風投到底在關注什么樣的公司

在科技行業(yè)，風投公司一直發(fā)揮舉足輕重的作用。他們不僅只為創(chuàng)業(yè)公司注資充當創(chuàng)業(yè)公司的孵化器，而且有時候甚至在一定程度上能夠決定行業(yè)的走向。進入2014年以來，各大風投公司的投資重點也發(fā)生了不小的變化，這主要表現(xiàn)在風投公司的熱情一直未減，在投資寬度和深度兩個方面都比過去有了更大進步。據(jù)最新消息，今年第二季度風投公司完成的投資總額達130億美元——這是2001年網(wǎng)絡泡沫以來最高的季度投資數(shù)額。

最近，普華永道和美國風投協(xié)會發(fā)布的MoneyTree報告顯示：第二季度的130億美元投資囊括了1114樁交易。對比本年度第一季度的97億投資和985樁交易，分別增長了34% 和13%。

風投如此強勁，他們到底在關注什么樣的公司?

第一，軟件行業(yè)。第一季度風投們把主要的精力都用在了投資軟件行業(yè)上，其中的投資金額占到總金額的三分之一。第二季度，對該行業(yè)的投資依舊保持強勁并有所增長，投資總額超過61億美元，增長50%。這其中有兩個最主要的原因：一是第二季度的10樁最大的風投項目中的半數(shù)是軟件行業(yè);二是其中最大的一項交易總金額高達12億。事實上，這項最大的交易正是前段時間宣布正式登錄北京的即時用車應用——優(yōu)步(Uber)的最新一輪融資，并且這項交易也成為了MoneyTree報告史上最大額的季度交易。

不管從哪個角度來講，科技依舊是風投業(yè)的核心所在。當然，科技除了技術以外就是創(chuàng)新和創(chuàng)意。普華永道的一名科技高管將之稱為是一種通過將供需雙方進一步拉近而幾乎擾亂整個行業(yè)的“大趨勢”。

趨勢歸趨勢，但是風投們追逐的永遠是利潤。科技行業(yè)無與倫比的創(chuàng)造利潤的特性，似乎永遠能夠吸引風投們的興趣。他們以更高的頻率和額度，熱情地追著科技業(yè)。

第二，生物科技業(yè)。生物科技業(yè)在第二季度完成了122項交易，共計18億美元。1996年，比爾蓋茨說過“生物科技將像電腦軟件一樣改變了這個世界”。但是直到近年，生物科技業(yè)才得到迅猛的發(fā)展，投資額度也一再創(chuàng)出新高。去年以來更是發(fā)展強勁，一度超過傳統(tǒng)媒體和娛樂業(yè)成為投資界的新寵。蓋茨畢竟只是說說，但是最起碼李嘉誠這位中國商界教父級的人物做出了一個更為明確的投資動作——據(jù)《華爾街日報》報道，李嘉誠投資人造蛋項目后繼續(xù)斥資千萬投資3D打印人造肉行業(yè)。KPCB內(nèi)部的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，對生物科技業(yè)的投資帶動了對諸如環(huán)保行業(yè)、新能源技術的投資。

第三，媒體和娛樂業(yè)。近一年以來，對媒體行業(yè)的投資數(shù)額逐步下滑。第二季度中一共有124項媒體娛樂行業(yè)完成交易，總投資金額為10億美元，占總投資金額的不到十分之一。而在2003年該數(shù)值為總投資金額的三分之一。

當然，并不是只有媒體和娛樂業(yè)的投資出現(xiàn)下滑。MoneyTree報告中包含的17個行業(yè)中有9個都遭遇投資縮水。這17個行業(yè)中，投資額下滑最顯著的是企業(yè)產(chǎn)品和服務業(yè)，降低超過69%。而其中的27億美元投向了270家基于互聯(lián)網(wǎng)的項目。

以上是從投資行業(yè)和領域上進行的分析。而從項目本身的角度出發(fā)，我們得到的詳細情況是：種子期項目獲得的投資增長了46%，平均投資額為340萬美元;早期項目獲得的投資額增長了17%，平均額度為730萬美元;發(fā)展期的項目獲得投資增長了53%，平均投資額為1870萬美元;后期項目獲得的投資增長了25%，獲得的平均投資額為1400萬美元。這也印證了我在iDoNews專欄《中美創(chuàng)業(yè)環(huán)境比較》一文的說法，資本市場不待見失敗者，他們更傾向于在發(fā)展期項目中做出選擇。

這不足為怪，發(fā)展期的項目通常已有成型的產(chǎn)品或服務而且已經(jīng)有一定規(guī)模的市場，雖然尚不一定有高利潤但會有一定的銷售收入。風投在此階段的投入，判斷依據(jù)更可靠，往往較之在種子期或早期的投入，在投資回報的可靠性和時效性方面更有把握和優(yōu)勢，所以從數(shù)據(jù)可見發(fā)展期項目的投資增長趨勢明顯且平均投資額較高。