新三板股債融資日趨繁榮 優(yōu)先股第一單已完成認購

多家已掛牌金融機構和類金融機構稱，今年重點工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機構明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股？

新三板股債融資將進入空前發(fā)展的一年，今年優(yōu)先股、公司債預計將實現(xiàn)迅猛增長，“小IPO”股票發(fā)行模式有望進入空前繁榮階段。

股票發(fā)行快速增長已初露端倪，近日，全國股轉系統(tǒng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，1月份，新三板掛牌企業(yè)完成298次定向增發(fā)， 總計募集資金144.36億元，環(huán)比增長33.32%。

“小IPO”升級繁榮定增市場

今年新三板定增市場仍將延續(xù)迅猛增長態(tài)勢，其中主要將受益于公司掛牌同時發(fā)行股票的模式(俗稱“小IPO)完成升級。證監(jiān)會去年11月20日正式對外發(fā)布《關于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》，提出探索放開公司掛牌同時向合格投資者發(fā)行股票新增股東人數(shù)35人的限制，加快推出儲架發(fā)行制度和授權發(fā)行機制。堅持新三板以機構投資者為主體的發(fā)展方向。

有券商人士認為， 未來該政策落地，雖然與IPO存在公開發(fā)行這一本質區(qū)別，但更加接近IPO，因為面向新三板合格投資者發(fā)行股票，是對“小IPO”的依次升級，其性質并非公開發(fā)行，但將在一定程度上提高掛牌企業(yè)融資效率。

全國股轉系統(tǒng)副總經理隋強此前表示，在放開掛牌同時發(fā)行新增股東人數(shù)35人限制的基礎上，將配套制訂“掛牌同時股票發(fā)行業(yè)務規(guī)定”，鼓勵公司在取得掛牌同意函的同時向合格投資者發(fā)行股票。

優(yōu)先股第一單已完成認購

推動企業(yè)通過發(fā)行股票融資，今年新三板還將全面推動優(yōu)先股發(fā)行。繼去年9月份發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)優(yōu)先股業(yè)務指引(試行)》以后，今年全國股轉系統(tǒng)將完善優(yōu)先股的規(guī)則體系和技術支持，制訂優(yōu)先股發(fā)行備案文件的審查要點和審查工作流程，加快優(yōu)先股轉讓涉及的技術系統(tǒng)開發(fā)測試等工作，盡快實現(xiàn)轉讓功能。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自去年9月份以來，新三板已有鑫莊農貸、中視文化、中國康富、誠信小貸、思考投資5家掛牌企業(yè)披露非公開發(fā)行優(yōu)先股預案，其中，誠信小貸已披露優(yōu)先股發(fā)行認購結果公告，這意味著新三板首單優(yōu)先股發(fā)行已完成。

作為新三板市場最早披露優(yōu)先股發(fā)行預案的鑫莊農貸，近期也現(xiàn)新動向，董秘王建榮在接受《證券日報》記者采訪時表示，“由于半年報的時效性已過，因此已經重新以2015年年報為基準上報了證監(jiān)會，估計很快將有反饋。”

“類金融機構暫停掛牌新三板的窗口政策并沒有影響已掛牌類金融機構的再融資。”王建榮稱。

一位券商人士表示，優(yōu)先股的風險收益特征不同于債權和普通股權，而是介于兩者之間，而且優(yōu)先股涉及條款更多，設計靈活，給融資主體和投資者都提供了更多選擇。

《證券日報》記者從多家已掛牌金融機構和類金融機構獲悉，今年重點工作是發(fā)股發(fā)債，其中有已掛牌金融機構明確表示今年將發(fā)行優(yōu)先股。

 新三板企業(yè)發(fā)債有望落地

除了股票發(fā)行之外，今年新三板將豐富融資產品，其中將制定非公開發(fā)行債券業(yè)務細則。隋強表示，2016年將發(fā)展適合中小微企業(yè)的債券品種，制訂發(fā)布“非公開發(fā)行債券業(yè)務細則”，實現(xiàn)掛牌公司非公開發(fā)行公司債券并在新三板掛牌轉讓，在此基礎上研究擴大非公開發(fā)行公司債券的發(fā)行人范圍，結合市場分層研究推動掛牌公司公開發(fā)行公司債券試點。目前，《非公開發(fā)行公司債券業(yè)務細則(試行)》已起草完畢。

據(jù)《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自2015年年初公司債券向非上市公司敞開大門以后，已有16家新三板掛牌企業(yè)在滬深交易所完成非公開發(fā)行公司債券，或披露公司債發(fā)行預案。其中包括九鼎投資、中科招商、信中利等掛牌企業(yè)。

“未來新三板公司債推出之后，仍將以私募債為主要形式。”一位評估公司研究者在接受《證券日報》記者采訪時表示，新三板企業(yè)發(fā)行公司債融資具有諸多優(yōu)點，比如成本較低、債息可在所得稅前支付、利于保護股東控制權、財務杠桿利益明顯、流動性較強等，因此可以預計相關業(yè)務指引推出之后，新三板公司債的發(fā)展空間也會比較可觀。