租賃業(yè)加速上市補充資本 新三板暫成主陣地

近日，國銀租賃、中建投租賃均透露出謀劃上市的消息。中國銀行亦于10月18日公告，同意其子公司中銀航空租賃擇機赴港上市，將租賃公司登陸資本市場的消息炒得火熱。

自9月份國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》和《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》以來，已經(jīng)進入高速發(fā)展期的租賃業(yè)，在頂層設(shè)計的支持下迎來又一個黃金周期。

然而，在資本市場上，金融租賃公司暫無蹤影；融資租賃公司中雖有4家主板上市公司，但更多公司選擇登陸新三板，不過實際融資情況卻不理想。

更多瞄準新三板

10月18日，中國銀行公告稱，董事局會議已通過同意中銀航空租賃擇機在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的議案。中建投租賃也透露，將加快推進股份制改造，盡快實現(xiàn)公開發(fā)行上市。中建投租賃此前已順利引進凱雷、招商局中國基金等戰(zhàn)略投資者。

在業(yè)內(nèi)人士看來，融資租賃公司緊促的上市需求與其在發(fā)展期面臨的“融資難”問題密不可分，出現(xiàn)雖有好項目卻無法獲得低成本資金運作項目的情況。

據(jù)了解，目前在融資租賃公司的諸多融資渠道中，雖然已陸續(xù)有項目及結(jié)構(gòu)融資、境內(nèi)外企業(yè)債券融資、資產(chǎn)證券化、保理等融資渠道創(chuàng)新，但目前仍以銀行貸款融資為主。不過，由于融資租賃項目占用資金巨大，對于資產(chǎn)負債率較高的融資租賃公司來說，比較難獲得大量的銀行貸款，易出現(xiàn)中短期資金壓力。

“短期融資券、中期票據(jù)等工具是解決其融資壓力的較好選擇，但對于需要持續(xù)低成本融資的融資租賃公司來說，上市還是最佳的融資渠道，不僅能為其提供低成本的直接融資，還能開展股權(quán)質(zhì)押、增發(fā)等持續(xù)融資。”上述人士稱。

目前主板市場中存在渤海租賃(A股)以及遠東宏信(H股)、中國飛機租賃(H股)、環(huán)球醫(yī)療(H股)4家融資租賃公司，從4家公司融資情況來看，效果不錯。

渤海租賃除首發(fā)募資外，已成功實施兩次增發(fā)，募資金額近百億，公司股東大會還于今年通過160億元大型定增方案；遠東宏信也于上市后成功實施合計總額達74.2億港元的兩次增發(fā)配股。

不過更多的融資租賃公司將新三板作為登陸資本市場的主陣地。

據(jù)統(tǒng)計，目前在新三板掛牌交易的租賃公司共有8家，分別是弘陸股份、紫竹樁基、融信租賃、宇宏新科、福能租賃、通莞股份、中國康富和利馳租賃。在新三板在審企業(yè)名單中，還有9家租賃公司。

然而，通過新三板掛牌獲得增發(fā)融資的租賃公司并不多。目前，8家掛牌新三板的租賃公司中，僅有中國康富、弘陸股份成功實施增發(fā)融資，募資金額分別為18.75億元、1115.25萬元；融信租賃2.05億元的增發(fā)方案、紫竹樁基198萬元的增發(fā)方案則已分別獲證監(jiān)會批準、董事會預案批準，尚未完成發(fā)行。

金融租賃暫未現(xiàn)身資本市場

與融資租賃相比，金融租賃在資本市場仍“悄無聲息”。迄今為止，尚無金融租賃公司登陸資本市場。

深圳前海一家融資租賃公司負責人認為，這一方面是因為金融租賃由銀監(jiān)會批準設(shè)立并監(jiān)管，屬于非銀金融機構(gòu)范疇，且由于12.5倍杠桿及類貸款模式的存在，引發(fā)不確定性風險；另一方面，多數(shù)金融租賃公司由金融機構(gòu)作為主要股東，且與股東及其他業(yè)務(wù)間存在較多資金往來，導致其資金的獨立性難以保障，整體而言，監(jiān)管層對于金融租賃公司上市的態(tài)度仍偏謹慎。

“此外，金融租賃公司在上市問題上還面臨雙向選擇，即近年集中成立的一批金融租賃公司尚未達到上市要求；更早前成立的金融租賃公司或基于股東背景，不缺乏資本金補充渠道，或在組建初未以上市公司為規(guī)范來運作，出現(xiàn)上市需求時不能及時調(diào)整以達到上市要求。”上述公司負責人表示。

不過，在今年9月頒布的《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》中，已允許符合條件的金融租賃公司上市和發(fā)行優(yōu)先股、次級債，豐富資本補充渠道。銀監(jiān)會非銀監(jiān)管部門負責人也于去年底表示，建議拓寬金融租賃融資渠道，包括上市。這都在推動著金融租賃企業(yè)的上市步伐。

挖貝新三板研究院資料顯示，今年9月，國銀金融租賃有限公司獲批更名為“國銀金融租賃股份有限公司”，并將注冊資本由80億元增至95億元。據(jù)悉，這家國開行旗下的金融租賃公司，擬于明年上半年赴港上市，募資規(guī)模達10億美元。國開行已安排美銀美林、中信里昂及德意志銀行負責其上市工作。

華泰證券首席分析師羅毅認為，國銀租賃上市提速，有望成為國內(nèi)首家金融租賃上市公司，鑒于過半金融租賃公司為銀行系控股，在銀行業(yè)混改大背景下，未來不排除有更多銀行系金融租賃公司獨立上市的可能。

此外，7月21日，渤海租賃孫公司——皖江金融租賃宣布完成股份制改造的工商變更手續(xù)。按照計劃，整體改制后，皖江金融租賃將申請在新三板掛牌。

近日，國銀租賃、中建投租賃均透露出謀劃上市的消息。中國銀行亦于10月18日公告，同意其子公司中銀航空租賃擇機赴港上市，將租賃公司登陸資本市場的消息炒得火熱。

自9月份國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》和《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導意見》以來，已經(jīng)進入高速發(fā)展期的租賃業(yè)，在頂層設(shè)計的支持下迎來又一個黃金周期。

然而，在資本市場上，金融租賃公司暫無蹤影；融資租賃公司中雖有4家主板上市公司，但更多公司選擇登陸新三板，不過實際融資情況卻不理想。