早期VC共同法則：每投出1美元 相應(yīng)儲備2-3倍資金

獵云網(wǎng)注：作者Jonathan Friedman 是LionBird Israel的合伙人之一，會在VCPOV.com分享關(guān)于風(fēng)投的觀點。

早期風(fēng)投的一個共同法則是：剛投資一家創(chuàng)業(yè)公司的時候，每投1美元就儲備2到3倍數(shù)額的美元，目的是在投資組合公司中保持所有權(quán)水平，也是為了能夠隨時給予他們支持。

很顯然，給每個公司都投一樣多的錢不是個好辦法。鑒于風(fēng)險投資組合的雙重回報性，很多公司的儲備金額甚至不止2到3倍，可到頭來卻是一場空。

所以說，在風(fēng)投們的投資組合中，你們公司是如何被看待的呢?這對你的創(chuàng)業(yè)又意味著什么呢?且看如下分析：

投資評級

在公開市場，時間就是核心競爭力，可以讓你盈利也可以讓你虧本。同樣的，分析師們也花費了大量的精力去建立買入/賣出評級，其中就包括了每股目標(biāo)價，此數(shù)據(jù)會在每個季度的報告上定時更新。

雖說風(fēng)投與創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系比較獨特，甚至比分析師和首席財務(wù)官的關(guān)系還要復(fù)雜，但這兩個群體都會根據(jù)最新情況經(jīng)常性調(diào)整目標(biāo)。因此，類似的買入/賣出評級框架也可應(yīng)用于風(fēng)險準(zhǔn)備金和清算戰(zhàn)略。

積累評級

當(dāng)風(fēng)投們相信，以目前的價位投資該公司是最佳選擇的時候，他們就會將此投資組合公司指定為“積累”評級。此舉是為了在下一輪買入股票時，能在一定程度上獲得高于其按比例分配的數(shù)額。

舉個例子說吧，如果風(fēng)投們確信這家公司已經(jīng)到了關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折點時期，他們可能會再度投資以提高其所有權(quán)比例。

當(dāng)案例涉及到擁有后續(xù)輪融資的快速成長型公司時，風(fēng)投們甚至有可能購買二級市場股票，提供可轉(zhuǎn)換的過渡性貸款，而這都會導(dǎo)致所有權(quán)增加。

培育評級

當(dāng)風(fēng)投們在投資組合公司的后續(xù)輪投資的金額低于按比例分配的金額，或當(dāng)他們完全不參與的時候，都標(biāo)志著到達了“培育”評級。

通常情況下，風(fēng)投們會積極地在名義上投資他們的投資組合公司。在這種情況下，只要他們的價格停留在“培育”范圍之內(nèi)，公司就可以在一定程度上依靠風(fēng)投們的支持。

收獲評級

不像在公開市場，投資者們可以隨時出售其所有股票，內(nèi)部股通常缺乏流動性。也因為這一點，當(dāng)風(fēng)投將一家公司劃為“收獲”評級時，他們就需要制定退出策略了。

只有在兩種情況下你才可能達到這一級別：要么就是作為創(chuàng)始人的你為投資者創(chuàng)造了價值，并且風(fēng)投愿意以目前的價格開始出售股票，要么就是在不樂觀的情況下被視為資產(chǎn)減值。

資產(chǎn)減值的情況一般發(fā)生于一個公司花光了所有的錢，或是已經(jīng)完全放棄了的時候。作為一個創(chuàng)始人，如果你了解到合并和兼并不能代表企業(yè)出口規(guī)模的時候，那你會明白自己有多不稱職。

另一方面，只有當(dāng)一個投資組合公司的估值增長到可以代表風(fēng)投的總投資組合價值時，風(fēng)投們才會通過二次交投為其花掉他們部分甚至全部的籌碼。

投資者關(guān)系

就像上市公司與投資者的關(guān)系在公開上市后不會結(jié)束一樣，你的融資也不會在第一輪投資后結(jié)束。

永遠(yuǎn)要記住的是，你和其他投資者機會是一樣的，如果你希望他們的金融支持達到或超出你的初始分配，你就需要變得十分優(yōu)秀，告訴他們你為什么會一直歸于“積累”評級。