紅杉資本新三板“瘋狂”投資：只有想不到 沒有投不了

近日，《財(cái)富》雜志公布了“全球25家最重要的非上市企業(yè)”，投資機(jī)構(gòu)紅杉資本（Sequoia Capital）躋身其中，排在第10位?！敦?cái)富》這樣評(píng)價(jià)她：有些公司對(duì)其自身發(fā)展來講很重要，而紅杉資本的重要意義在于她致力于發(fā)掘和培育產(chǎn)業(yè)界的偉大企業(yè)。

的確，紅杉資本投資的諸如蘋果、谷歌、甲骨文、思科等企業(yè)早已成長為行業(yè)巨頭，甚至改變了人們的生活方式。

作為一家1972年即已成立的老牌投資機(jī)構(gòu)，紅杉資本投資的自然遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止蘋果、谷歌等幾家公司。紅杉資本的百度百科資料顯示，其總共投資超過500家公司，其中，200多家成功上市，有100多個(gè)通過兼并收購成功退出的案例。

紅杉資本在中國的投資也不容小覷，僅紅杉資本官網(wǎng)上顯示的投資案例就多達(dá)210家。今年3月，全球風(fēng)險(xiǎn)投資研究機(jī)構(gòu)CB Insights與《紐約時(shí)報(bào)》聯(lián)合評(píng)選出“100位頂尖風(fēng)險(xiǎn)投資人”，紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬位列第九。

紅杉資本在新三板早有布局，且投資腳步仍在繼續(xù)。挖貝新三板研究院資料顯示，紅杉資本在新三板共投資了16家企業(yè)，投資總額超過7億元，其中14家已掛牌，另外2家仍處于待掛牌狀態(tài)（文后附名單）。紅杉資本最早進(jìn)入這些企業(yè)的時(shí)間為2008年8月，最晚的時(shí)間為2015年9月。

市值“夾擊”恒大淘寶

說起紅杉資本沈南鵬在新三板的投資，最受關(guān)注的莫過于對(duì)新三板明星企業(yè)英雄互娛（430127）的投資了。

2015年9月10日，北京紅杉信遠(yuǎn)股權(quán)投資中心（有限合伙）以1.33元的價(jià)格認(rèn)購英雄互娛股份917.61萬股，共投資1220.42萬元。同年12月3日，紅杉資本再追投500萬元，值得注意的是，此時(shí)英雄互娛的股票發(fā)行價(jià)格已為82元/股，王思聰?shù)钠账纪顿Y也以同樣的價(jià)格認(rèn)購24.39萬股，投資2000萬元。

挖貝新三板研究院資料顯示，截止5月20日，英雄互娛的最新收盤價(jià)為165元，較紅杉資本初次投資時(shí)的1.33元漲了124倍；總市值達(dá)228.71億元，是除九鼎集團(tuán)（430719）、中科招商（832168）、硅谷天堂（833044）等投資機(jī)構(gòu)外新三板市值最高的企業(yè)，阿里和恒大投資的恒大淘寶（834338）以194.40億元的總市值位居其后。

有資本的青睞，英雄互娛在行業(yè)里的表現(xiàn)也不賴。在挖貝網(wǎng)發(fā)布的《2016挖貝新三板游戲企業(yè)成長性報(bào)告》中，英雄互娛以93分的得分居新三板游戲企業(yè)成長性排行榜第一位。

挖貝先生發(fā)現(xiàn)，紅杉資本投資的另外一家企業(yè)——新產(chǎn)業(yè)（830838）以184.64億元的總市值緊跟恒大淘寶之后，和英雄互娛在新三板總市值排行榜上對(duì)恒大淘寶形成了“夾擊”之勢(shì)。

不過，恒大淘寶應(yīng)該不會(huì)“憂慮”太久。新產(chǎn)業(yè)因籌劃IPO并在創(chuàng)業(yè)板上市事宜，股票已與2016年2月19日起暫停轉(zhuǎn)讓。

繞不過的電商

縱觀紅杉資本對(duì)中國210家企業(yè)的投資，其中的多家電商企業(yè)引人矚目。舉凡國內(nèi)比較知名的電商企業(yè)，背后幾乎都有紅杉資本的身影。紅杉資本官網(wǎng)顯示，其對(duì)阿里巴巴、京東、唯品會(huì)、聚美優(yōu)品、餓了么、蜜芽等電商企業(yè)都有投資。

對(duì)新三板的電商企業(yè)，紅杉資本也早有布局。

2011年11月，紅杉資本展開對(duì)酒類垂直電商酒仙網(wǎng)（833919）的投資，投資金額總計(jì)8000萬元。截止目前，天津紅杉聚業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：紅杉聚業(yè)）持有酒仙網(wǎng)989.29萬股股票，占比7.27%，為酒仙網(wǎng)第三大股東。

挖貝新三板研究院資料顯示，酒仙網(wǎng)2010年5月17日成立，次年11月便拿到了紅杉聚業(yè)3500萬元的投資。此后，紅杉聚業(yè)于2012年3月、2014年3月再分別對(duì)酒仙網(wǎng)投資了500萬元、4000萬元。

酒仙網(wǎng)在新三板的總市值也不低，截止5月20日市值達(dá)65.02億元。此外，酒仙網(wǎng)近兩年?duì)I收也呈增長態(tài)勢(shì)，由2014年的15.78億元增加到了2015年的21.92億元。

比起酒仙網(wǎng)，紅杉資本對(duì)B2C旅游電子商務(wù)網(wǎng)站驢媽媽的運(yùn)營主體——景域文化（835188）的投資要早得多，也更為曲折。

2010年12月，天津紅杉基業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱：紅杉基業(yè)）出資2407.47萬元對(duì)景域文化進(jìn)行增資。第二年9月，紅杉基業(yè)將所持的景域文化9.00%的股權(quán)以3333.42萬元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給了紅杉聚業(yè)，同時(shí)，紅杉聚業(yè)對(duì)景域文化增資500萬元。

目前，景域文化掛牌以來的首次募資計(jì)劃正在實(shí)施當(dāng)中，景域文化擬以55.56元/股的價(jià)格發(fā)行不超過1440萬股，擬募資不超過8億元。景域文化表示，目前已有2名機(jī)構(gòu)投資者確定認(rèn)購1080萬股，共計(jì)6億元。不過，由于個(gè)別投資者未能按時(shí)繳款，景域文化將原定繳款截止時(shí)間2016年3月14日17:00延遲到了5月26日17:00（含當(dāng)日）。

意想不到的投資

紅杉資本官網(wǎng)顯示，其投資的行業(yè)包括醫(yī)療健康、新能源/清潔技術(shù)/先進(jìn)制造、消費(fèi)品/現(xiàn)代服務(wù)、科技/傳媒等。

新三板上的“奇葩”企業(yè)一直是新三板媒體熱衷的選題之一。沒想到的是，其中一家“奇葩”企業(yè)——東田時(shí)尚（835547）中竟然也有紅杉資本的身影。挖貝先生研究了一下紅杉資本的投資行業(yè)，在現(xiàn)代服務(wù)業(yè)中找到了他的“歸宿”。

進(jìn)一步查閱資料挖貝先生發(fā)現(xiàn)，說東田時(shí)尚“奇葩”只是噱頭而已，實(shí)質(zhì)卻是一段畫風(fēng)不同的逆襲故事。東田時(shí)尚實(shí)際控制人李東田18歲從美發(fā)學(xué)校畢業(yè)，1999年李東田27歲時(shí)東田造型品牌創(chuàng)立。經(jīng)過多年經(jīng)營，李東田身份從理發(fā)師轉(zhuǎn)變成了影視圈的時(shí)尚教父、年?duì)I收超兩億的公司總裁。

美發(fā)造型行業(yè)一直是一個(gè)暴利行業(yè)，估計(jì)大家心里都有這樣的共識(shí)。而東田時(shí)尚的公開轉(zhuǎn)讓說明書則直接向我們展示了這個(gè)行業(yè)的毛利率有多高。2013年度、2014年度、2015年1-7月，東田時(shí)尚營業(yè)收入分別達(dá)到2億元、2.40億元、2.53億元；凈利潤分別為3114.60萬元、4486.62萬元、4848.46萬元；毛利率均在91%以上。

可能正是看中了東田時(shí)尚這種穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)和高毛利率，2015年7月，天津紅杉資本投資基金中心（有限合伙）（簡稱：天津紅杉）出資1393.84萬元投資東田時(shí)尚。截止目前，天津紅杉共持有東田時(shí)尚1393.84萬股，占比6.97%，為東田時(shí)尚第三大股東。

此外，挖貝先生還在東田時(shí)尚的股東名單中發(fā)現(xiàn)了新三板企業(yè)信中利（833858）、粵信資本等多家投資機(jī)構(gòu)的身影。其中，北京信中利股權(quán)投資中心（有限合伙）持有東田時(shí)尚1084.29萬股，占比5.42%，為東田時(shí)尚第五大股東。

紅杉資本等多家投資機(jī)構(gòu)護(hù)航，曾經(jīng)的“奇葩股”的未來未嘗不可期待。

紅杉資本新三板投資情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

（轉(zhuǎn)自挖貝網(wǎng)公眾號(hào)：wabeiwang）