金開貸新三板之旅起錨 國開系三機(jī)構(gòu)深度參與

在P2P等網(wǎng)貸業(yè)監(jiān)管政策逐漸明朗之下，已有網(wǎng)貸平臺著手準(zhǔn)備新三板的掛牌事宜。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，陜西省金融控股集團(tuán)（下稱陜西金控）旗下的金開貸金融服務(wù)有限責(zé)任公司（下稱金開貸）已于日前啟動了新三板掛牌的相關(guān)籌備工作，中介機(jī)構(gòu)確認(rèn)為國開證券、北京觀韜律師事務(wù)所和利安達(dá)會計(jì)師事務(wù)。

此外，金開貸的此次掛牌，還得到了國開行系統(tǒng)內(nèi)的多機(jī)構(gòu)參與。除國開證券擔(dān)任主辦券商外，國開行的理財(cái)資金還將通過國開泰富基金子公司設(shè)立的資管計(jì)劃參與投資。

值得一提的是，此前因監(jiān)管框架缺位，網(wǎng)貸平臺掛牌新三板一度存在障礙。而7月18日，央行等十部委會簽的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》的出臺，為金開貸等平臺搶灘資本市場提供了制度保障。

預(yù)計(jì)次年9月底前掛牌

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的一份《掛牌工作推進(jìn)時間表》顯示，金開貸將在今年10月底前引入新股東和中介機(jī)構(gòu)的入場盡調(diào)，同時完成與股改相關(guān)的審計(jì)、評估及改制決議工作。

根據(jù)安排，預(yù)計(jì)經(jīng)過今年年底的輔導(dǎo)、規(guī)范后，金開貸將于2016年的一季度完成相關(guān)申報(bào)材料的制作，并向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交掛牌申請。值得一提的是，金開貸選擇在這一時點(diǎn)向股轉(zhuǎn)申報(bào)材料，也與新三板掛牌公司需滿足“存續(xù)期已兩年”的硬性要求有關(guān)。

“股轉(zhuǎn)的要求是需要提交兩個完整的會計(jì)年度報(bào)告，才能申請掛牌。”前述知情人士透露，“雖然公司之前設(shè)立了，但金開貸是2014年正式上線的，所以要提交2014年、2015年兩年的材料，所以掛牌申報(bào)預(yù)計(jì)定在2016年2月。”

據(jù)一位金開貸內(nèi)部人士介紹，金開貸的正式上線時間是2014年5月，而截至今年6月底，該平臺運(yùn)行一年來的累計(jì)借貸總額已達(dá)7億元，并已在湖北、寧夏設(shè)立兩家分支機(jī)構(gòu)。

在前述金開貸人士看來，而隨著P2P監(jiān)管辦法落地預(yù)期的臨近，未來或有更多網(wǎng)貸平臺前往新三板掛牌。

“目前網(wǎng)貸已經(jīng)通過意見確認(rèn)給銀監(jiān)會監(jiān)管了，行業(yè)普遍認(rèn)為今年下半年P(guān)2P的行業(yè)監(jiān)管辦法就會出來，而到明年，將會有更多P2P平臺登陸新三板。”前述金開貸人士表示。“金開貸對P2P監(jiān)管政策有所研判，所以才選擇這個時點(diǎn)籌備新三板掛牌。”

事實(shí)上，早在今年4月20日，金開貸就曾向陜西金控提交了新三板掛牌計(jì)劃的報(bào)告，而除掛牌規(guī)劃外，報(bào)告還涉及了金開貸的股改方案。

“掛牌新三板一方面是分享資本市場紅利，另一方面也是對國資改革的貫徹。”前述金開貸人士稱，“金開貸之前一直是國有獨(dú)資的，掛牌新三板也是滿足陜西國資股改和證券化率的要求。”

而在滿足陜西金控的控股權(quán)的前提下，金開貸的股改也將引入私募基金等戰(zhàn)略投資者。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，根據(jù)陜西金控批復(fù)的增資方案，金開貸注冊資本將由起初的1500萬元增至1億元，其中陜西金控將持股45%，此外35%與20%的部分，將分別由德同資本旗下的陜西絲路投資基金和國開泰富基金子公司的資管計(jì)劃出資參與認(rèn)購。

國開行系統(tǒng)三機(jī)構(gòu)參與

值得一提的是，金開貸此次掛牌新三板得到了國家開發(fā)銀行（下稱國開行）及其系統(tǒng)內(nèi)的國開證券以及國開泰富基金子公司的參與。

在國開行旗下券商——國開證券擔(dān)任其掛牌項(xiàng)目主辦券商之后，金開貸還將在掛牌后采取做市商交易機(jī)制，而根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市商的有關(guān)規(guī)定，國開證券未來或還將持有金開貸至少5%股權(quán)。

與此同時，在引入戰(zhàn)略投資者環(huán)節(jié)，國開行總行的市場與投資局將以理財(cái)資金，通過國開泰富基金子公司——國開泰富資產(chǎn)管理有限公司設(shè)立的專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃參與對金開貸的增資，參與資金約為3000萬元，占金開貸股本的20%。

但據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的相關(guān)資料顯示，國開行理財(cái)資金的該筆投資并非為權(quán)益類投資，而是一個內(nèi)含關(guān)聯(lián)方優(yōu)先行權(quán)結(jié)構(gòu)固定收益類投資。

根據(jù)交易結(jié)構(gòu)安排，國開行理財(cái)資金的投資期限暫定為2年期，而投資的固定收益率約定為9%，該筆利息由金開貸方面支付，這意味著金開貸在間接獲得國開行3000萬增資的同時，兩年內(nèi)亦需支付與之相關(guān)的540萬元的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

兩年之后，該筆資管計(jì)劃將面臨退出時，國開證券有權(quán)通過直投子公司對該筆股權(quán)執(zhí)行優(yōu)先認(rèn)購權(quán)；而若國開證券無意認(rèn)購，則將由陜西金控出面承擔(dān)股權(quán)回購業(yè)務(wù)，同時陜西金控還將對前述9%的固定收益部分承擔(dān)差額不足義務(wù)。

“這種投資相當(dāng)于假股真?zhèn)綆Я藘?yōu)先認(rèn)購權(quán)。”上海一位資深投行人士認(rèn)為，“采取這種模式，一方面是因?yàn)殂y行資金參與權(quán)益類投資有監(jiān)管限定，另一方面則是留出時間來考察金開貸的業(yè)務(wù)發(fā)展情況。”

值得一提的是，“國開系”多家機(jī)構(gòu)此次對金開貸掛牌項(xiàng)目的涉足，并非是其對該領(lǐng)域的首次接觸。此前在江蘇省國資旗下P2P平臺開鑫貸亦有國開行旗下國開金融的出資背景；而早在金開貸成立之初，國開行也有所參與，但彼時并未提供出資。

“當(dāng)初（金開貸）設(shè)立前探討的是（陜西）金控占51%的股份，國開行陜西分行占49%，后來國開行因?yàn)榉N種原因沒有出資，最后由金控完全控股。”一位接近陜西金控人士曾表示，“其實(shí)在金開貸設(shè)立前，金控也曾和國開行一起商討。”

事實(shí)上，金開貸此次掛牌新三板，或再次為國開行真金白銀的染指其中創(chuàng)造了條件，而國開行以及陜西絲路基金的入伙，也同樣被金開貸方面所重視。

“綜合考慮金開貸治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性、主營業(yè)務(wù)的特殊性、開拓發(fā)展的創(chuàng)新性等因素，我們要引入行業(yè)內(nèi)資源、資金、技術(shù)、管理等綜合實(shí)力較強(qiáng)的戰(zhàn)略投資者作為陜西金開貸公司股東。”前述接近陜西金控人士稱。