船舶行業(yè)進(jìn)行了信貸收縮，船東融資出現(xiàn)困難，難以履行原來的合約。盡管國(guó)際海運(yùn)指數(shù)大幅下跌，船價(jià)也今非昔比，但船東畢竟已付了預(yù)付款，在萬不得已的情況下，棄船對(duì)雙方都有巨大損失，如果要完成船舶制造和船舶出口這個(gè)過程，就出現(xiàn)了境內(nèi)銀行協(xié)助境外船東融資的模式。如果境外或境內(nèi)的銀行都無法給予船東融資，國(guó)內(nèi)的船廠肯定就無法完成船舶制造和船舶出口，船舶貿(mào)易就會(huì)受阻。沒有人希望看到棄船或違約情況的出現(xiàn)，但總得有人為貿(mào)易的繼續(xù)進(jìn)行提供融資服務(wù)。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，這一點(diǎn)是特別明顯的，因而顯得貿(mào)易融資在貿(mào)易中的作用異常關(guān)鍵，甚至是致命的。而在經(jīng)濟(jì)向好或繁榮的時(shí)期，境外銀行在船東融資領(lǐng)域有一套非常成熟的運(yùn)行模式，融資基本上沒有問題。

　　危機(jī)下國(guó)內(nèi)銀行的選擇與行動(dòng)

　　在全球性金融危機(jī)爆發(fā)過程中，國(guó)際上對(duì)貿(mào)易融資整體上是收縮的，原因一是國(guó)際銀行業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的憂慮以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的考量；二是國(guó)際上的銀行普遍遭受了流動(dòng)性短缺，銀行同業(yè)授信的縮減就反映了這一點(diǎn)，只是外界感覺不到或感覺不明顯。

　　從國(guó)內(nèi)銀行的情況來看，比國(guó)外遠(yuǎn)遠(yuǎn)好得多，主要是在此次金融危機(jī)中，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)雖然受到的影響比較大，但由于中國(guó)的銀行業(yè)國(guó)際化程度比較低，且受到次貸的影響非常小，因而國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和流動(dòng)性不存在問題。

　　在危機(jī)爆發(fā)初期，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也還是感受到了金融海嘯的沖擊，特別是在四季度風(fēng)險(xiǎn)控制的聲音超過了業(yè)務(wù)發(fā)展，在業(yè)務(wù)上大多采取了一定程度的收縮。事實(shí)上，在這一時(shí)期，由于大宗商品跌價(jià)、企業(yè)庫存增加、企業(yè)資金鏈斷鏈，甚至頻繁出現(xiàn)商業(yè)糾紛和欺詐，在貿(mào)易融資領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)也受到了一定程度的沖擊，貿(mào)易融資墊款、糾紛和案件明顯增多。

　　2009年一季度，隨著政府啟動(dòng)4萬億投資，銀行流動(dòng)性大幅釋放，國(guó)際上大宗商品開始觸底回升，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的貿(mào)易融資在經(jīng)歷了短時(shí)期的收縮后重新發(fā)力，對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的支持轉(zhuǎn)向以往的平衡狀態(tài)，甚至出現(xiàn)優(yōu)秀企業(yè)的貿(mào)易融資額度有很大富余的狀況。整體上，國(guó)內(nèi)的銀行業(yè)在危機(jī)面前與國(guó)內(nèi)從事對(duì)外貿(mào)易的企業(yè)做到了同舟共濟(jì)。

　　需要注意的是，進(jìn)出口貿(mào)易融資的總量是否得到了增長(zhǎng)，目前沒有準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但從常態(tài)上銀行則對(duì)貿(mào)易融資采取了相對(duì)積極的支持態(tài)度。只是17月份中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總量下降了22.7%，有可能導(dǎo)致進(jìn)出口貿(mào)易融資的發(fā)放也是負(fù)增長(zhǎng)；另外一點(diǎn)，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)在國(guó)內(nèi)貿(mào)易融資方面，還是契合了行業(yè)振興規(guī)劃和啟動(dòng)內(nèi)需的政策，相對(duì)國(guó)際貿(mào)易而言更為活躍一些，對(duì)國(guó)內(nèi)貿(mào)易的支持不容置疑。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)一度出現(xiàn)票據(jù)融資過猛的狀況，我們認(rèn)為這事實(shí)上是一種企業(yè)套利行為，根本原因還在于企業(yè)在上半年投資和貿(mào)易相對(duì)謹(jǐn)慎的背景下利用資金市場(chǎng)利率的倒掛出現(xiàn)的一種交易性投機(jī)行為。

　　危機(jī)畢竟是暫時(shí)的，隨著信心的回復(fù)和經(jīng)濟(jì)的觸底，貿(mào)易與融資的平衡終究會(huì)到來，其良性促進(jìn)仍然是基本的趨勢(shì)。

　　民生銀行關(guān)注貿(mào)易融資市場(chǎng)

　　可以肯定的是，中國(guó)的貿(mào)易融資市場(chǎng)非常廣闊，而且在未來會(huì)有很好的發(fā)展。作為銀行同業(yè)，民生銀行應(yīng)該關(guān)注什么呢？

　　首先，貿(mào)易融資要重視客戶滿意度。

　　與流動(dòng)資金貸款不同，貿(mào)易融資發(fā)生頻率很高，而且貿(mào)易融資品種很多，一個(gè)客戶可能使用的貿(mào)易融資產(chǎn)品就會(huì)達(dá)到35個(gè)，這就要求銀行能夠多方位地滿足客戶的需求，特別是隨著客戶的交易方式、交易流程和交易對(duì)手的改變而有不同的解決方案。我們發(fā)現(xiàn)，不同客戶的關(guān)注面也是不同的，有的關(guān)注額度使用的便利性，有的關(guān)注效率，有的關(guān)注費(fèi)率。一家優(yōu)秀的貿(mào)易融資銀行，就應(yīng)當(dāng)不斷地適應(yīng)客戶的需求，除非有的客戶不再符合銀行目標(biāo)客戶的條件。

　　民生銀行貿(mào)易金融部去年委托國(guó)際知名公司進(jìn)行了一次客戶滿意度調(diào)查，我們認(rèn)為是很有積極意義的。一方面，我們知道自己好在哪里；另一方面，我們也知道了客戶或者大部分客戶還在關(guān)心什么，哪些方面同業(yè)比我們做得更令客戶滿意，以便于我們進(jìn)行分析和改善?，F(xiàn)代銀行業(yè)都在強(qiáng)調(diào)“以客戶為中心”，但真正能在客戶中留有非常好的口碑，并且客戶愿意持續(xù)與銀行合作，并不是一件輕松的事情。

　　其次，貿(mào)易融資要重視產(chǎn)品創(chuàng)新并推出解決方案。

　　貿(mào)易融資傳統(tǒng)的品種，如進(jìn)出口押匯、開立信用證或保函、發(fā)票貼現(xiàn)或保理等仍然是貿(mào)易融資的主要方式，這可能在未來很長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)都不會(huì)改變。但需要指出的是，同一類型的業(yè)務(wù)，如應(yīng)收賬款也可能有不同的操作模式，有的是保理；有的是出口發(fā)票貼現(xiàn)；有的把應(yīng)收賬款設(shè)定為質(zhì)押項(xiàng)下融資；有的則把其設(shè)定為權(quán)益的讓渡。怎么做，不是銀行一家說了算，要考慮客戶的配合程度以及條件的落實(shí)，這就要求銀行能夠根據(jù)客戶的需求和現(xiàn)實(shí)條件進(jìn)行產(chǎn)品操作模式的創(chuàng)新，并提出相應(yīng)的解決方案。

　　我們也注意到，現(xiàn)在的貿(mào)易結(jié)構(gòu)越來越復(fù)雜，有的進(jìn)出口貿(mào)易還要與國(guó)內(nèi)的銷售或采購(gòu)結(jié)合起來，銀行對(duì)產(chǎn)品組合的能力是非常必要的，否則，只能提供一段服務(wù)或某種服務(wù)，而不能給以客戶全面的解決方案，就不是好銀行。民生銀行的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)經(jīng)歷了連續(xù)幾年的專業(yè)化銷售和專業(yè)化評(píng)審，已經(jīng)逐步走向?yàn)榭蛻籼峁┤娼鉀Q方案的時(shí)代。我們會(huì)根據(jù)客戶在不同節(jié)點(diǎn)或結(jié)構(gòu)上的需求，加強(qiáng)產(chǎn)品的組合設(shè)計(jì)和運(yùn)用，為客戶交易的整個(gè)過程提供全面的融資或結(jié)算服務(wù)。

　　再次，貿(mào)易融資要重視風(fēng)險(xiǎn)與收益的對(duì)等。

　　貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)究竟大與小，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的認(rèn)識(shí)并不統(tǒng)一。即使是在同一家銀行，從事貿(mào)易融資的人士與不從事貿(mào)易融資的人士看法也不盡相同。從國(guó)際上的公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)來看，貿(mào)易融資由于其有貨物單據(jù)并具備自償性，是風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的業(yè)務(wù)。風(fēng)險(xiǎn)的大與小，事實(shí)上與業(yè)務(wù)占用銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本是息息相關(guān)的，《巴塞爾協(xié)議》對(duì)貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)的量化也有客觀的依據(jù)。

　　至于國(guó)內(nèi)對(duì)貿(mào)易融資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)的偏差，主要是由于貿(mào)易融資是一種頻繁發(fā)生且融資周期相對(duì)較短的業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)暴露比較快而且比較充分，再加上貿(mào)易融資賴以生存的貿(mào)易背景通過單證等形式一旦被偽造形成無真實(shí)交易背景的純粹性融資，這樣的融資形成風(fēng)險(xiǎn)的概率就大大增加。因此，銀行業(yè)除了重視貿(mào)易背景、貿(mào)易流程和交易對(duì)手的調(diào)查和評(píng)估之外，確實(shí)要對(duì)貿(mào)易融資的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行理性的評(píng)估，否則，一味地降低貿(mào)易融資的利率或收費(fèi)，就無法覆蓋業(yè)務(wù)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

　　最后，貿(mào)易融資要拓展新路徑。

　　在銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的今天，國(guó)內(nèi)這種通過降低費(fèi)率來發(fā)展貿(mào)易融資的路子只能越走越窄。我們注意到，有的銀行為爭(zhēng)取一筆保函業(yè)務(wù)，客戶給出的費(fèi)率竟然低于提取呆賬準(zhǔn)備金的比率。且不說，這樣的業(yè)務(wù)占用了大量的風(fēng)險(xiǎn)資本，而一旦出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，確實(shí)是微薄的收益與擔(dān)保的本金相比有著天壤之別。貿(mào)易融資一定要在銀行成為賺錢的業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)無法避免，但要通過理性的經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)整體收益完全覆蓋個(gè)別的風(fēng)險(xiǎn)損失。

　　民生銀行貿(mào)易金融實(shí)施專業(yè)化和集中化經(jīng)營(yíng)以來，恪守收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的基本定價(jià)原則，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，不做價(jià)格的殺手，而是通過提高服務(wù)的專業(yè)化程度和產(chǎn)品創(chuàng)新的力度，獲得合理的利潤(rùn)。2009年民生銀行貿(mào)易金融全面實(shí)施產(chǎn)品組合和解決方案，重點(diǎn)發(fā)展結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資這一在市場(chǎng)中還尚未興起的領(lǐng)域，通過方案的結(jié)構(gòu)性設(shè)計(jì)和安排，解決客戶貿(mào)易中的現(xiàn)實(shí)需求，從而與客戶共同發(fā)展，并實(shí)現(xiàn)良好的收益。

　　從未來的發(fā)展情況看，貿(mào)易融資將贏得比較好的發(fā)展機(jī)遇。這主要是基于國(guó)內(nèi)銀行業(yè)資本的約束會(huì)推動(dòng)貿(mào)易融資在銀行表內(nèi)外資產(chǎn)中的占比，這是由貿(mào)易融資本身占用風(fēng)險(xiǎn)資本較低這一根本因素決定的。銀行資本約束一旦加強(qiáng)，在補(bǔ)充資本渠道有限的情況下，銀行就要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以盡可能地節(jié)約資本，貿(mào)易融資贏得良好的發(fā)展機(jī)遇是完全可以期待的。

　　(作者為中國(guó)民生銀行貿(mào)易金融事業(yè)部市場(chǎng)總監(jiān))