高盛GIC1億美元投愛康國賓：柳傳志之女操盤最大融資

國內IPO冰封之際，PE正面臨退出的困難，但他們仍然閑不住手。

“3月底高盛集團和GIC的投資資金已經到賬。”4月12日，愛康國賓集團董事長兼CEO張黎剛透露。高盛集團和新加坡政府投資公司(GIC)與愛康國賓簽署接近1億美元的投資協(xié)議，成為迄今為止國內健康管理產業(yè)最大的一筆私募投資。

此時，愛康國賓的同業(yè)對手慈銘體檢仍在等待IPO的最后命運，美年大健康在去年8月剛剛迎來一筆投資，紅鬃馬體檢、九華體檢和瑞慈體檢也在有條不紊地推進擴張進程。

在政策面鼓勵非公資本進入醫(yī)療行業(yè)的大背景下，對于一個進入門檻低，倚賴資本進行連鎖擴張的行業(yè)來說，資本競技成為行業(yè)競爭的關鍵因素。

主導高盛這一筆投資的操盤手之一的柳青，為聯(lián)想集團柳傳志先生的女兒，目前其職務是高盛直接投資部董事總經理，該部門為高盛的私募股權投資部門。三年前，高盛集團和GIC曾聯(lián)手投資泰康人壽躁動一時。

海外投資資本的介入，令愛康國賓暫停多年的IPO猜想再度升溫。消息人士透露，早在2005、2007年投資愛康國賓的部分海外風投已經離場，并獲得不菲的投資收益。

而包括高盛、GIC在內，在健康體檢業(yè)“潛伏”的鼎暉創(chuàng)投、天圖創(chuàng)投、平安創(chuàng)新和凱雷投資均在等待收益的最后兌現。

高盛、GIC近億美元投資愛康國賓

對于是否會加盟柳傳志旗下的聯(lián)想控股或者弘毅投資，4月12日，柳青受訪時表示她將繼續(xù)留在高盛。

“高盛入局之前，GIC已經開始做盡職調查。這一筆合作推出時間有所滯后，主要是等高盛。”愛康國賓董事長兼CEO張黎剛指出。

據知情人士透露，愛康國賓本輪融資的財務顧問為瑞銀和美銀美林，柳青及高盛團隊通過美銀美林聞之這一項目后，對該項目興趣濃厚，經過不到一個月的洽談后迅速進入實質性投資環(huán)節(jié)。

而這也并非高盛首次投資醫(yī)療健康產業(yè)，在此之前高盛曾投資海普瑞、邁瑞醫(yī)療和甘李藥業(yè)等。GIC也曾投資包括太平洋保險、泰康人壽、中國國際金融有限公司、興業(yè)銀行、 遠東租賃、銀泰百貨等在內的數十家中國企業(yè)。

柳青指出，這次的投資主要目的是支持愛康國賓在全國范圍醫(yī)療中心的擴張，以及平臺的建設和公司治理人才培養(yǎng)方面的發(fā)展。

高盛寬街博華股權投資基金由高盛集團和北京市國管中心共同發(fā)起設立，是高盛集團在國內設立的第一只人民幣股權投資基金，也是高盛集團人民幣投資的主要窗口，但這次高盛的投資是通過境外基金投資的。

2012年8月份，同樣有北京國管中心背景的北京凱雷投資中心(有限合伙)投資健康體檢的美年大健康。健康和養(yǎng)老概念正是北京國管中心近來最為重視的投資熱點，使得不少業(yè)內人士猜測，高盛寬街博華這一筆投資可能和北京國管中心的行業(yè)投資取向有關。

早在2007年，美林證券、ePlanet、華登國際、美國中經合集團、上海創(chuàng)投等6家投資機構聯(lián)合向愛康國賓注資2500萬美元。

隨后愛康國賓曾計劃2010年在海外上市，不過由于市場原因這一計劃擱淺。其中，部分VC已經通過股權轉讓的方式離場。

“比如ePlanet就已經退出，在現在的市場環(huán)境下退出的VC機構均獲得了不錯的收益。”張黎剛指出。隨著海外資本的介入，目前市場上對于愛康國賓重啟IPO計劃的猜想也日益增加。不過張黎剛指出，目前愛康國賓并沒有上市的具體時間表。

有分析人士指出，愛康國賓投資前估值應該在20億左右，按其去年7000萬的凈利潤來算，投資前估值差不多在30倍PE。按照這一數字計算，高盛和GIC兩家投資占比應該超過20%。愛康國賓集團董事長張黎剛表示涉及商業(yè)機密，這一數字暫時不方便透露，但表示一個走上軌道的連鎖健康體檢機構的利潤率應該在15%左右。

據業(yè)內人士透露，愛康國賓在2012年的營收超過8億人民幣，業(yè)內的第二第三名的收入在6.5億-6.7億人民幣左右，這應該指的是慈銘體檢和美年大健康。