解密賽倫折戟?jiǎng)?chuàng)業(yè)板：盈利不足資本玩家太多

　　12月1日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核賽輪股份等4家公司創(chuàng)業(yè)板的IPO申請(qǐng)。在當(dāng)日過(guò)堂的四家企業(yè)中，只有一家通過(guò)，兩家被否，還有一家被取消資格。

　　當(dāng)日晚間，賽輪股份創(chuàng)業(yè)板過(guò)會(huì)失敗的消息就已公布，賽輪股份是地處青島的一家輪胎制造企業(yè)。

　　據(jù)賽論股份的董秘宋軍透露，此次過(guò)會(huì)被否與輪胎“特保案”有關(guān)。但另有知情人士12月2日向本報(bào)記者透露：“實(shí)際上，賽輪股份盤子太大也是過(guò)會(huì)審核不通過(guò)的原因。”

　　突擊擴(kuò)股 史玉柱等埋伏其中

　　賽輪股份過(guò)會(huì)被否受到資本市場(chǎng)高度關(guān)注的一個(gè)重要原因，就是史玉柱、陳金霞等資本大鱷埋伏其中。

　　今年6月25日，賽輪股份的2009年第三次臨時(shí)股東會(huì)上，同意陳金霞以及15名新股東以4.4元/股的價(jià)格增資，增資后注冊(cè)資本由2億元增加至2.8億元，賽輪股份的股本也增加到2.8億股。而一個(gè)月后，賽輪股份就正式向證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委提交了材料。

　　第三次臨時(shí)股東會(huì)上增資的股東就包括了史玉柱等。史玉柱通過(guò)上海順泰創(chuàng)業(yè)投資有限公司對(duì)賽輪股份進(jìn)行增資，增資228萬(wàn)股。

　　史玉柱靠做保健品生意發(fā)家，后造珠海第一高樓資金鏈斷裂，又靠黃金搭檔而翻身，他的名字早已被資本市場(chǎng)所熟知。

　　而陳金霞則是原“涌金系”掌門魏東的妻子。自去年魏東自殺后，陳金霞就接過(guò)了丈夫的職位。陳金霞增資455萬(wàn)股，增資后其共持有1707.49萬(wàn)股。陳金霞2007年11月進(jìn)入賽輪股份，當(dāng)時(shí)賽輪股份以每股5元的價(jià)格向陳金霞等34人增資5800萬(wàn)股，其中陳金霞個(gè)人購(gòu)買1100萬(wàn)股。

　　同時(shí)增資的還有鄭海若、何劍鋒等。上世紀(jì)90年代，鄭海若主要進(jìn)行整合上市公司、到處競(jìng)購(gòu)法人股等投資活動(dòng)。目前，鄭海若依靠其控制的富邦資產(chǎn)管理有限公司進(jìn)行資本運(yùn)作。目前鄭海若持有云南城投1734萬(wàn)股，是第一大流通股東。鄭海若購(gòu)買了賽輪股份700萬(wàn)股。

　　何劍鋒是美的集團(tuán)董事局主席何享健的兒子，通過(guò)廣東盈峰投資控股集團(tuán)有限公司購(gòu)買賽輪股份300萬(wàn)股股權(quán)。

　　知情人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，賽輪股份盤子太大是證監(jiān)會(huì)否決其登陸創(chuàng)業(yè)板的原因之一。而這些資本大鱷突擊埋伏賽輪股份，顯然不是基于對(duì)公司盈利能力的肯定。

　　分析師表示，2009年由于汽車市場(chǎng)消費(fèi)的旺盛，賽輪股份2009年上半年每股收益就達(dá)到了0.16元，折算發(fā)行后攤薄每股收益為0.12元，照此來(lái)看賽輪股份全年攤薄后每股收益可以達(dá)到0.28元。按40倍發(fā)行前市盈率來(lái)計(jì)算，賽輪股份的首發(fā)價(jià)格可能在11元左右。

　　對(duì)于史玉柱等資本大鱷的突擊潛伏，一位不愿具名的專家向本報(bào)記者表示，“史玉柱等在幾月之前以4.4元每股的價(jià)格購(gòu)買賽輪股份的股權(quán)，轉(zhuǎn)身即可獲利2-3倍，這種把股市當(dāng)自家提款機(jī)的做法，監(jiān)管部門不能縱容。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這不利于資本市場(chǎng)的發(fā)展壯大。”

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　　盈利能力不足

　　或?yàn)檫^(guò)會(huì)被否又一原因

　　據(jù)行業(yè)研究員分析，賽輪股份盈利能力不穩(wěn)定也是過(guò)會(huì)被否的原因。

　　賽輪股份的主要產(chǎn)品是子午線輪胎，而輪胎生產(chǎn)的主要原材料是天然橡膠，有業(yè)內(nèi)人士稱，橡膠成本占據(jù)輪胎總成本的30%-40%，因此，橡膠價(jià)格對(duì)輪胎企業(yè)的影響非常巨大。

　　據(jù)了解，近年來(lái)，天然橡膠價(jià)格整體呈上漲趨勢(shì)，受到氣候、供需、貿(mào)易、匯率等因素的影響，未來(lái)天然橡膠價(jià)格仍然可能繼續(xù)上漲。對(duì)賽輪股份利潤(rùn)可能產(chǎn)生較大的影響。

　　賽輪股份董秘宋軍說(shuō)，賽輪股份被否，主要和近期美國(guó)推出的“特保案”有關(guān)。

　　2009年9月11日，美國(guó)總統(tǒng)決定對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的小轎車和輕型卡車輪胎實(shí)施為期3年的懲罰性關(guān)稅，即在4%的原有關(guān)稅基礎(chǔ)上，自9月26日起的三年分別加征35%、30%和25%的附加關(guān)稅。基于正常的價(jià)格判斷，中國(guó)半鋼子午線輪胎出口美國(guó)市場(chǎng)將受到重大影響。

　　賽輪招股說(shuō)明書也顯示：“特保案”對(duì)賽輪股份本次募投項(xiàng)目會(huì)產(chǎn)生一定負(fù)面影響。針對(duì)美國(guó)特保案，賽輪計(jì)劃調(diào)整1000萬(wàn)條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目未來(lái)三年的全球市場(chǎng)規(guī)劃，但是仍然不能完全消除美國(guó)“特保案”對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的負(fù)面影響。

　　昨日，賽輪股份工作人員向本報(bào)記者表示：“我們上市的目標(biāo)不變。”

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