弘毅總裁趙令歡：調(diào)整投資節(jié)奏 在危機(jī)中超越

　　在9月8日中國泛海集團(tuán)入股聯(lián)想控股的新聞發(fā)布會(huì)上，北京弘毅遠(yuǎn)方投資顧問有限公司(下稱“弘毅”)總裁趙令歡按捺不住心里的激動(dòng)。

　　聯(lián)想控股成功完成股權(quán)改造后，趙令歡站到一個(gè)新起點(diǎn)。“一個(gè)多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)，使弘毅在國企改制的時(shí)候更容易讓對方打開那扇門。”趙令歡告訴CBN。

　　而在全球金融危機(jī)爆發(fā)一年后回頭看時(shí)，趙令歡領(lǐng)導(dǎo)的弘毅已站到PE(私人股權(quán)投資)行業(yè)最前排。

　　弘毅新起點(diǎn)

　　2000年，分拆為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼后，聯(lián)想控股開始進(jìn)軍投資領(lǐng)域，先后成立聯(lián)想投資和弘毅。

　　弘毅從學(xué)習(xí)者到領(lǐng)先者用了6年，但聯(lián)想控股內(nèi)部的問題卻困擾著弘毅的發(fā)展。

　　以前由于一股獨(dú)大，導(dǎo)致聯(lián)想控股治理結(jié)構(gòu)、上市等難題越來越多，已困擾其未來的發(fā)展。趙令歡表示，弘毅的愿景是做百年老店，此次通過股權(quán)多元化對聯(lián)想控股從公司治理和管理兩個(gè)層面帶來穩(wěn)定，使弘毅的愿景變得更為清晰。

　　“我認(rèn)為，聯(lián)想控股的股權(quán)多元化從兩個(gè)方面對弘毅的未來有幫助，使弘毅站在一個(gè)新起點(diǎn)。”趙令歡說，一是道理層面，也就是俗話說的“家興子旺”：家里興了、父母興了，兒子自然會(huì)興旺。

　　“而從具體的操作層面來講，以前國企很愿意向弘毅打開大門，并不是因?yàn)槁?lián)想控股是國有控股企業(yè)，而是因?yàn)槁?lián)想是家成功的企業(yè)。”趙令歡說，聯(lián)想帶給國企的重點(diǎn)在于市場化機(jī)制和成功經(jīng)驗(yàn)，改制后，國企會(huì)對聯(lián)想更信任，在業(yè)務(wù)操作上會(huì)有更大促進(jìn)作用。“大家對PE最關(guān)心的問題是不但有良好的業(yè)績，還要可持續(xù)，誰都認(rèn)為最合理的方式是股東適當(dāng)多元化的結(jié)構(gòu)，一股獨(dú)大不是競爭性好的方式。”趙令歡說，聯(lián)想多元化的股權(quán)結(jié)構(gòu)帶給弘毅可持續(xù)發(fā)展，能保證聯(lián)想控股及弘毅未來百年基業(yè)長青。[page]

　　危機(jī)中的冷靜

　　去年以來，全球資本市場一片凋零。

　　危機(jī)時(shí)刻，弘毅調(diào)整投資節(jié)奏，漸趨謹(jǐn)慎。“這些對我們來講都不是風(fēng)險(xiǎn)。”趙令歡說，最大的風(fēng)險(xiǎn)在于市場不確定性。去年6月弘毅就預(yù)感到冬天即將來臨，而所謂不確定性，在于看不清金融危機(jī)如何發(fā)展。“我們越看問題越多。”

　　趙令歡認(rèn)為，作為以國企改制為主要投資方向的PE，國內(nèi)不確定因素也很多。“雖然金融危機(jī)的沖擊力到底對國內(nèi)有多大影響還難以確定。”趙令歡說，把事情看明白，弘毅才敢投資。

　　“去年企業(yè)價(jià)值相比2007年大幅回落，并且仍在回落。”趙令歡說，2007年大量PE蜂擁入市，企業(yè)價(jià)值越談越高，但現(xiàn)在越談越低，并從一開始談企業(yè)就主動(dòng)降價(jià)。

　　即使在這種情況下，趙令歡仍然認(rèn)為，并不是價(jià)格低就是好現(xiàn)象，就可以投資，因?yàn)楝F(xiàn)在有很多行業(yè)、企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和贏利模式發(fā)生根本性逆轉(zhuǎn)，原來普遍認(rèn)可的規(guī)律、規(guī)矩都被打破，即使原來再好的企業(yè)，造血能力大幅回落后，其價(jià)值已經(jīng)重新“回到地球”。

　　與其他PE相比，弘毅一直堅(jiān)守價(jià)值投資理念，這幫助弘毅能在寒流中擁有充足棉衣。“已投企業(yè)現(xiàn)在安全過冬問題不大，這和弘毅價(jià)值投資的理念有關(guān)。”趙令歡說，弘毅一直堅(jiān)持并購?fù)顿Y，本來就是“膽小鬼”，在金融危機(jī)時(shí)期仍然如此。