中石油：四面收購受阻 只有加拿大油砂管飽

　　■ 本刊記者 劉艷濤

　　“董事長，聽說我們就要有錢了？”

　　“對， 19億，你們不用失業(yè)了，以后還會有牛排吃！”

　　“太好了，看來得把我哥哥叫回來上班。對了，誰給的錢？”

　　“來自中國，中石油?！?/p>

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　　8月底，加拿大，阿薩巴斯卡公司，一片歡騰。

　　看上去，阿薩巴斯卡公司董事長比爾·加拉切爾(Bill Gallacher)的運(yùn)氣不錯。中國人大常委會委員長吳邦國與加拿大貿(mào)易部長見面后的第二天，作為加拿大一家私人持股的油砂公司就傍上了中石油這個“大款”，一只腳踏出了生死線。

　　2009年9月1日，阿薩巴斯卡油砂公司(Athabasca Oil Sands)高調(diào)宣布，公司將以19億加元(約合17億美元)價格向中石油出售兩個油砂項(xiàng)目60%的股份。

　　尷尬的加拉切爾

　　加拉切爾此前一直在為生存擔(dān)心。因?yàn)樗稚衔ㄒ豢纱虻呐剖情_采成本高、風(fēng)險大、最臟而且能效最低的油砂礦，即便是這樣的資源，他也只有很小的兩個。

　　據(jù)資料顯示，加拿大西部艾伯塔省油砂資源分布面積達(dá)17萬平方公里，主要集中在阿薩巴斯卡、冷湖和皮斯河三個地區(qū)。面積分別達(dá)430、72.9和97.6萬公頃，總面積與比利時的國土面積相當(dāng)。其中，阿薩巴斯卡的油砂資源占總資源量的80%，冷湖和皮斯河分別占12%和8%。艾伯塔油砂資源量為4000億立方米(合2.5萬億桶)。

　　但據(jù)阿薩巴斯卡公司透露，本次中石油投資的兩個項(xiàng)目分別名為麥凱河和多佛，位于加拿大油氣資源最為豐富的艾伯塔省東北部。兩個項(xiàng)目的資源儲量折合成原油達(dá)50億桶，而未來日產(chǎn)量最高可達(dá)50萬桶。總資本成本為150億加元至200億加元。麥凱河第一階段定于2014年投產(chǎn)，日產(chǎn)量3.5萬桶，成本約為11億加元。

　　這種資源“優(yōu)勢”加拉切爾卻無法變現(xiàn)。招商證券分析師裘孝鋒說：“開發(fā)油砂礦主要風(fēng)險還是原油價格波動，油價太低會造成虧損。由于開采成本在每桶20～40美元之間，盈虧平衡點(diǎn)應(yīng)該在國際原油價格60～70美元/桶。”

　　而就在中石油此次入主前，由于油價下滑，西方大型石油公司已經(jīng)擱置了該地區(qū)的所有項(xiàng)目，阿薩巴斯卡公司也處在生死邊緣。加拉切爾在宣布上述交易時也稱，“目前，很難在股票市場上對油砂開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行融資，中石油投資能確保項(xiàng)目及時得到開發(fā)。這對艾伯塔乃至加拿大其他地區(qū)來說都是一個非常好的消息。”

　　加拉切爾沒有說謊。早前，美國最大的石油公司埃克森美孚公司麾下的加拿大子公司帝國石油公司的Kearl油砂項(xiàng)目，由于油價突然下跌，推遲了這個項(xiàng)目的啟動時間。這個項(xiàng)目原計(jì)劃在2010年或2011年投產(chǎn)。最近帝國石油公司才在一份聲明中說，這個項(xiàng)目將從2012年晚些時候開始第一階段開發(fā)。

　　雞毛令箭

　　2002年世界權(quán)威石油機(jī)構(gòu)提議應(yīng)該把油砂資源列入石油儲量中以后，?？松梨?、殼牌和BP公司等，一些國際戰(zhàn)略投資家也紛紛投巨資與艾伯塔省合作開發(fā)油砂資源。

　　“這并不是沖動之下的買進(jìn)：中國人研究這些油砂已經(jīng)長達(dá)10年了，由中石油集團(tuán)與艾伯塔省共同投資在北京建立的中加艾伯塔石油中心就是其中一個。”加拉切爾說。

　　對于這項(xiàng)收購，加拿大當(dāng)?shù)貓蠹垺董h(huán)球郵報》評論道：“盡管中國在世界各地都有石油投資項(xiàng)目，但相較非洲和南美等地區(qū)，加拿大的項(xiàng)目顯然更值得信賴。”

　　這顯然成了阿薩巴斯卡的砝碼。

　　阿薩巴斯卡總裁兼首席執(zhí)行長斯瓦特(Sveinung Svarte)在交易后說，除了上述17億美元的投資以外，雙方還達(dá)成了一項(xiàng)融資協(xié)議，這項(xiàng)融資協(xié)議是整個交易中非常重要的組成部分。

　　阿薩巴斯卡公司拿著雞毛當(dāng)令箭，但中石油是否考慮了“前車之鑒”呢？

　　2005年4月，中石油也與加拿大的恩布里奇公司達(dá)成協(xié)議，合作鋪設(shè)蓋特韋輸油管道以及向中國出口原油。按照協(xié)議，原油將通過管道由加拿大的埃德蒙經(jīng)過油砂城麥克墨里堡輸送至魯珀特王子港或基蒂馬特，再用油槽船運(yùn)送至中國。現(xiàn)在此管道還在建設(shè)之中。

　　同月，中海油收購了加拿大MEG能源公司16.69%的股份權(quán)益。此項(xiàng)目目前也成了中海油燙手的山芋。

　　1986年12月，李嘉誠斥資32億港元收購了一家加拿大油企赫斯基能源52%的股權(quán)，隨后在艾伯塔購買了一個大型油砂礦。2008年上半年，這家公司為李嘉誠貢獻(xiàn)了85.7億港元的盈利，占到了和黃總利潤的28%。

　　但是今年上半年該公司的盈利貢獻(xiàn)大降77%，僅為19.98億港元。7月21日，加拿大反托拉斯監(jiān)管機(jī)構(gòu)加拿大競爭局還批準(zhǔn)了加拿大第四大石油公司Suncor 能源對加拿大第三大石油公司加拿大石油公司的合并。

　　合并后的新石油公司，成為加拿大第一大石油公司和北美第二大油砂生產(chǎn)商。赫斯基能源也面臨著巨大的挑戰(zhàn)。

　　尷尬登陸

　　自去年12月以來，中石油已于海外投資34億美元，但只買下了一些零星的資產(chǎn)。

　　2月24日，中石油下屬公司同意，以超過4億美元的代價，向加拿大Verenex能源公司提出收購。6月份敘利亞政府卻宣布，Verenex能源取得47區(qū)塊開采權(quán)的程序是違規(guī)的。這一交易擱淺。

　　4月17日，中石油集團(tuán)宣布與哈薩克斯坦國家油氣股份公司簽署了關(guān)于擴(kuò)大石油天然氣領(lǐng)域合作及50億美元融資支持的框架協(xié)議，其中擬聯(lián)合收購曼格什套油氣公司。該公司是哈薩克斯坦的主要油氣生產(chǎn)公司之一，擁有36個氣田。但到了8月，哈薩克方面宣布這一計(jì)劃被推遲且無新的時間表。

　　7月3日，中石油集團(tuán)計(jì)劃出資170億美元競購西班牙石油公司Repsol YPF位于阿根廷的資產(chǎn)的75%股權(quán)。目前這一計(jì)劃由于明顯的政治原因已經(jīng)陷入僵局。

　　此番收購，中石油首次將資本轉(zhuǎn)頭向北，在產(chǎn)業(yè)布局上，雖然有在加拿大先立城頭堡之意，但亦折射出其收購的無奈。

　　高價買下加拿大艾伯塔省有望達(dá)到3.5萬桶日產(chǎn)量的資產(chǎn)，也只占阿薩巴斯卡公司當(dāng)前產(chǎn)出的1%。這樁交易又會給中石油帶來什么好處呢？交易沒有保證其能獲得項(xiàng)目生產(chǎn)的石油，而且項(xiàng)目可能在5年左右內(nèi)運(yùn)行的說法也是未卜之說。

　　雖然中銀國際9月2日發(fā)布投資報告，維持對中國石油的買入評級。由于這筆投資暫時不會對中石油業(yè)績帶來提振，當(dāng)日中石油A股和H股均表現(xiàn)一般。

　　出資不是問題，達(dá)成交易才是一個難題。

　　且不說美國拿油砂當(dāng)重污染，以保護(hù)環(huán)境為由妄自菲薄。據(jù)了解，自1996年到2010年期間，加政府共投資340億加元于60個大項(xiàng)目中，改進(jìn)和計(jì)劃改進(jìn)油砂開采與提煉技術(shù)，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

　　相反，中石油的收購還需要得到加拿大監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，并通過近期頒布施行的加拿大國家安全法的考驗(yàn)。在對外公布前，阿薩巴斯卡已將這項(xiàng)交易通報給加拿大聯(lián)邦政府和艾伯塔省政府。

　　加拿大總理哈珀9月1日稱，該國當(dāng)局將按現(xiàn)有的外資所有權(quán)法律，審核中石油對加拿大油砂資產(chǎn)的收購條件，“我們將不會對外資投資設(shè)置更多障礙。”