國新公司的新角色：央企上市“直接出資人”

　　國新公司將整合弱勢央企，為央企整體上市善后，在央企上市公司中扮演“直接出資人”，對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進行輔助性投資。

　　2010年12月22日正式成立之后，在國務院國資委體系中，中國國新控股有限責任公司（下稱“國新公司”）的角色，正在日益清晰。

　　整個2010年，被稱為“中投二號”的國新公司的成立，一直是最為外界期待的國資改革新舉措。不過，國新公司當時的主要職能還被視為是，加快央企整合和調(diào)整國資產(chǎn)業(yè)布局，收納一些“規(guī)模較小、微利、效益差、應退出市場的央企”。

　　不過，考慮到，國資委旗下此前已有“國家開發(fā)投資公司”和“中國誠通控股公司”兩家國有資產(chǎn)經(jīng)營管理公司。國新的角色，顯然不僅僅是另外一個整合弱勢央企的平臺。

　　近日，一位央企負責人在接受本報記者采訪時表示，國新公司由中組部直接任命正職領導，無論在級別還是在功能上，都高于一般資產(chǎn)管理公司。在其看來，國新將被賦予更大的權(quán)力。

　　據(jù)其透露，國新公司的一個重要職能是，“接收央企剝離出的非主業(yè)資產(chǎn)或擬整體上市企業(yè)的非上市部分資產(chǎn)”，推動央企整體上市。這也與此前外界的預期一致。

　　不過，在配合央企整體上市的過程中，國新還將通過“貨幣出資”的方式，成為持有上市央企少量股權(quán)的股東。這就意味著，通過國新公司，國資委將完成“持股央企上市公司”的突破。而此前，國資委僅能“通過央企集團公司持有上市公司股份”。

　　這位央企負責人還透露，國資委還將探索，由國新公司對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的其他產(chǎn)業(yè)進行輔助性投資，支撐相關產(chǎn)業(yè)的前期發(fā)展。

　　為整體上市善后

　　國資委副主任邵寧2010年年底就曾表示，下一步的改革重點是，鼓勵國企整體上市，最終把大型國企打造成單一上市公司，完全按照資本市場的要求進行運營。2011年，國資委的目標是，推動16家央企整體上市。

　　而在這場央企整體上市運動中，國新公司將扮演一個重要的角色。

　　前述央企負責人對本報記者表示，國新公司在央企整體上市過程中的職能分為兩部分，一是，接收央企剝離出的非主業(yè)資產(chǎn)或擬整體上市企業(yè)的非上市部分資產(chǎn)；二是，以貨幣出資作為擬上市公司的發(fā)起人之一，持有少量股份，配合中央企業(yè)重組上市。

　　對國資委來說，如何處置央企整體上市后的存續(xù)資產(chǎn)，一直是一個長期難以解決的問題。國資委主任王勇曾對本報記者表示，在一些企業(yè)的主業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市后，存續(xù)企業(yè)十分困難，虧損嚴重。

　　按照國資委副主任邵寧的說法，中央企業(yè)是個“混合體”，真正的干凈的企業(yè)不多，幾乎所有的中央企業(yè)都背負很大的包袱。

　　而此前，對于此類問題，國資委一貫的做法是，要求“誰家的孩子誰抱，誰的問題誰自己解決”。但是，這種做法延續(xù)了幾年后，國資委發(fā)現(xiàn)，由央企自己消化副業(yè)或者包袱，速度慢且效率低。

　　國新公司作為央企整體上市的“助推手”，首先解決的是央企存續(xù)資產(chǎn)的“退出”問題，即“以出資人的角色支付成本”，讓該退的企業(yè)及其職工盡快退出，以提高資源的配置效率，加快結(jié)構(gòu)調(diào)整的速度。

　　事實上，國新公司成立之時，國資委就曾指出，對于喪失持續(xù)發(fā)展能力的企業(yè)或業(yè)務板塊，國新公司應在支付改革成本等方面給予支持，保護好職工合法權(quán)益，促使這些企業(yè)或業(yè)務板塊的國有資本平穩(wěn)退出。
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　　定位“直接出資人”

　　在承擔“義務”的同時，國新公司享有的“權(quán)利”是，持有部分整體上市央企的少數(shù)股權(quán)。而目前，國新公司已持有五礦股份2.5％股權(quán)。

　　一位知情人士還向本報記者指出，雖然僅持有2.5％的股權(quán)，但在五礦整體上市后，國新公司還將向上市公司派駐非執(zhí)行董事。

　　“實際上，這就是國資委直接持股上市公司做出的嘗試。”這位人士稱。

　　此前，國資委身兼監(jiān)督和資產(chǎn)運營的雙重角色，“市場身份”始終未能明確，由其直接持股上市公司也始終缺乏一個明確的法理依據(jù)。而成立“國有資產(chǎn)經(jīng)營公司”這個介于國資委和央企之間的“中間層”，授權(quán)它們經(jīng)營國有資產(chǎn)，目的就是起到政企分開的作用。

　　顯然，國新公司的成立，為國資委持股上市公司提供了一個“純粹的股東身份”。

　　按照國新公司的定位，國新公司的主要任務是在中央企業(yè)范圍內(nèi)從事企業(yè)重組、資產(chǎn)整合，持有所劃入中央企業(yè)的國有產(chǎn)權(quán)，并履行出資人職責。由國新公司持有部分央企的股權(quán)，并履行出資人職責，這也意味著，國資委向國新公司讓渡了部分央企出資人權(quán)利。

　　一位央企總裁也對本報記者表示，與國資委旗下另外兩個資產(chǎn)經(jīng)營管理公司中國誠通和國家開發(fā)投資公司相比，國新公司的功能有類似的地方，但“范圍更廣、權(quán)力更大、級別更高”。

　　國新公司的“特權(quán)”表現(xiàn)在，其不僅是小型央企的整合平臺，還擔負著更大范圍的國有資產(chǎn)優(yōu)化配置、整合重組任務。

　　中國政法大學資本研究中心主任劉紀鵬表示，國新公司的成立，標志著國資委開始建立兩個層次的國資監(jiān)管系統(tǒng)，“第一層次是，行使國有資產(chǎn)統(tǒng)一監(jiān)管職能的國資委，第二層次是，履行直接出資人權(quán)力的國資經(jīng)營公司”。國資委方面也表示，國新公司要在實際運營中逐漸探索“國資管理新架構(gòu)”。

　　在劉紀鵬看來，在這一新的國資監(jiān)管架構(gòu)下，國資委將主要負責監(jiān)管國家出資企業(yè)，而國資經(jīng)營公司則被定位為“直接出資人”。今后，代表國有資本的資產(chǎn)經(jīng)營公司，將會成為國有實體企業(yè)的股東，成為實體企業(yè)的“大腦”。

　　孵化新興產(chǎn)業(yè)

　　除了整合存量資產(chǎn)，國資委還將探索，由國新公司對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及關系國家安全和國民經(jīng)濟命脈的其他產(chǎn)業(yè)進行輔助性投資，支撐相關產(chǎn)業(yè)前期發(fā)展。

　　而國新公司對裝入其中的央企資產(chǎn)進行改造時，一個重要改造的方向就是，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供配套服務。

　　不過，前述央企負責人對本報記者表示，目前，這一構(gòu)思尚未付諸行動。在其看來，國新公司的首期注冊資本金僅為45億元，遠低于預期，而國新公司的注冊資本是根據(jù)公司承擔的任務來確定的。如果國新公司將來真正涉足新興產(chǎn)業(yè)，注冊資本將會進一步增加。

　　那么，國新公司未來對新興產(chǎn)業(yè)進行輔助性投資的資金，將從何而來？

　　一位知情人士向本報記者透露，在國新公司運營初期，國資委將通過國有資本預算體系，確保國新公司履行出資人職能。

　　該人士還表示，今后，隨著國新公司盤活旗下資產(chǎn)，資本金會越來越大。其中，出售國有資產(chǎn)也將成為國新公司的資產(chǎn)來源之一。不過，這位人士指出，出售資產(chǎn)也需要國有資本經(jīng)營預算作支撐。

　　1月7日，國資委主任王勇也表示，2011年要進一步完善國有資本經(jīng)營預算支付，加強國有資本收益管理，發(fā)揮國有資本經(jīng)營預算對企業(yè)重組、科技創(chuàng)新等的引導作用。