資本豪門如何看待英雄互娛200億估值

記者 李小兵

借殼新三板后，應(yīng)書嶺和他麾下的“英雄互娛”高管團(tuán)隊(duì)第一次集體亮相，成為2015年CHINAJOY上數(shù)不清的公司秀中最受資本界關(guān)注的一個。這家獲沈南鵬、徐小平等資本老手垂青的公司，經(jīng)過首輪注資后，僅幾個月估值就接近200億元，爭議也隨之而來。但“資本豪門”依舊樂觀，7月31日晚，在英雄互娛掛牌酒會暨年中新品發(fā)布會現(xiàn)場的遠(yuǎn)程視頻中，徐小平的搭檔、真格基金聯(lián)合創(chuàng)始人王強(qiáng)這樣描述英雄互娛：“假以時日，中國一艘偉大的游戲航空母艦就要向迷人的海岸線起航了，前面就是無窮無盡美麗的景觀。”

投資方：200億估值不高

據(jù)悉，上周五，紅杉資本董事總經(jīng)理曹曦作為投資方代表也親臨發(fā)布會現(xiàn)場。雖然曹曦表示不接受采訪，但記者還是通過多方知情人的表態(tài)獲悉：投資方認(rèn)為，英雄互娛的200億估值并不高。

那么，紅杉資本、真格基金、華興資本等，這些曾創(chuàng)造了華爾街中概股神奇的風(fēng)投豪門，此番憑什么如此豪放呢？“主要是因?yàn)槿齻€方面，”投資方表示，“第一是看好應(yīng)書嶺的團(tuán)隊(duì)；第二認(rèn)為其布局非常好；第三是因?yàn)橛⑿刍视姓_的發(fā)展策略。”

這三條似乎可以用在任何一家公司身上，不過細(xì)細(xì)分析，英雄互娛的特點(diǎn)似乎真有那么一些特點(diǎn)。

首先是團(tuán)隊(duì)。除了紅杉資本沈南鵬、華興資本創(chuàng)始人包凡、真格基金創(chuàng)始人徐小平分別進(jìn)入英雄互娛董事會監(jiān)事會之外，英雄互娛的“三駕馬車”也頗有看點(diǎn)：CEO應(yīng)書嶺，在出任中手游CEO之前曾在渣打銀行做投資顧問，算得上是投行圈內(nèi)人士；CFO黃勝利之前是華興資本董事總經(jīng)理，擅長并購業(yè)務(wù)；而來自真格基金的CIO吳旦則擅長PE/VC業(yè)務(wù)。

顯然，這樣的人才結(jié)構(gòu)使得英雄互娛天生具有產(chǎn)業(yè)與資本融合的基因，從而降低了資本與創(chuàng)始人之間在發(fā)展思路上溝通不暢的風(fēng)險。同時，也為公司進(jìn)行流暢的資本運(yùn)作提供了條件。因此，7月24日，英雄互娛借殼不久就宣布9.6億元收購暢游云端，就顯示出了其優(yōu)勢。

其次是布局。早在2014年，應(yīng)書嶺第一個提出“移動電競”概念，并宣稱將集中優(yōu)質(zhì)資源打造移動電競比賽。2015年，“移動電競”成為手游市場的爆點(diǎn)，而此時，英雄互娛的移動電競業(yè)務(wù)已經(jīng)有了兩款成熟的產(chǎn)品《全民槍戰(zhàn)》和《天天炫舞》。當(dāng)然，業(yè)績數(shù)據(jù)似乎也不俗：《全民槍戰(zhàn)》全渠道月流水已經(jīng)過億。與此同時，應(yīng)書嶺還透露，公司很早就參與電視平臺業(yè)務(wù)，“我們的游戲基本上都有電視平臺。”目前集結(jié)了國內(nèi)六大電視廠商，并與阿里、樂視、葡萄游戲廳四家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)同步發(fā)布新硬件。

第三是“正確的發(fā)展策略”。這似乎被資本格外強(qiáng)調(diào)。盡管英雄互娛籌備成立至今才剛剛?cè)齻€多月，但已擁有一個成熟的營運(yùn)體系和完善的產(chǎn)品儲備，其儲備的產(chǎn)品超過30款。按照應(yīng)書嶺的說法：“公司將持續(xù)做上下游相關(guān)業(yè)務(wù)收購，打通產(chǎn)業(yè)鏈資本，在發(fā)行上做一個能叫板騰訊、能走向全球的平臺。”

只有行業(yè)前五才可存活

至此，似乎英雄互娛選擇先上新三板的原因就很簡單了——這些善舞資本長袖的人希望，一開始就在一個開放的資本平臺上完成市場化的運(yùn)作，“以前沒有這樣的平臺，現(xiàn)在，新三板提供了最好的機(jī)會。”

“我們需要快速地通過資本市場把自己的業(yè)務(wù)做強(qiáng)做扎實(shí)，新三板是最適合的那條路。”7月31日，應(yīng)書嶺這樣解釋公司選擇上新三板的初衷，因?yàn)樵谒麄兛磥恚?ldquo;這是最適合目前這個階段的英雄互娛之路。”

由此或許我們可以這樣推測，英雄互娛一定會挑選最適合的時間“轉(zhuǎn)板”。對此，華興資本包凡曾表示希望看到英雄互娛成為 “又一個旗艦級的游戲平臺級的公司在A股市場登陸”。

而同時，這樣的運(yùn)作似乎還有利于加快早期資本投資估值的提升。當(dāng)然，這必須要有公司業(yè)務(wù)的匹配。“我們認(rèn)為在目前這個市場上，只有行業(yè)前五的公司才可以存活。所以對于我們來說，如果我們想締造英雄互娛這樣一個企業(yè)，就要有把它做到排前五規(guī)模的一個打算和準(zhǔn)備。”應(yīng)書嶺說，同時他也知道，某種角度上來講，時間是很緊迫的。