機構(gòu)解讀新三板分層：看好，期待，考驗

市場期盼已久的分層制度終于落地，意義重大不言而喻。首先這是中國證券市場多層次資本建設(shè)的重要的制度完善，對新三板市場的健康發(fā)展至關(guān)重要，釋放出積極的信號。這意味著新三板預(yù)期的政策紅利在按計劃有條不紊地推進著，彰顯出監(jiān)管層堅定的變革決心和態(tài)度；對于掛牌企業(yè)而言，這將顯著改善潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資和交易環(huán)境，掛牌公司成長分化將更加明顯；對于投資者而言，分層的到來有助于提振投資者的信心，點燃市場熱情，新三板交投的活躍升溫值得期待。

此次分層方案對創(chuàng)新層入選標準進行了局部調(diào)整，能夠比較有效地剔除掉那些想要突擊達標、打擦邊球進入創(chuàng)新層的企業(yè)，確保了入選創(chuàng)新層的企業(yè)質(zhì)量。同時推出的維持標準也使得進入創(chuàng)新層的企業(yè)要更加努力誠實經(jīng)營，形成優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán)機制。為了吸引更多的潛在優(yōu)質(zhì)企業(yè)進入新三板，申請掛牌的公司也有直接進入創(chuàng)新層的標準。這樣會吸引更多的，優(yōu)質(zhì)企業(yè)來新三板掛牌。暫時沒有進入創(chuàng)新層的企業(yè)也不用焦慮，不斷完善的創(chuàng)新層升降級機制是是今后制度建設(shè)的關(guān)鏈。分層方案已經(jīng)得到落實，下一步，需要期待分層方案的后續(xù)配套細則出臺。待分層制度運轉(zhuǎn)成熟后，創(chuàng)新層內(nèi)再分層、部分企業(yè)交易降低門檻，轉(zhuǎn)板試點、退市機制等政策的制定或?qū)⑻嵘先粘獭?/p>

4、華龍證券任育超：新三板分層落定有七大利好

分層制度推出后，優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，短時間內(nèi)將受到熱捧，大量資金追逐，甚至短時間內(nèi)在頂層形成上百倍市盈率。創(chuàng)新層的優(yōu)秀企業(yè)得到更高的估值認可，摘牌排隊到A 股再上市的可能性進一步降低。

分層后基礎(chǔ)層企業(yè)的定向增發(fā)將變得困難，市場會進一步分化，產(chǎn)生馬太效應(yīng)。優(yōu)秀的企業(yè)融資順利業(yè)務(wù)發(fā)展更快，落后的企業(yè)融資困難業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，華龍證券認為，新三板分層后，基礎(chǔ)層與創(chuàng)新層的企業(yè)將呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢。

5、致生聯(lián)發(fā)董事長：創(chuàng)新層企業(yè)流動性將明顯改觀

分層標準的正式公布意味著新三板發(fā)展進入了又一個新的歷史性階段。新三板7000家企業(yè)在準注冊制掛牌標準下，企業(yè)的價值發(fā)現(xiàn)成本較高，質(zhì)量參差不齊，給投資人帶來較高風(fēng)險。但分層將給投資人選擇投資標的帶來便利性，幫助投資人聚焦優(yōu)質(zhì)企業(yè)。創(chuàng)新層企業(yè)從經(jīng)營穩(wěn)定性和信息披露的規(guī)范性上均較為優(yōu)異，降低了投資人的選擇性風(fēng)險。我們認為市場流動性在資本風(fēng)險厭惡的屬性下將自然而然的向創(chuàng)新層集中，從而將給創(chuàng)新層企業(yè)的二級市場流動性帶來明顯改觀，同時未來可期待的投資者門檻降低及公募基金入市以及開放35人定增數(shù)量等政策更有可能在創(chuàng)新層推出，從而使得創(chuàng)新層企業(yè)估值享有更加合理的定價。

6、金融街投資研究總監(jiān)張寧：新三板創(chuàng)新層最新標準有所放松

公正地說，盡管最新標準較之前的征求意見版本條件有所放松，但是從數(shù)量占比上來說，新三板創(chuàng)新層公司占比仍然偏低。這其中既有市場發(fā)展階段的原因，即現(xiàn)有新三板公司中具有發(fā)展?jié)摿緮?shù)量還不夠多，但無疑創(chuàng)新層的標準還是偏高，特別是沒有很好地照顧到成長性企業(yè)的特征?；谶@一點，我們有理由相信，未來的分層標準有可能將會繼續(xù)逐步放寬，進而打造為具有全球吸引力的資本市場。

7、華夏時報水皮：奇葩混搭僵尸成常態(tài) 新三板分層能否點石成金？

熱鬧歸熱鬧，就像剛才說的，新三板各種各樣的公司都有，奇葩公司頻出，其實也表明新三板的活力，至少想象力是不缺乏的，也表明這個市場非常寬容，對于 “萬眾創(chuàng)新 大眾創(chuàng)業(yè)”也是有一定幫助的。當然另一方面，僵尸遍地存在，也說明了這些公司起點相對較低。如何在活躍度跟風(fēng)險控制之間找到一個平衡點，這是我們對證監(jiān)會 的期望，畢竟這個市場如果長期僵尸化缺少投資者的參與，就很難說得上成功。