雅戈爾百億布局金融資產(chǎn) 凱石投資背后操盤

　　核心提示：知情人士透露，今年以來，雅戈爾新增投資達到35.4億元，參與8個定向增發(fā)項目，參與的PE項目也多達6個。加上此前一系列投資，雅戈爾名下投資的金融資產(chǎn)已超百億。

　　11月3日，東方電氣發(fā)布非公開增發(fā)結(jié)果，法人股大王劉益謙和李如成掌舵的雅戈爾集團股份有限公司(下稱“雅戈爾”)同時出現(xiàn)在名單中。包括兩者在內(nèi)的八家法人和自然人分享了1.1993億股，其中雅戈爾認購1200萬股，劉益謙認購800萬股。

　　知情人士透露，除了此前李如成入股中信證券、寧波銀行等案例之外，今年以來，雅戈爾新增投資達到35.4億元，參與了8個定向增發(fā)項目，此外參與的PE項目也多達6個。加上此前的一系列投資，屬于雅戈爾名下投資的金融資產(chǎn)已經(jīng)超過百億。

　　12月3日，東方電氣報收47.73元。以42.07元的增發(fā)價計算，雅戈爾持有的1200萬股東方電氣已經(jīng)浮盈6792萬元。雅戈爾認購總計35.4億元的定向增發(fā)，目前的浮盈超過15億元。

　　值得注意的是，這些項目的投資均由其去年簽下并絕對控股的投資顧問上海凱石投資操盤。這家公司在今年由一變四，分別承擔起包括雅戈爾的PE、定向增發(fā)以及證券咨詢等業(yè)務。本報記者從凱石投資獲得的消息顯示，其負責海外業(yè)務的香港公司也已在籌劃之中。

　　35億豪賭增發(fā)

　　在東方電氣上的浮盈，只是雅戈爾今年資本棋局中的一枚棋子而已。

　　今年2月份，雅戈爾通過凱石投資先后參與了天馬股份和中天科技的定向增發(fā)，分別認購800萬股和900萬股。截至11月3日，兩只個股帶給雅戈爾的收益分別達到36%和202%，合計浮盈達到2.2億元。

　　11月3日，中天科技報收25.96元，與8.6元的增發(fā)價相比，202%的漲幅使得中天科技成為雅戈爾在今年定向增發(fā)上受益幅度最大的個股。凱石投資總經(jīng)理陳繼武在接受本報記者采訪時稱，在年初，市場判斷中國3G產(chǎn)業(yè)升級換代的時間較短，但凱石投資認為中國電信市場從2G到3G的過程則需要多年，在光線、電纜上技術(shù)領(lǐng)先的中天科技在去年底的股價一直在六七元左右，這在陳繼武看來，“嚴重低估了”。

　　此后，雅戈爾透過凱石投資，又相繼參與了包括首開股份、安泰集團、浦發(fā)銀行等6家上市公司的定向增發(fā)，并且無一例外都進入到前十大股東行列。

　　與東方電氣稍有不同的是，另外七個項目均是以凱石投資的名義參與定向增發(fā)。參與東方電氣則選擇了雅戈爾的母公司雅戈爾集團。

　　成名于PE投資的雅戈爾和李如成，今年選擇了浙江雙環(huán)傳動、鄭州煤機、步長藥業(yè)、山西陽光焦化、深圳歌力思服裝和海南天然橡膠集團等6家公司，其中鄭州煤機和海南天然橡膠已經(jīng)報會。知情人士稱，這些新增項目的投資預計超過7億元。

　　值得注意的是，與滬上法人股大王劉益謙在獲得增發(fā)股權(quán)之后，將股權(quán)質(zhì)押給信托公司以獲取后續(xù)資金這一操作模式不同的是，雅戈爾投資定向增發(fā)的資金來源均為其自有資金。由凱石投資選定項目，然后向雅戈爾申請資金。

　　去年以來，雅戈爾在海通證券和中信證券上大幅減持套現(xiàn)，業(yè)界估計其資金多來源于此。

　　影子平臺

　　雅戈爾35億資金的背后操盤手，正是去年成立的上海凱石投資。這家一年間不斷收購操盤平臺的影子公司，正承擔著雅戈爾金融投資控股集團之夢。

　　從2008年9月成立之后，作為雅戈爾投資顧問的凱石投資，10億元的注冊資本使其成為注冊資本最大的私募基金，目前管理的陽光私募產(chǎn)品約8億元。但其資本運作的內(nèi)容并不止于陽光私募產(chǎn)品。

　　本報記者從凱石投資獲得的信息顯示，這家去年才成立的公司，現(xiàn)在已經(jīng)形成了四個母子公司關(guān)系、業(yè)務互相勾連的平臺。

　　今年年初，凱石投資收購了具有證券投資咨詢業(yè)務資格的博股通金，該公司在東遷上海后，成為凱石投資證券咨詢業(yè)務平臺，凱石益正資產(chǎn)管理公司成為其陽光私募的操作平臺，PE項目則由凱石中歐創(chuàng)投公司負責運作。

　　博股通金和凱石益正均為凱石投資的全資子公司，中歐創(chuàng)投屬于雅戈爾集團，并且由李如成擔任法定代表人。負責整體投資業(yè)務的凱石投資，由雅戈爾集團和凱石管理團隊共同持股構(gòu)成。其中，雅戈爾集團以70%的份額絕對控股，陳繼武、胡德忠、李文忠等管理團隊持股30%。法定代表人同樣是李如成。

　　接近雅戈爾的人士稱，這四家公司基本上共享投研團隊。凱石投資對此予以了證實。目前，該投研團隊共有17人組成，股票投資經(jīng)理6位。這一團隊已經(jīng)可以與一間中小型公募基金公司相比。

　　按照雅戈爾去年12月的公告顯示，凱石投資作為其投資咨詢顧問，按照不同業(yè)務付其年管理資產(chǎn)的0.5%-1%不等的咨詢費，超過規(guī)定盈利還可以提成20%業(yè)績報酬。

　　從雅戈爾影子系公司的投資標的來看，除了此前投資海通證券、中信證券以及寧波銀行外，浦發(fā)銀行、交通銀行等都在其金融股權(quán)布局之上。而接近凱石投資的人士稱，在金融股權(quán)的胃口，雅戈爾并不限于此。

　　“我們有意設(shè)立基金管理公司，成為一個金融控股投資平臺。”凱石投資總經(jīng)理陳繼武表示。