投資新三板，警惕業(yè)務造假陷阱

新三板今年發(fā)展很快，最近統(tǒng)計，據(jù)報道，預計到2015年底，掛牌數(shù)量將達到4000家，主板市場大家都知道，其實風險是很大的，作為無緣一級市場的一名投資者，新三板其實是一個比較好的選擇，但關鍵是能否從這么多的掛牌企業(yè)中，篩選出真正有價值的金子來，否則，風險可能更大，甚至血本無歸。

今年，筆者花了大量的時間精力研究新三板，得出的結論是：想投資新三板，不能光看報表，必須要深入地進行了市場盡調(diào)，否則風險無限。

據(jù)筆者調(diào)查，目前新三板的一些公司，從單純從賬面上是查不出問題來的，因為幾乎沒有關聯(lián)交易，該繳納的各項稅費也都正常繳納，有一部分應收賬款也能合理說明原因，現(xiàn)在新三板一些客戶的問題，有點類似天貓、淘寶商家，為了排名而“刷流量、刷流水”，所以說，這種造假是比較隱蔽的，如果不深入進行市場盡調(diào)，就很難判斷其真實的業(yè)務狀況的。

這種造假實際是業(yè)務造假，非常隱蔽，嚴重誤導投資者，一旦實際業(yè)績被曝光，絕大部分不知內(nèi)幕的投資者將血本無歸，因為主導這種造假行動的幕后老板，往往深諳資本運作之道，往往幾年前就開始籌劃了，為了達到融資的目的，不惜花幾百萬甚至上千萬來換取亮麗的財務報表，因為這些老板相信，絕大部分機構和投資者是不可能非常深入地去了解每個行業(yè)的市場情況和每個企業(yè)的業(yè)務狀況的。

常規(guī)的財務造假已經(jīng)很難忽悠精明的投資者了，真所謂“舍不得孩子套不住狼”，現(xiàn)在一些不良中小企業(yè)為了在新三板融資，開始“出血”進行業(yè)務造假了。

根據(jù)筆者了解，業(yè)務造假的大致流程是這樣的：A公司賣產(chǎn)品給B公司，實際價格談好是8000元，但合同寫成5萬元，A公司的老板先通過其私帳直接匯4.2萬現(xiàn)金到B公司老板的私帳上，然后B公司老板通過公帳匯5萬元到A公司的公帳，A公司開5萬元的票給B公司，這樣，A公司的賬面就是5萬元的營業(yè)收入。

那4.2萬的現(xiàn)金怎么處理呢？其實很簡單，就是拿大量的合理發(fā)票來沖抵，最方便的是用勞務發(fā)票，因為國內(nèi)相當一部分地方的勞務發(fā)票稅率就6%左右，只要一張4.2萬元的勞務發(fā)票，稅費2500元左右，這樣一來，賬面上是很干凈的，很合規(guī)的，A公司只花費了2500元的成本，就換來了賬面業(yè)績增長5倍的效果。

而B公司也很愿意配合的原因在于B公司獲得了5萬元的發(fā)票，不但直接減少了當年的納稅所得額，還省掉了4.2萬元的稅費，更讓B公司起勁的是，B公司還可能得到國家的額外補貼，特別是軟件行業(yè)，因為國家每年對企業(yè)的信息化建設是有補貼的，最多補貼50%，補貼上限各地會略有不同，大家可以網(wǎng)上去查一下，因此，對于B公司來說，不但不花錢，還賺錢，這種好事何樂而不為呢？！當然，吃虧的是國家，因為發(fā)放的補貼遠大于收取的稅費，而吃虧最大的則是最后被套的投資者。

通過這種方式，A公司老板以極低的成本，換得了，每年業(yè)績幾倍增長的靚麗財務報表，如果沒有投資者上當，A公司老板也不虧多少錢，大致計算就可以知道，即使造假業(yè)務3000萬，成本頂多也不會超過300萬，但萬一有個投資者上鉤了呢，那可是一本萬利的呀，只要一個投資者被套住，那么接下來就會類似傳銷一樣，被套的投資者就肯定也跟著唱好，這樣最后導致被爆炒，而一旦真實業(yè)績被發(fā)現(xiàn)，那么，絕大部分不知情投資者肯定被套住而導致巨額虧損、血本無歸。

這種業(yè)績造假，如果光看報表，絕對是看不出什么問題，最多只是應收款有點偏高，可能因為太大額的發(fā)票也不敢貿(mào)然開，并且稅費也會很高，所以就掛在賬上，看情況而定，除此以外，其他也沒有什么可以質(zhì)疑的，但一旦深入地進行市場盡調(diào)，就會很快露出原型，特別是通過對同行的調(diào)查比較，更容易發(fā)現(xiàn)問題的線索。

新三板、注冊制已經(jīng)上升到國家戰(zhàn)略，中國經(jīng)濟能否順利的轉(zhuǎn)型升級，資本市場的變革勢在必行，絕不容許假冒偽劣現(xiàn)象的存在，否則，新三板的大好局面就會被葬送，今后的注冊制更無法順利展開，國家期望的資本市場變革將無從談起，“大眾創(chuàng)新、萬眾創(chuàng)業(yè)”根本就無法落實。