新三板孕育資本巨獸 中科招商再定增300億掃貨主板

在連續(xù)舉牌16家上市公司后，中科招商最新公告，將啟動新一輪近300億元的再融資，主要用于A股上市公司的并購重組。

作為新三板的明星公司，在新三板面臨流動性困難甚至多家公司股價遭遇破發(fā)之時，如此大手筆的定增，引發(fā)了市場高度關(guān)注。

一個三板公司竟然把主戰(zhàn)場放在了主板A股，在中國新三板歷史上也算是一大奇葩。

近日，在位于北京的中國國際科技會展中心，中科招商董事長兼總裁單祥雙接受了《華夏時報》記者的采訪。單祥雙直言：300億定增主要是迎接中國史上最好的大并購時代，通過參與并購，重塑上市公司基本面，全面提升上市公司的產(chǎn)業(yè)競爭力，從而實現(xiàn)中科招商布局產(chǎn)業(yè)的夢想和抱負。

“此次定增完成時間大概3個月，希望一次就做完了。如果時機成熟，未來不排除會通過借殼登陸A股市場。” 單祥雙如是說。

并購大時代

9月9日晚間，中科招商發(fā)布再融資公告。公告顯示，為了抓住政府部門通過多種方式深化改革、簡政放權(quán)、大力推進上市公司并購重組的有利時機，提請董事會授權(quán)公司管理層進行再融資的前期準備工作。公司將在條件成熟時履行董事會、股東大會審批程序后向監(jiān)管部門提交申請，方案經(jīng)核準通過后開始實施。本次再融資的發(fā)行價格擬為27元/股，融資總規(guī)模計劃不超過300億元，認購對象可以現(xiàn)金或資產(chǎn)等方式開始認購。

在市場如此低迷的情況下，300億的再融資足夠震撼。

在接受采訪過程中，單祥雙指出：此次啟動再融資主要是為了滿足中科招商構(gòu)建產(chǎn)業(yè)大布局的需要，參與上市公司的收購兼并，包括資產(chǎn)端的并購、技術(shù)端的并購和資源端的并購，大的目標定位于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。“300億并不一定都買上市公司，300億聽著多，分析一下并不多。”

在單祥雙看來，資本市場經(jīng)過一輪調(diào)整后，市場的估值相對偏低，機會越來越多，這是并購的基礎。近期，四部委發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，以及《中共中央國務院關(guān)于深化國有企業(yè)改革的指導意見》的出臺，預示著現(xiàn)在到未來5年內(nèi)，中國證券市場進入了歷史上最好的大并購時代，也是歷史上最好的產(chǎn)業(yè)整合時代，這個時間窗口稍縱即逝。

“中國經(jīng)濟下行，產(chǎn)業(yè)面對著越來越多的轉(zhuǎn)型升級的壓力，而轉(zhuǎn)型升級必須通過并購來實現(xiàn)。鼓勵并購重組，對于資本市場是特別重大的利好，如果在市場開始暴跌的時候推出并購重組的文件，市場的信心會快速凝聚起來，迅速引爆新的投資邏輯。” 單祥雙如是說。

單祥雙分析指出，一般PE的模式主要是賺快錢，但卻不可持續(xù)。對于中科招商來講，目標是更好地發(fā)展自己來做大產(chǎn)業(yè)，通過“上市公司+PE”的模式做大中國實體經(jīng)濟的龍頭，重塑上市公司基本面資本優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢、人才優(yōu)勢、網(wǎng)絡優(yōu)勢等等諸多創(chuàng)新優(yōu)勢，注入到上市公司去，然后通過培育、孵化、收購兼并一些先進技術(shù)、優(yōu)秀產(chǎn)業(yè)，上市公司基本面改善了，產(chǎn)業(yè)競爭力提升了，A股牛市的基礎才堅實。

“實體經(jīng)濟做好了才能上市，不把上市公司基本面改善，不把上市公司的產(chǎn)業(yè)整合能力、競爭能力、發(fā)展能力激發(fā)出來，發(fā)展中國實體經(jīng)濟是不可能的。”

面對此次中科招商在頻繁舉牌后的又一大手筆，有業(yè)內(nèi)人士分析，巴菲特是股神，但是巴菲特盈利并不是以博取股價的波動來實現(xiàn)的，而是通過兩個方法實現(xiàn)：一是投資被低估的企業(yè)，另一個則是通過強勢進入企業(yè)董事會，對企業(yè)進行徹底改造，中科招商采取的行為和他很類似。

“比如進入設計股份這樣優(yōu)質(zhì)的輕資產(chǎn)公司就是買入被低估的企業(yè)，而舉牌的大量業(yè)績平平的小市值公司就是為了改造它們?，F(xiàn)在已經(jīng)舉牌的企業(yè)停牌進行重大重組的已經(jīng)有3家，可以預見的是，未來還會成批出現(xiàn)這種大重組大并購的舉牌股。”上述業(yè)內(nèi)人士說。

定增價格便宜

目前，新三板的流動性不足，市場整體成交額大幅度萎縮，交投冷清，一些復牌的公司股價開始補跌，此前參與掛牌公司的做市商已經(jīng)出現(xiàn)浮虧。

截至停牌日7月23日，中科招商的收盤價格為17.26元/股，此次中科招商的定增價格確實不低，是否會存在投資風險？

在單祥雙看來，目前的新三板流動性確實出現(xiàn)了問題，相信未來會計劃推出集合競價交易系統(tǒng)，如果再不推出，流動性就會枯竭。如果明年不推出集合競價交易系統(tǒng)，三板的好公司都跑主板上來了。

盡管如此，單祥雙始終認為，新三板市場仍有著較大的吸引力，原因是基因好，相對于主板，掛牌公司的機會很多，有很大的創(chuàng)新空間，監(jiān)管相對寬松。

至于業(yè)界擔心的破發(fā)問題，單祥雙認為這種擔心并不存在。在他看來，新三板的價格首先就不是一個真實的價格，也不是一個市場化的價格，或者是它與企業(yè)真實的價格相差很遠，不具備參考性。“一個理性的投資者算的是企業(yè)的真實價值，而不會看新三板所謂的協(xié)議轉(zhuǎn)讓價格，此輪定增每股定價27元有很多機構(gòu)已經(jīng)簽約。”

單祥雙直言：對于中科招商而言，是按自己的真實價值在做定增，而定增價格的高低跟投資者的認購踴躍度是相關(guān)的。當你定增時設定一個價格，如果沒有人買就說明你定高了，很多人買，就說明你的價格是便宜的，是有價值的。所以，最后是按定增的事實來說話。“投資中科招商的都是專業(yè)機構(gòu)，他們會做出專業(yè)判斷。”

單祥雙堅信，中科招商的價值未來會有巨大的成長空間。據(jù)他測算，五年后，當公司控股50家左右的A股企業(yè)時，經(jīng)過打造后，平均每家市值有可能達到幾百億上千億，合計下來公司將實際擁有5萬億市值。“由此看來，27元這個價格不只是便宜，而且是相當?shù)谋阋恕?rdquo;

關(guān)于參與增發(fā)投資者的標準，單祥雙表示，首先要認同企業(yè)價值，第二認同公司的發(fā)展戰(zhàn)略，第三能夠與中科招商形成在未來發(fā)展中的大協(xié)同和業(yè)務上的大協(xié)同。