募資淪為新三板賭博籌碼

近日本報曝出新三板公司仁會生物將1億元募集資金用于炒股，變身股神之事（詳見9月22日北京商報6版《仁會生物募集資金炒股變股神》），引發(fā)了市場對新三板募集資金投向的關(guān)注。而據(jù)北京商報記者了解，類似將募集資金投向高風(fēng)險項目的新三板企業(yè)并不在少數(shù)，除炒股之外，還有企業(yè)將部分募集資金轉(zhuǎn)投新三板項目、購買私募基金等，雖說這并不違規(guī)，但掛牌企業(yè)這種“不務(wù)正業(yè)”的行為無疑是在挑戰(zhàn)監(jiān)管，目前已有業(yè)界人士呼吁新三板規(guī)范募集資金的投向。

有募集資金被投向證券市場

北京商報記者注意到，仁會生物不僅將1億元募集資金用于炒股，而且還將部分資金用于認(rèn)購新三板企業(yè)一銘軟件的定增。一銘軟件4月3日披露的股票認(rèn)購方案顯示，仁會生物以15.1元/股認(rèn)購了一銘軟件100萬股股票，耗資約1510萬元。另外，仁會生物實際控制人桑會慶及總經(jīng)理左亞軍也分別認(rèn)購了90萬股和10萬股。

事實上，在新三板市場，一家掛牌企業(yè)參與另一家掛牌企業(yè)的定增已開始普遍。新昶虹在5月4日公告稱，公司出資240萬元認(rèn)購飛宇科技50萬股增發(fā)股份；綠岸網(wǎng)絡(luò)也在5月出資275萬元認(rèn)購麟龍新材的股票。而且，綠岸網(wǎng)絡(luò)還計劃花不超過5億元投資包括各類理財產(chǎn)品、資管產(chǎn)品、信托產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、新三板掛牌公司以及上市公司的股票等。

如果說新三板企業(yè)參與新三板定增的現(xiàn)象有些不可思議的話，那么，將自有資金用于投放“高利貸”后又向新三板募資的現(xiàn)象恐怕更令人詫異。芯邦科技在去年底通過平安銀行(000001,股吧)深圳高新技術(shù)區(qū)支行向深圳市文鴻實業(yè)發(fā)展有限公司和深圳市厚德物業(yè)服務(wù)有限公司分別借出1000萬元和2000萬元的委托貸款，年利率18%，類似于高利貸。隨后在今年上半年，芯邦科技向新三板募資1350萬元。然后，在A股暴跌的7月6日，芯邦科技又花1000萬元認(rèn)購深圳展博投資管理有限公司發(fā)行的私募基金“展博恒天專享5期證券投資基金”。此外，英派瑞在完成多次融資后，也在今年7月15日宣布花200萬元認(rèn)購上海興蒙投資有限公司發(fā)行的私募基金“SyncHedge 程序化1號基金”。

銀音科技則是在6月初融資1.04億元后，很快就表示要用5000萬元設(shè)立一家投資公司，并表示會擇機(jī)開展權(quán)益投資、投資管理、項目合作等業(yè)務(wù)。

掛牌企業(yè)被指“不務(wù)正業(yè)”

新三板企業(yè)將部分募集資金投向高風(fēng)險項目的行為，已引起市場的質(zhì)疑。雖說有些企業(yè)或許花的是自有資金，然后再向新三板市場融資，但是這依然令市場感到擔(dān)憂。在分析人士看來，這些企業(yè)是在不務(wù)正業(yè)，并在挑戰(zhàn)監(jiān)管。

“對外做與主業(yè)無關(guān)的投資，絕對是不務(wù)正業(yè)。”一位做新三板業(yè)務(wù)的券商人士在接受北京商報記者咨詢時表示，掛牌企業(yè)將募集資金做主營業(yè)務(wù)以外的事，將來無論是盈利還是虧損都會算入非經(jīng)常性損益科目，而這也意味著，這些投資對公司的業(yè)績影響極大。該券商人士指出，新三板公司大多沒有專業(yè)的投研團(tuán)隊，他們將募集資金投向證券市場將承受非常大的風(fēng)險。

一位南方地區(qū)的券商人士也對北京商報記者表示，“這種現(xiàn)象實際上是利益所趨，用一句大白話來表達(dá)就是，"沒出事就沒問題"，而且新三板的信息披露又沒有那么嚴(yán)重，更有利于投機(jī)”。

北京商報記者注意到，前述企業(yè)普遍是在今年上半年將資金投向證券市場的。而當(dāng)時A股正處于大牛市階段，這也印證了上述券商人士所說的“利益所趨”的觀點(diǎn)。仁會生物就是在今年上半年投資1億元炒股后，暴賺兩三倍收益的。

“有錢購買A股和新三板股票、炒基金，就說明并不那么缺錢，這些投資不論是在融資前還是融資后發(fā)生，都是對投資者不負(fù)責(zé)的行為。他們這么做，以后還怎么在新三板樹立誠信。”北京的一位業(yè)界人士這樣指出。

業(yè)界建議規(guī)范募資用途

那么，新三板募集資金用于投向高風(fēng)險項目是否違規(guī)呢？在新三板的相關(guān)規(guī)則中，并沒有看到對募集資金用途有所限制的規(guī)定。為此，北京商報記者咨詢了新三板的一位內(nèi)部人士，對方表示，只要合規(guī)披露，募集資金拿去做什么并沒有規(guī)則限制。然而，這恐怕也為新三板企業(yè)的投機(jī)提供了寬松的環(huán)境。

目前，已有業(yè)界人士呼吁對新三板募集資金做出適度監(jiān)管。“新三板企業(yè)將募集資金用于炒股等一些高風(fēng)險項目，等同于拿投資者的錢賭博。我曾多次呼吁監(jiān)管層應(yīng)該對新三板募集資金的投向做出一些簡單限制，募集資金用于炒股等行為應(yīng)明令禁止，因為這樣一來新三板企業(yè)就無心經(jīng)營實體企業(yè)了，再者炒股等一旦出現(xiàn)黑天鵝事件，中彈的可能性會很高。它會產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，例如可能會因為本金損失而導(dǎo)致后期項目資金不足的情況，嚴(yán)重的或許還會導(dǎo)致新三板公司的生存危機(jī)。”經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝在接受北京商報記者采訪時如是說。

北京華沛德權(quán)律師事務(wù)所高級合伙人張永福律師也贊成對所募集資金進(jìn)行適度的監(jiān)管。“新三板募集資金應(yīng)該不得用于高風(fēng)險的投資。否則，對于投資人以及公司本身的影響都不好。”

而前述做新三板業(yè)務(wù)的券商人士也直接表示，“肯定要規(guī)定了，不然大家把這么多的錢投資到企業(yè)那也不會放心。另外，誰知道你投資證券市場是不是熟手”？他指出，即便現(xiàn)在投資者沒有辦法來約定企業(yè)的資金用處，但事發(fā)后，對相關(guān)企業(yè)的影響會非常大，以后他們再次進(jìn)行的定向增發(fā)可能就是一紙空文。在他看來，新三板現(xiàn)在剛擴(kuò)容不到兩年，還在摸索中成長，有些制度只有在遇到問題后才能得到完善。