投資大鱷索羅斯：劍走極端 不怕利潤(rùn)在地獄里

　　摘自： 《像巴菲特一樣等待象索斯一樣行動(dòng)》(點(diǎn)擊進(jìn)入連載閱讀) 遼寧教育出版社 2011. 9

　　1949年，阿爾弗來(lái)德?瓊斯(Alfred Winslow Jones)在美國(guó)成立了第一家對(duì)沖基金。最初的對(duì)沖基金經(jīng)理們專注于怎樣使投資風(fēng)險(xiǎn)最小化以確保投資安全。后來(lái)隨著對(duì)沖基金的投資范圍從股票和債券市場(chǎng)擴(kuò)大到金融衍生產(chǎn)品、原油、期貨、貴金屬以及大宗商品，對(duì)沖基金的風(fēng)險(xiǎn)迅速增加，追求高風(fēng)險(xiǎn)、高收益也成了對(duì)沖基金最明顯的特征。很明顯，盡管對(duì)沖基金是向私人投資者募集資金，資金的使用要受到一定制約，但追求利潤(rùn)最大化仍是最重要的目標(biāo)。

　　今天的對(duì)沖基金不僅積極地進(jìn)行外匯套利交易，也積極參與企業(yè)的公開募股。為了獲得高收益，對(duì)沖基金甚至插手企業(yè)的并購(gòu)和重組。以索羅斯為例，他會(huì)選擇所有可能帶來(lái)收益的對(duì)象進(jìn)行投資。1978年，索羅斯曾被美國(guó)證券交易委員會(huì)SEC調(diào)查，原因是涉嫌操縱股價(jià)。

　　根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)的指控，1977年美國(guó)計(jì)算機(jī)科學(xué)(Computer Science)公司上市前一天，索羅斯突然大量拋售計(jì)算機(jī)科學(xué)公司的股票，導(dǎo)致其價(jià)格被人為壓低，然后索羅斯又在價(jià)格被打壓下去之后大量買進(jìn)獲利。事情的結(jié)果是索羅斯與美國(guó)證券交易委員會(huì)達(dá)成協(xié)議和解，索羅斯保證以后不再進(jìn)行類似的行動(dòng)。這件事情充分證明了大型基金公司會(huì)積極介入企業(yè)公開募股。為了獲利，它們的操作手法和投機(jī)對(duì)象的選定幾乎不受限制。

　　羅杰斯在談到索羅斯的基金操作方式時(shí)，也說(shuō)這是殘酷追求收益的一個(gè)極端事例。

　　“我們?cè)谌澜绶秶鷥?nèi)買入和賣出大宗商品、債券、外匯和股票。在外匯和商品交易(原油、谷物等)中，我們會(huì)最大可能地利用信用杠桿原理。我們是最徹底的金融杠桿使用者。當(dāng)我們打算購(gòu)買某一種商品時(shí)，如果資金不足，我們會(huì)選出投資組合中最差的那一種，將其剔除出去。比如說(shuō)，我們想買進(jìn)大量的谷物農(nóng)產(chǎn)品，但是我們賬戶上的錢不夠，我們要么放棄谷物的購(gòu)買，要么不得不用別的方式籌集所需資金。”