網(wǎng)絡(luò)金融:“混血兒”都很美 別讓風(fēng)控卡了喉嚨

1、金融本身也是多種概念，涵蓋了多個(gè)范疇，所以互聯(lián)網(wǎng)金融也隨之出現(xiàn)不同的領(lǐng)域，并不能一概而論?？偟膩?lái)說(shuō)，我個(gè)人傾向于進(jìn)行兩個(gè)拆分，一個(gè)是信貸類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融，核心特征是附屬于信貸基礎(chǔ)，因此帶有極大的風(fēng)險(xiǎn)特性。第二個(gè)是非信貸的互聯(lián)網(wǎng)金融，并不帶有太大的風(fēng)險(xiǎn)特征。典型的表現(xiàn)其實(shí)是支付領(lǐng)域，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品或者理財(cái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售領(lǐng)域。

2、互聯(lián)網(wǎng)的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)其實(shí)是并存的，互聯(lián)網(wǎng)極大的改變了金融的運(yùn)行模式，但是不改變金融的核心特征。目前短期內(nèi)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)本質(zhì)還是工具，金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)都可以采用互聯(lián)網(wǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)，其最終的核心點(diǎn)還是金融屬性，遵守的還是金融規(guī)則，目前的媒體過(guò)度的渲染了互聯(lián)網(wǎng)金融的意義，確切的說(shuō)，在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)暫時(shí)可以看到的幾年內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融還脫離不了金融的現(xiàn)有規(guī)則。有了互聯(lián)網(wǎng)，至少在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，還暫時(shí)并不意味著借錢(qián)就可以不還錢(qián)，也不意味著有了互聯(lián)網(wǎng)，信貸類(lèi)金融資產(chǎn)的整體質(zhì)量就會(huì)提高。至于隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)一步發(fā)展，會(huì)到什么程度，暫時(shí)無(wú)法予以想像，而且想來(lái)也沒(méi)意義。因?yàn)楸藭r(shí)可能互聯(lián)網(wǎng)本身也會(huì)被另外一種事務(wù)替代。

3、非信貸類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的成功概率要遠(yuǎn)大于信貸類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的核心點(diǎn)在于非信貸類(lèi)更容易標(biāo)準(zhǔn)化，標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)層面，更容易規(guī)擴(kuò)大邊際效益和降低服務(wù)成本，更適合進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)化，這個(gè)層面其實(shí)在各個(gè)國(guó)家都有成功的案例，不需要值得進(jìn)行太多的討論。證券業(yè)務(wù)、支付業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，甚至理財(cái)產(chǎn)品的在線(xiàn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，都有成功的案例。這個(gè)層面上的互聯(lián)網(wǎng)金融，其實(shí)已然是共識(shí)，無(wú)論金融機(jī)構(gòu)還是非金融機(jī)構(gòu)其實(shí)都在努力實(shí)現(xiàn)各類(lèi)業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)化，總的來(lái)說(shuō)，個(gè)人還是認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)由于體系的復(fù)雜和龐大，決策流程以及服務(wù)的人性化欠缺，延緩了金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)化進(jìn)程，但是并不代表金融機(jī)構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)化的優(yōu)勢(shì)不明顯，金融機(jī)構(gòu)的覺(jué)醒，會(huì)加劇這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的殘酷競(jìng)爭(zhēng)。個(gè)人還是看好金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)。銀行間的競(jìng)爭(zhēng)，會(huì)在未來(lái)幾年殘酷開(kāi)始，充分競(jìng)爭(zhēng)逼迫金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行差異化，擠壓非金融機(jī)構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)金融的生存空間。但這并不代表非金融機(jī)構(gòu)活不下來(lái)，但是總的格局會(huì)比較有限，附屬業(yè)態(tài)存在的可能性較大，但是由于整體市場(chǎng)的規(guī)模較大，占據(jù)較小的市場(chǎng)份額也將是一片藍(lán)海。

6、信貸類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融，個(gè)人感覺(jué)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)未能有效突破的情況下，存活概率較低，構(gòu)成目前的互聯(lián)網(wǎng)金融存活的三大能力，第一其實(shí)還是構(gòu)建資金池的能力。第二才是風(fēng)控能力，前者其實(shí)核心點(diǎn)還是在于小額資金目前缺乏較好的投資渠道所形成的，目前一百萬(wàn)以下金額的資金，沒(méi)有較好的投資渠道，缺乏對(duì)抗通脹的有效手段，而很容易成為P2P機(jī)構(gòu)的投資群體，從而容易引入構(gòu)建P2P網(wǎng)站資金池，幫助P2P實(shí)現(xiàn)錯(cuò)配，這個(gè)錯(cuò)配的背后其實(shí)是規(guī)模不斷的放大，而沒(méi)得到相應(yīng)的監(jiān)管和約束。容易引發(fā)極大的風(fēng)險(xiǎn)。我自己個(gè)人建議在P2P的監(jiān)管上還是要跟銀行一致起來(lái)，實(shí)現(xiàn)核心資本管理，因?yàn)槟壳暗腜2P，本質(zhì)是一個(gè)類(lèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，也同時(shí)附屬了一定的銀行的功能屬性，因?yàn)樽罱闵?，小額，人數(shù)眾多，帶有吸收儲(chǔ)蓄的特征。所以，要求保證必備的核心資本，同時(shí)限制放大倍數(shù)非常有必要。個(gè)人感覺(jué)對(duì)于人數(shù)超過(guò)200人的投資行為的監(jiān)管還是非常必要，因?yàn)楸举|(zhì)已經(jīng)是屬于公募產(chǎn)品，監(jiān)管的目標(biāo)還是要以大量中小投資人為目的，要進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管。

考驗(yàn)P2P機(jī)構(gòu)的第二個(gè)能力才是風(fēng)控能力，從很大程度上來(lái)看目前P2P的風(fēng)控措施和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控措施相比，無(wú)明顯優(yōu)勢(shì)，無(wú)論從人才儲(chǔ)備，經(jīng)驗(yàn)積累，制度設(shè)計(jì)、以及盡調(diào)方式等各個(gè)方面，P2P機(jī)構(gòu)其實(shí)都沒(méi)有表現(xiàn)出互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)該有的特性來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)更多只是吸收資金和發(fā)放貸款的工具，本質(zhì)還是營(yíng)銷(xiāo)層面的創(chuàng)新，這個(gè)層面的創(chuàng)新容易擴(kuò)大規(guī)模，卻不利于控制風(fēng)險(xiǎn)，事實(shí)上，金融機(jī)構(gòu)做大規(guī)模容易，但是在低風(fēng)險(xiǎn)下做大規(guī)模難度很大。首先的核心是解決低風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)問(wèn)題，但是事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)在如何回答這個(gè)層面暫時(shí)沒(méi)有看到太多技術(shù)層面創(chuàng)新。

基本性論斷是，如果互聯(lián)網(wǎng)不能在風(fēng)控層面進(jìn)行革新，那么信貸類(lèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融的模式就不具備生存可能性，目前在風(fēng)控層面唯一可能有所突破的也就是所謂的大數(shù)據(jù)下的量化放貸，但是短期內(nèi)，面臨數(shù)據(jù)的廣度和深度不夠，以及數(shù)據(jù)的技術(shù)處理能力也暫時(shí)跟不上，所以，沒(méi)看到現(xiàn)實(shí)中可以予以實(shí)踐的互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)控方式，某個(gè)程度上而言，阿里金融，可能是目前唯一一個(gè)進(jìn)行立足于風(fēng)控革新的互聯(lián)網(wǎng)公司，其他的所謂供應(yīng)鏈融資以及庫(kù)存抵押融資等互聯(lián)網(wǎng)公司，本質(zhì)還是線(xiàn)下金融的線(xiàn)上化。這個(gè)程度上說(shuō)，阿里金融最具備歷史意義，但是就其結(jié)果而言，在可預(yù)見(jiàn)的五年內(nèi)，個(gè)人感覺(jué)象征意義大于實(shí)際意義，現(xiàn)有的數(shù)據(jù)無(wú)法成就核心的量化放貸思維。