VC教父閻焱：京東模式燒上百億美金 重來過不會投

閻焱解讀“股市過熱”

中國現(xiàn)在的股票熱，我想有兩個最直接的原因：第一個中國由于人民幣不可兌換，所以現(xiàn)在我們銀行大量的還在印鈔票，一個是我們自己需要，另外一個我們進(jìn)來1塊錢，我們就要印6塊多錢把它收了，所以這個錢就進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)中流通里面。另外一個原因，就是因?yàn)楝F(xiàn)在大量的錢從房地產(chǎn)走出來，走到資本市場，在中國跟其他國家又不一樣，你又不能買地，又不能買山，又不能買河。

可以投資的地方非常少，所以大家都涌到資本市場。盡管每個人都在說股票市場太高，股票市場太高，但是每個人都恨不得把所有壓箱底的錢都拿出來去投股票。在這種情況下我們自己作為一個職業(yè)投資人的話，我們都不會把資本配置，都配置在這個股票上，我們會手里攢了大量的現(xiàn)金在那，因?yàn)橹挥羞@樣的話，你才能夠有彈藥。

我的抉擇

我們這一代人，基本上都是文革那一代插隊。隨著這個時代大潮，基本上是在每一個關(guān)節(jié)點(diǎn)上，都還是做出了一個正確的選擇吧。在這個時代的大潮推動下沒有落伍。

我們有很多時候是被動的。比如說我們當(dāng)農(nóng)民，這并不是我們自己選擇，而是那個時代，那個時代的大潮就是你高中畢業(yè)以后，你如果不是獨(dú)生子女都得插隊。我們有主觀選擇的東西，比如說我們1977年高考，那時候我們插隊的一塊兒好多人，但是真正高考，真正去考試的只是少數(shù)。

84級我們整個北大社會學(xué)系只招了4個人，所以能不能考上其實(shí)是概率很小的，到了北大以后，確實(shí)是對我的人生產(chǎn)生了一個很大的改變。另外一個就是1986年出國，去美國讀書。

那個時候的人我覺得如果回憶起來，就是有一個特別強(qiáng)烈的去改變中國，改變社會的這個愿望，也許我們這一代人說的修身平天下的這一套東西還是比較多，所以大家覺得到美國去讀書以后，都是想回來的，然后有些人想進(jìn)入體制內(nèi)，方便一些，這也是可以理解的。但是這種狀況可能到了1989以后有一個大的改變。改變以后，市場的力量，經(jīng)濟(jì)的力量，才開始有展現(xiàn)。

按說當(dāng)時(世界銀行)的待遇很好，還不用交稅，所以我當(dāng)時要辭職的話，我們老板說沒有人辭過職，說你瘋了，我說那是你今天見的第一個，因?yàn)槠鋵?shí)很簡單，我覺得特別不可以接受的就是，我覺得我在世行的時候，我可以知道我30年以后會是怎么樣的。

投資這個玩意兒是，第一個它需要的知識比較全面，第二個每天都是新的一天，我很喜歡。

在人的一生中，你在不同的階段，你是不是能趕上這個時代的大投資，所謂有影響力的、代表性的投資，確實(shí)有很多運(yùn)氣的成分在里面，對于我們來講(最艱難的)可能現(xiàn)在是個很早的一個案子就是盛大，盛大我們是2003年投的，2004年上市，2005年退出了。

我們投了4千萬美金，拉回來6億8千多萬美金，為什么這個案子按照投資回報來講并不是最高的，我們都在提這個盛大呢?是因?yàn)槭⒋蟮陌缸邮堑谝淮巫屓澜缳Y本市場認(rèn)識到，在中國做風(fēng)險投資能夠賺錢。

我們做盛大的時候，第一次報上去的時候投委會給否了，我說這樣，我個人放3百萬美金，然后同樣的條件跟基金一樣讓我投，后來第二次終于說服投委會，所以我們投了，結(jié)果賺了很多錢。

其實(shí)在這之前更重要的一個投資是中海油，那時候(2000年)我在AIG基金投中海油的時候，是1億美金的投資，然后我們投委會也給否了，因?yàn)樗麄兊膯栴}就是說，中海油剛剛在美國納斯達(dá)克上市，紐約上市失敗了，你為什么要投，這確實(shí)是很難回答的問題，正好我開會出來在新加坡。

基辛格在那，我跟他講，我說基辛格先生，如果你是在美國有這么一個對中國，對全國的海洋有獨(dú)家的開采權(quán)，有勘探權(quán)和開采權(quán)的公司值多少錢。這老頭非常聰明，立馬就明白了，他就跟我說，年輕人我來幫忙你。后來我們也批準(zhǔn)的，我們投了以后，后來海油又成功的上市，所以我們也賺了很多錢，也成了一個非常經(jīng)典的案例。

投資這個東西，你一定要心理上非常堅強(qiáng)，就是你要知道明白一點(diǎn)，全世界所有的好項目，不可能都讓你投了，另外一個賺錢的機(jī)會有的是。你如果說錯過了一個項目就睡不著覺的話，那你這個日子沒法過。

如果京東今天再過來，還是他當(dāng)年的那種情況我還不會投。我覺得京東走到今天，其實(shí)它是一個在特殊的時間里面，當(dāng)然了京東有它做的過人之處，但是這種模式是需要大量的錢去燒起來，不是說幾億美金的事兒，是幾十億，上百億的美金燒出來的。像這種模式其實(shí)是很難的，但是今天它趕上了這個盛世，有錢燒出來了，我覺得這也是挺好的一件事情。

對話創(chuàng)業(yè)者一： 洪泰基金投后管理經(jīng)理郭欣

郭欣： 互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、智能以及移動醫(yī)療這幾個領(lǐng)域，您認(rèn)為最終沉淀下來的模式也好，機(jī)會也好會是哪些?

閻焱：每一個行業(yè)里面，都可能有出現(xiàn)很優(yōu)秀的企業(yè)。比如說夕陽行業(yè)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)里面有做的很好的，養(yǎng)的豬就是好吃，養(yǎng)的牛就是好吃，都有。一個行業(yè)能不能留下來，主要還是取決于你一個企業(yè)，而不是行業(yè)本身。

郭欣：像O2O的賽道您肯定也已經(jīng)布局投出了很多，所以您覺得您投完的哪些模式，或者哪些方向，您比較看好?

閻焱：其實(shí)我投了蠻多的，最近比較火的一個企業(yè)叫洋碼頭，洋碼頭是做這個，從國外通過互聯(lián)網(wǎng)從國外買東西的，然后給你送到家。這個O2O成長的很快。由于不同的稅收體系，美國什么都便宜，中國啥都貴，中國人多，所以極有可能，我們會做成全球最大的食品和飲料土特產(chǎn)的供應(yīng)商，完全有可能，所以像這種O2O的話，就是蠻有生命力的，因?yàn)槿嗣刻於嫉贸燥?，每天都得吃菜，主要就是剛需?/p>

郭欣：我聽您提到的一個很好的觀點(diǎn)，大眾創(chuàng)業(yè)是一個偽命題。

閻焱：我可從來沒說大眾創(chuàng)業(yè)是個偽命題，我不敢說。我就說這個創(chuàng)業(yè)成功是個小概率事件。年輕人激情來的快去的也快，但是創(chuàng)業(yè)是一個馬拉松的過程，它不是跑百米。我覺得大家都在忽悠，都忽悠90后創(chuàng)業(yè)什么的，但是我覺得還是得有人告訴他真實(shí)的情況，讓大家做好這個思想準(zhǔn)備，不是不鼓勵大家創(chuàng)業(yè)，而是要提醒真實(shí)的情況怎么樣，所以最好是量力而行。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)不是適合于每一個人的，在中國其實(shí)創(chuàng)業(yè)不是每個人都能拿到錢的，第一個燒的錢是誰呢?就是你爹媽的錢，可能爹媽存了一輩子給你做嫁妝，或者是給你買房子的錢，就被你糟蹋掉了。

郭欣： 互聯(lián)網(wǎng)金融、O2O、智能以及移動醫(yī)療這幾個領(lǐng)域，您認(rèn)為最終沉淀下來的模式也好，機(jī)會也好會是哪些?

閻焱：每一個行業(yè)里面，都可能有出現(xiàn)很優(yōu)秀的企業(yè)。比如說夕陽行業(yè)農(nóng)業(yè)，農(nóng)業(yè)里面有做的很好的，養(yǎng)的豬就是好吃。一個行業(yè)能不能留下來，主要還是取決于你一個企業(yè)，而不是行業(yè)本身。

郭欣：像O2O的賽道您肯定也已經(jīng)布局投出了很多，所以您覺得您投完的哪些模式，或者哪些方向，您比較看好?

閻焱：其實(shí)我投了蠻多的，最近比較火的一個企業(yè)叫洋碼頭，洋碼頭是做這個，從國外通過互聯(lián)網(wǎng)從國外買東西的，然后給你送到家。這個O2O成長的很快。由于不同的稅收體系，美國什么都便宜，中國啥都貴，中國人多，所以極有可能，我們會做成全球最大的食品和飲料土特產(chǎn)的供應(yīng)商，完全有可能。

郭欣：我聽您提到的一個很好的觀點(diǎn)，大眾創(chuàng)業(yè)是一個偽命題。

閻焱：我可從來沒說大眾創(chuàng)業(yè)是個偽命題，我不敢說。我就說這個創(chuàng)業(yè)成功是個小概率事件。年輕人激情來的快去的也快，但是創(chuàng)業(yè)是一個馬拉松的過程，它不是跑百米。我覺得大家都在忽悠，都忽悠90后創(chuàng)業(yè)什么的，但是我覺得還是得有人告訴他真實(shí)的情況，讓大家做好這個思想準(zhǔn)備，不是不鼓勵大家創(chuàng)業(yè)，而是要提醒真實(shí)的情況怎么樣，所以最好是量力而行。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)不是適合于每一個人的，在中國其實(shí)創(chuàng)業(yè)不是每個人都能拿到錢的，第一個燒的錢是誰呢?就是你爹媽的錢，可能爹媽存了一輩子給你做嫁妝，或者是給你買房子的錢，就被你糟蹋掉了。

對話創(chuàng)業(yè)者二：積木盒子CEO董駿

董駿：如果一個創(chuàng)業(yè)公司面臨這種戰(zhàn)略投資抉擇的時候，應(yīng)該怎么去選擇?

閻焱：對于戰(zhàn)略投資人，我覺得一個企業(yè)在中國這個環(huán)境下，如果這個戰(zhàn)略投資人占的股份不大，我覺得還是蠻好的。我個人的建議在中國歷史上我們投資的話，也發(fā)生過好多不愉快的事情，建議還是不要占太多。

董駿：對于一個創(chuàng)業(yè)公司，最后不管是為投資者，還是創(chuàng)業(yè)者，也會尋求一定的合理退出機(jī)制，但是應(yīng)該在什么程度上面去考慮這種資本市場上面的紛紛擾擾?

閻焱：第一個，取決于你一個創(chuàng)始人對于企業(yè)未來發(fā)展的信心有多大，你要了解你競爭對手的情況，你要了解這個行業(yè)的政策風(fēng)險有多大。第二個因素就是說，你一定要考慮競爭，在你跟你的競爭對手對比的時候，你手上有多少子彈，比如說我對手已經(jīng)融了5億美金，你現(xiàn)在手上只有5千萬人民幣，那你這個就得考慮了。像我們當(dāng)年58和趕集打的時候就是這樣，大家就是比著勁兒來融資啊，因?yàn)樽詈蟠蠹叶贾溃际窃义X，誰手上錢多，誰就砸出來了。你上市的真實(shí)目的是什么?最根本來講，一個企業(yè)上市，是為了在競爭中獲得更有利的資本優(yōu)勢。