茫茫新三板，如何找到財(cái)富的藍(lán)海？

什么是新三板價(jià)值榜

新三板價(jià)值榜是新三板智庫從2015年開始將定期推出的、根據(jù)新三板公司特點(diǎn)專門設(shè)計(jì)的，以價(jià)值為導(dǎo)向的綜合排行榜，覆蓋新三板所有行業(yè)和掛牌企業(yè)。

市場需要新三板價(jià)值榜

截至7月21日，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)高達(dá)7809家。新三板市場迅猛發(fā)展，各路資本搶先登陸。但目前市場上主要有針對中介機(jī)構(gòu)的排行（如：十大做市商、十大律所等），直接針對新三板公司的排行卻少之又少；即使有針對新三板公司的排行，也是單一地選取主要財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行簡單排名，缺乏必要的科學(xué)性與針對性。新三板價(jià)值排行榜的誕生將填補(bǔ)市場當(dāng)前的空白，并將最大程度上消除投資者與新三板公司之間的信息不對稱。

新三板價(jià)值榜與主板排名區(qū)別

排名要做到客觀、準(zhǔn)確，就必須針對被排行的個(gè)體設(shè)計(jì)指標(biāo)。與主板公司相比，新三板公司普遍存在企業(yè)規(guī)模較小、主營業(yè)務(wù)單一、資金需求較為明顯等特征。同樣，與傳統(tǒng)主板排名不同，新三板價(jià)值榜不是以財(cái)務(wù)收益與市場表現(xiàn)作為價(jià)值評估和排名的核心，而是根據(jù)新三板公司與主板企業(yè)的差異，更關(guān)注掛牌企業(yè)的行業(yè)特性、商業(yè)模式、核心產(chǎn)品、技術(shù)與團(tuán)隊(duì)、成長性以及企業(yè)的未來價(jià)值。

不僅僅是排行，更是價(jià)值投資指引

新三板價(jià)值排行榜不僅僅是一個(gè)排行榜，更將是一個(gè)專業(yè)的價(jià)值投資指引。新三板智庫團(tuán)隊(duì)以現(xiàn)有全部新三板公司作為排行個(gè)體，以公司價(jià)值作為排行核心導(dǎo)向，從投資者的角度出發(fā)，精心選取了投資者最關(guān)心、最能體現(xiàn)新三板公司特點(diǎn)的指標(biāo)構(gòu)建評估模型，并運(yùn)用科學(xué)、客觀、綜合的方法進(jìn)行打分，真正做到全方位、全覆蓋！

新三板價(jià)值榜的推出，將為新三板企業(yè)、投資人和其他市場參與者提供一個(gè)科學(xué)、客觀的價(jià)值評估與投資指引！ 除全行業(yè)綜合排行榜外，新三板公司價(jià)值排行榜還將產(chǎn)生分行業(yè)十強(qiáng)榜、最具投資價(jià)值50強(qiáng)等具有重要參考意義的排行榜。

新三板價(jià)值榜—價(jià)值體系總述

新三板價(jià)值榜是新三板智庫推出的、根據(jù)新三板公司特點(diǎn)專門設(shè)計(jì)、以價(jià)值為導(dǎo)向、服務(wù)于投資者的新三板公司價(jià)值排行榜，該榜覆蓋了截至2016年7月21日新三板所有行業(yè)和掛牌企業(yè)。相比主板公司，新三板公司普遍規(guī)模較小、財(cái)務(wù)表現(xiàn)不確定性高，這使得對新三板公司進(jìn)行價(jià)值評估必須與主板采取不同的評估模型。新三板智庫團(tuán)隊(duì)將新三板價(jià)值評估體系分為價(jià)值創(chuàng)造、價(jià)值體現(xiàn)與價(jià)值趨勢三個(gè)主維度，在審慎的指標(biāo)選取和權(quán)重賦予基礎(chǔ)上，構(gòu)建一套科學(xué)的適用于新三板公司的價(jià)值評估體系。

1、區(qū)別于主板：建立適合新三板的價(jià)值評估體系

排名要做到客觀、準(zhǔn)確，就必須針對被排行的個(gè)體設(shè)計(jì)指標(biāo)。當(dāng)前主板公司排行榜主要從財(cái)務(wù)表現(xiàn)和市場表現(xiàn)出發(fā)，這與新三板公司規(guī)模小、財(cái)務(wù)表現(xiàn)不確定性高并不匹配。此外，這些排行榜往往結(jié)構(gòu)相對簡單，評估公司價(jià)值并不全面，并不能有效滿足投資者需求。在我們看來，這些問題在一個(gè)嚴(yán)肅的新三板價(jià)值排行榜中都是需要得到解決的。

2、價(jià)值創(chuàng)造：新三板公司價(jià)值評估的核心新三板公司的財(cái)務(wù)表現(xiàn)并不穩(wěn)定，從這一角度評估其價(jià)值無疑是困難的，我們將回歸公司優(yōu)劣的本原：公司能力甚至是核心競爭力。而對新三板公司而言，這些價(jià)值創(chuàng)造的基礎(chǔ)能力無疑將體現(xiàn)在產(chǎn)品、技術(shù)、團(tuán)隊(duì)、市場等方面，也就是說，我們在評估新三板公司價(jià)值時(shí)首要關(guān)注的是“誰在哪里做了什么”，而不是簡單的投資回報(bào)率。

3、價(jià)值體現(xiàn)：基于財(cái)務(wù)視角對新三板公司價(jià)值釋放能力的評估對投資者而言，財(cái)務(wù)表現(xiàn)是公司價(jià)值的最終體現(xiàn)形式。一家值得投資的公司不僅要有強(qiáng)大的核心競爭力，而且要能體現(xiàn)、釋放公司價(jià)值，即為投資者提供投資回報(bào)。我們對新三板公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的評估，目的在于評估其價(jià)值釋放的能力，而非就財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析獲取一些數(shù)列上的簡單趨勢。就新三板公司而言，成長能力、盈利能力和獲現(xiàn)能力是迅速成長中最為重要的，這也將是我們最為關(guān)注的。由此來看，價(jià)值體現(xiàn)維度將是對價(jià)值創(chuàng)造維度的印證和有力補(bǔ)充。

4、價(jià)值趨勢：新三板公司未來價(jià)值的評估

價(jià)值評估是基于歷史、面向未來的，這一點(diǎn)對高成長性的新三板公司尤為適用。價(jià)值創(chuàng)造和價(jià)值體現(xiàn)是歷史，而價(jià)值趨勢則是未來；價(jià)值創(chuàng)造維度和價(jià)值體現(xiàn)維度是就公司在各自行業(yè)中的表現(xiàn)而言的。在價(jià)值趨勢維度中我們加入了對行業(yè)前景的判斷，行業(yè)趨勢、市場情緒與公司投資趨勢將在這一維度中得到充分考慮。

綜合來看，在針對新三板公司的價(jià)值評估體系中，價(jià)值創(chuàng)造是整個(gè)體系的核心，也是最為重要的部分；價(jià)值體現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造同樣是基于歷史的，是對公司價(jià)值釋放能力的評估以及對價(jià)值創(chuàng)造維度的補(bǔ)充；價(jià)值趨勢則著眼于未來、著眼于行業(yè)，評估公司的未來價(jià)值。這三者共同構(gòu)成了新三板公司價(jià)值評估體系，新三板價(jià)值榜也將基于這一體系生成的。(挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku)