A股公司加快入股新三板企業(yè) 趨勢有望進一步加速

隨著新三板分層方案的落地，越來越多的主板公司加入到布局新三板的行列。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計，2011年至今，已有135家主板公司參控股新三板掛牌公司，且投資步伐越來越快，2011年-2014年共有44例，2015年達(dá)到51例，2016年至今已有40例。新三板分層管理制度明確后，這一趨勢有望進一步加速。

四大優(yōu)勢

關(guān)于布局新三板企業(yè)的原因，大部分上市公司提到了“雙方產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)互補”、“符合產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級”、“促進未來戰(zhàn)略布局”等因素，看重相關(guān)交易標(biāo)的企業(yè)與自身產(chǎn)業(yè)的契合度，以及是否能夠為自身后期轉(zhuǎn)型升級提供實質(zhì)性幫助。

對于上市公司來說，以并購方式擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)?；?qū)嵤?zhàn)略轉(zhuǎn)型，交易標(biāo)的的成色直接影響其規(guī)劃藍(lán)圖能否如預(yù)期般兌現(xiàn)。不少上市公司明確表示，與新三板企業(yè)的交易并非風(fēng)險投資。

中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在上述135個案例中，A股公司參股股權(quán)比例小于25%的有82家，占比約60%；股權(quán)交易比例大于50%的有18例，剩下的分布在25%-50%之間?？梢钥闯?，主板公司布局新三板掛牌公司以參股為主要模式。

廣證恒生新三板研究團隊負(fù)責(zé)人趙巧敏告訴中國證券報記者，這緣于兩方面原因：對于優(yōu)秀新三板掛牌企業(yè)來說，其控股股東不會輕易放棄控股地位，目前新三板分層政策已經(jīng)明朗，掛牌企業(yè)在新三板市場有望獲得更好的發(fā)展機會；對于主板公司來說，參股投資模式可以降低整合風(fēng)險。

趙巧敏認(rèn)為，主板公司參控股新三板掛牌企業(yè)進行資本運作有四大便利。首先，收購新三板掛牌企業(yè)的政策較為寬松；其次，新三板掛牌企業(yè)的規(guī)范性為收購方的參控股提供了便利；再者，掛牌企業(yè)在信息披露方面比未掛牌企業(yè)充分，收購方能根據(jù)企業(yè)公布的財務(wù)信息選取優(yōu)質(zhì)企業(yè)；第四，做市商制度為收購方并購提供了合理的參考價格。

此外，A股公司“送子上新三板”的情況頻現(xiàn)。2016年至今，A股公司子公司在新三板掛牌的數(shù)量已超過百家；而總的掛牌數(shù)量已經(jīng)接近600家。如中興通訊、新寧物流、高新興、中青旅、藍(lán)色光標(biāo)等上市公司近期均披露其控股子公司掛牌新三板，以助于其后期融資，增厚利潤。

102家闖入創(chuàng)新層

中國證券報記者統(tǒng)計，目前有102家A股公司參控股的新三板掛牌企業(yè)闖入創(chuàng)新層，持股市值超百億元。

在布局新三板的公司中，券商可謂是最大受益者，東方證券、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、中信證券、國信證券、長江證券等上市券商參股新三板企業(yè)均超過20家。魯信創(chuàng)投參股的泰華智慧、遠(yuǎn)大特材、科匯電自進入了新三板創(chuàng)新層。此外，中國寶安、電廣傳媒、達(dá)安基因、勁風(fēng)科技、互動娛樂、上海鋼聯(lián)、掌趣科技、浙江龍盛等多家上市公司持有2家新三板創(chuàng)新層公司股份。

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，在上述布局新三板創(chuàng)新層的A股公司中，持有新三板創(chuàng)新層公司股份比例超30%的有21家。中國寶安持有兩家新三板創(chuàng)新層公司的股份均超過50%，這兩家創(chuàng)新層公司分別是貝特瑞和大地和。此外，還有約10家A股公司持有新三板創(chuàng)新層公司股份的比例超過50%。