創(chuàng)投平臺試水免費：大佬欲變革融資模式 加速解構風投

雖然當下圍繞股權眾籌等互聯網投融資模式還存在諸多爭議，但針對早期風險投資的互聯網平臺，依舊不可阻擋。

有業(yè)內人士認為，過去，VC需要通過參加大量活動或朋友圈子的介紹，才能接觸到優(yōu)質的創(chuàng)業(yè)項目。與此同時，由于創(chuàng)業(yè)成本的降低，涌現出更多的小項目，這些小項目找到投資人的難度也在加大。如今，新型的對接創(chuàng)業(yè)項目和投資人的平臺出現后，縮短了投資人與創(chuàng)業(yè)團隊、項目之間的距離。

傳統(tǒng)的VC方式正在被解構，針對早期風險投資的互聯網平臺，萌發(fā)了強大的生命力。

但在國內，天使投資人的數量僅以千計，與美國的規(guī)模相比，國內的創(chuàng)投行業(yè)還處于起步期，但創(chuàng)投市場的前景，依然吸引了大量資本關注這類對接平臺。

模式變革加速解構風投行業(yè)

當前，美國有6萬到10萬活躍的天使投資人，但在中國這個人數大概只能以千計。當下中國創(chuàng)投行業(yè)依然處于非常原始的階段、而早期投資作為距離創(chuàng)新最近的資本市場拼圖，無疑也將被裹挾進互聯網改造傳統(tǒng)行業(yè)的大潮中，現在已經有先知先覺的投資人開始嘗試通過創(chuàng)新的商業(yè)模式、投資模式來實現風投領域自身的變革。

相對于門檻較高又難以被普遍認可的技術創(chuàng)新，有業(yè)內人士認為，中國商業(yè)模式的落后意味著模式創(chuàng)新的價值更大，也更有存活空間。而作為距離互聯網最近的風險投資行業(yè)，也將被改變其固有模式，換句話說，整個風投行業(yè)的模式也在這種創(chuàng)新大潮中被解構。

不少創(chuàng)投行業(yè)人士也認為，簡單的信息中介不符合互聯網作用下去信息不對稱的趨勢，無論是所謂的股權眾籌還是創(chuàng)投圈這樣的信息撮合平臺，需要變發(fā)掘信息價值為發(fā)掘企業(yè)價值，為機構和個人的天使投資者創(chuàng)造較為靈活的GP、LP角色體系，并參與到投資中來。

新一階段早期投資行業(yè)正在發(fā)生著比較大的變化。過去大量LP將錢交給作為GP的機構，再由機構負責投資，而現在越來越多逐漸成熟的LP希望脫離機構直接做出投資決策，作為GP參與投資。

在這一背景下，投資機構也在調整自己的策略和定位，對于每一個不同的項目，獨立地選擇擔任GP還是LP，接受越來越多的合投、非領投項目。也正因如此，創(chuàng)投圈或者其他一些股權眾籌平臺的角色，也必須從簡單的信息中介，向項目初級分析，投資人選定，GP、LP分配等更深層次業(yè)務轉化。

其實，投融資對接平臺上大多都提到了"合投"模式，以專業(yè)投資人領投與普通投資人跟投相結合。只是在不同平臺上，領投人是否可以在投資收益之外獲得額外分紅，尚不統(tǒng)一。

"傳統(tǒng)的GP和LP是相對固定的，現在創(chuàng)投圈提出VC2.0的概念，它的GP、LP都是動態(tài)變化的。愿意當GP的人，他們根據每一個不同的企業(yè)，能夠成立一個新的動態(tài)基金，每一個企業(yè)都把它類似看作一個項目公司。" 澤厚資本投資副總裁許民認為，這其實符合創(chuàng)投行業(yè)的變化趨勢。作為機構投資者，他樂于看到更多對接平臺的出現。

"國內創(chuàng)投雖然很熱，不過，整個行業(yè)結構依然不完善，模式依然處于比較初期的階段，其實各個平臺都在摸索。"深圳一知名風投機構負責人向時代周報記者表示，"但這個市場很大，未來在風投資金的推動下，會有更多的平臺會做出各種各樣的嘗試。"

傳統(tǒng)VC流程互聯網化

移動互聯網時代，創(chuàng)業(yè)成本越來越低，創(chuàng)業(yè)者的數量急劇增多，項目小、快而雜。習慣投"大項目"的傳統(tǒng)VC一直以來借以選擇項目的圈子并沒有隨之擴大。

創(chuàng)新谷創(chuàng)始合伙人朱波說，"移動互聯網已經進入到體驗驅動的時代，躲在幕后的機構大佬們，很難再靠以往的成功經驗做出對的判斷。"

其實，傳統(tǒng)VC還在"用最原始的方法"作業(yè)，一位VC人士稱，"我沒有看到VC有很強大的內部IT系統(tǒng)，有專門數據庫可對市場上的公司進行分析、篩選、跟蹤……除了Word、Excel、PPT之外，工作方式基本上是全人工的—約訪、面談、做盡職調查。"

現在，創(chuàng)投圈一類互聯網VC平臺正試圖變革傳統(tǒng)VC模式。比如，創(chuàng)投圈的產品分為線上和線下兩個部分。線上部分包括投融資平臺VC.CN和創(chuàng)業(yè)譜。VC.CN是利用投融資服務讓項目對接的互聯網平臺;創(chuàng)業(yè)譜則聚合國內的TMT創(chuàng)業(yè)項目和創(chuàng)投數據，通過對數據的挖掘和分析，為投資人和創(chuàng)業(yè)者投融資提供數據基礎和決策參考依據。

目前，創(chuàng)投行業(yè)常規(guī)的盈利模式是幫助項目成功融資，然后平臺收取一定比例的傭金作為服務費。但這種投資機構和項目對接的模式很容易發(fā)生項目跑單的情況，即創(chuàng)業(yè)者繞開平臺與投資人對接，商業(yè)模式難以形成閉環(huán)，這導致純投融資對接平臺的生存很困難。

對此，李曉寧表示，如果項目不違約的話可以形成閉環(huán)，但對形成閉環(huán)與否并不在意，尤其是創(chuàng)投圈融資后。"融資之前，我們有前進的壓力，需要FA(財務顧問)來幫助，但現在線可以拉長一點，我們有信心可以自己去投資很好的項目。"

李曉寧表示，經過三年的積累，加上國內投資環(huán)境發(fā)生的變化，創(chuàng)投圈將提供給投資人更多有潛力的項目。同時，創(chuàng)投圈也將在全平臺推行免費模式，甚至對于深度服務并成功融資項目的也免收FA費用。

知名投資人徐小平向時代周報記者表示，"FA免費模式可能是一場革命，有可能是成為推倒駱駝的一根稻草。駱駝是指那些平臺通過為投資人推薦創(chuàng)業(yè)項目，中間收取中介費。"

與此同時，創(chuàng)投圈在篩選項目時會與投資人分享，運用平臺自身的基金采取領投或聯合投資的方式與投資人及國內外創(chuàng)投機構進行投資，帶動更多項目合投機會。為此，創(chuàng)投圈設立了動態(tài)基金和自己的投資基金"創(chuàng)基金"。動態(tài)基金是面向不同公司的分散投資實體，實現多名投資人共同投資一個項目。此外，創(chuàng)投圈也將利用"創(chuàng)基金"去投資一些項目。

據了解，創(chuàng)投圈成立于2011年6月，是由天使會和創(chuàng)新工場共同投資的第一家公司，投資人包括徐小平、李開復、雷軍等業(yè)內大佬。李曉寧介紹，創(chuàng)投圈運用互聯網創(chuàng)新傳統(tǒng)VC，將有經驗和資源的天使投資人聚集起來，打造類似線上硅谷一樣的投融資平臺，讓項目與投資人進行高效對接，并通過專業(yè)投資推薦幫助天使投資人提升投資收益率，也給創(chuàng)業(yè)者提供真正有意義的幫助，從而促進行業(yè)發(fā)展。今年早些時候，創(chuàng)投圈完成A輪融資，規(guī)模約為數百萬美元，投資方尚未披露。

截至目前，創(chuàng)投圈平臺上的認證投資人超過1000名，入駐項目為28573個，累計獲得10347次投資關注，以及4706次成功約談。李曉寧稱，過去三年間，有150多個創(chuàng)業(yè)項目通過創(chuàng)投圈完成融資，總金額超過人民幣2億元。

知名天使投資人徐小平認為："創(chuàng)投圈用互聯網、大數據和專業(yè)投資能力解決了天使輪投融資的痛點，讓投資人和創(chuàng)業(yè)者不受地域和時間的限制，實現雙向對接和資源優(yōu)化。而采取免費模式，將專注依靠專業(yè)挑選項目的能力，挖掘優(yōu)質項目給投資人，幫助投資人獲得收益，繼而激發(fā)更多的資金和資源流入早期項目領域，形成正向循環(huán)。"

(本報記者潘奮圖對此文亦有貢獻)