瑞銀大裁員：考驗(yàn)高資產(chǎn)回報(bào)率的精品投行模式

瑞士銀行近期推出一整套投資銀行改革計(jì)劃，主要內(nèi)容是裁員。投行業(yè)務(wù)重組后，瑞銀投行將把業(yè)務(wù)聚焦于咨詢、研究、股市等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。這代表著歐洲投行開(kāi)始反思自己的商業(yè)模式，并試圖解決其聲名狼藉的低效率問(wèn)題。在大型投行形勢(shì)難言好轉(zhuǎn)的背景下，精品投行模式開(kāi)始受到關(guān)注。精品投行成長(zhǎng)迅速，其規(guī)模較小，特色突出，專注某些特定領(lǐng)域，重點(diǎn)為用戶提供并購(gòu)和重組交易方面的獨(dú)立意見(jiàn)。但同時(shí)也需看到，精品投行模式亦存在眾多問(wèn)題。

瑞銀大裁員

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，為應(yīng)對(duì)更為嚴(yán)格的監(jiān)管及不佳的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，瑞士銀行(UBS AG)近期推出了一整套投資銀行改革計(jì)劃。瑞銀決定，幾乎完全從固定收益業(yè)務(wù)中退出，并裁減在倫敦和美國(guó)的上千個(gè)工作崗位。

瑞士銀行10月30日證實(shí)，從現(xiàn)在到2015年的3年時(shí)間里，該行將在全球范圍內(nèi)裁減約10,000個(gè)工作崗位，這占到瑞銀目前員工總數(shù)的約15%;其中多數(shù)裁員將在投資銀行部門(mén)進(jìn)行?！督鹑跁r(shí)報(bào)》報(bào)道稱，“瑞士資產(chǎn)規(guī)模最大的銀行發(fā)起了金融危機(jī)以來(lái)投行領(lǐng)域最大的重組。”

至2015年，通過(guò)減少人員開(kāi)支及其他節(jié)流措施(裁員是最為主要的節(jié)流措施)，瑞銀預(yù)計(jì)每年節(jié)省約54億瑞士法郎(約合57.8億美元)，超過(guò)其2011年設(shè)定的年度目標(biāo)：節(jié)約20億瑞士法郎。上述計(jì)劃將在三年內(nèi)實(shí)施，產(chǎn)生總共約33億瑞士法郎的重組成本。

縮小投資銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的相關(guān)計(jì)劃支出已經(jīng)使得瑞銀在第三季度陷入虧損。該行第三季度凈虧損22億瑞士法郎，而2011年同期該行利潤(rùn)為10.2億瑞士法郎。虧損額中包括31億法郎的商譽(yù)減記，以及約10億法郎的信貸損失;若除去這些費(fèi)用，瑞銀第三季度調(diào)整之后的利潤(rùn)為14億瑞士法郎。

瑞銀裁減投行業(yè)務(wù)的舉措在資本市場(chǎng)反應(yīng)熱烈。在瑞銀宣布投行部門(mén)裁員的消息后一周內(nèi)，其股價(jià)上漲了約18%。

瑞士銀行董事長(zhǎng)埃克塞爾·韋伯(Axel Weber)表示，此次重組代表了對(duì)投資銀行“傳統(tǒng)”功能的回歸。接下來(lái)，瑞銀投行部門(mén)將會(huì)把業(yè)務(wù)聚焦于其傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)方面，包括咨詢、研究工作、股市、外匯及貴金屬等。因監(jiān)管及市場(chǎng)發(fā)展變動(dòng)而在經(jīng)濟(jì)上不再合算的業(yè)務(wù)線將會(huì)逐步收縮，這主要是在固定收益業(yè)務(wù)方面。同時(shí)韋伯也承認(rèn)，此次重組也將引導(dǎo)投行在財(cái)富與資產(chǎn)管理方面發(fā)揮支撐作用。

從重組之后的新投行結(jié)構(gòu)中可以明顯看出，瑞銀投行部門(mén)擁有兩項(xiàng)核心職能：一項(xiàng)主要是服務(wù)于企業(yè)客戶，另一項(xiàng)主要是為瑞銀的財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供支持。后者將占到投行部門(mén)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重資產(chǎn)的85%。

金融危機(jī)使得監(jiān)管變得更加嚴(yán)格。市場(chǎng)低迷，在這種情況下瑞銀選擇調(diào)整業(yè)務(wù)重心是可以理解的，但在其定義的新核心業(yè)務(wù)財(cái)富管理方面，瑞銀依然面臨諸多挑戰(zhàn)。針對(duì)此種質(zhì)疑，韋伯表示，瑞銀不僅在財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面全球范圍內(nèi)可圈可點(diǎn)，其在瑞士的零售業(yè)務(wù)規(guī)模也相當(dāng)可觀。“除了投行業(yè)務(wù)之外，許多銀行沒(méi)有強(qiáng)健的雙腿可供站立，”韋伯表示，“對(duì)于其他銀行來(lái)說(shuō)，(重組投行業(yè)務(wù))或許并非最佳戰(zhàn)略，但很明顯這對(duì)我們非常合適。”

韋伯還表示，瑞銀曾經(jīng)考慮過(guò)一個(gè)更為激進(jìn)的選項(xiàng)：關(guān)閉該行的投行部門(mén)。“我們沒(méi)有采取這個(gè)極端措施，因?yàn)槲覀儓?jiān)信，為客戶提供最好的服務(wù)，我們確實(shí)需要一家投行。”

瑞士銀行首席執(zhí)行官塞爾吉奧·埃爾默蒂(Sergio Ermotti)表示，此項(xiàng)改革計(jì)劃在2012年夏季就已做出。此時(shí)瑞銀對(duì)全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲軟的預(yù)期更加明確，也更清楚監(jiān)管當(dāng)局對(duì)銀行資本充足率有了更加嚴(yán)格的要求。早在一年前，做出該項(xiàng)計(jì)劃的基礎(chǔ)就已經(jīng)奠定：埃爾默蒂告訴投資者，瑞銀將把業(yè)務(wù)聚焦于財(cái)富管理、企業(yè)及零售業(yè)務(wù)上;投資銀行業(yè)務(wù)將被壓縮。