ST展唐控股權被一分錢拋售 新三板公司退出或為常態(tài)

原標題：ST展唐控股權被一分錢拋售 新三板公司“大浪淘沙”退出或為常態(tài)

一元錢賣廠的事情在當今社會上時有發(fā)生，一般都是當?shù)卣畮推髽I(yè)解圍安置職工找的“接盤俠”。而今，在資本市場上，ST展唐股東一分錢賣股份的事情也真實的發(fā)生了。

《證券日報》記者梳理掛牌后的ST展唐發(fā)現(xiàn)，作為新三板唯一一家中外合資企業(yè)，ST展唐2年資本市場的經(jīng)歷，并沒有給公司帶來新的發(fā)展，反而走向了不歸路。從年初的停產(chǎn)到包括董事長在內的高管集體辭職，讓一位67歲的“王奶奶”出面擔下重任，ST展唐一路走來，最終的歸途仍是易主。

掛牌2年遭股東一分錢拋售股權

根據(jù)ST展唐資料顯示，公司2014年2月份在新三板掛牌，公司主要從事移動終端通訊產(chǎn)品的整機、整體解決方案、無線數(shù)據(jù)終端、無線互聯(lián)網(wǎng)應用等產(chǎn)品研發(fā)與服務，總部位于上海。

根據(jù)公司公開轉讓說明書顯示，在風險提示方面，ST展唐當時表示，公司的主營業(yè)務收入在近兩年半主要依靠與東莞宇龍通信科技有限公司的整機銷售業(yè)務，占比均在80%以上?？蛻艚Y構的單一將使得公司業(yè)務的可持續(xù)發(fā)展存在風險，在整體發(fā)展上也將受制于下游品牌廠商的發(fā)展。

另外，在公司掛牌前，ST展唐的毛利率已經(jīng)顯示為逐年下滑。根據(jù)公司公布的數(shù)據(jù)顯示，2011 年度、2012 年度及2013 年1月份-6月份公司綜合毛利率分別為17.12%、16.11%及8.92%，毛利率水平呈逐年下滑趨勢。彼時，公司已經(jīng)意識到單一的盈利模式帶來的風險。“手機業(yè)務是公司收入的主要來源，若未來毛利率水平繼續(xù)下滑，則可能對公司整體盈利能力產(chǎn)生風險。”

事實上，ST展唐掛牌第一年就迎來業(yè)績的大幅下降。根據(jù)公司2014年年報顯示，公司2014年實現(xiàn)營業(yè)收入5.32億元，同比下降52.72%。實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-5827.57萬元，同比下降425.99%。公司當期的資產(chǎn)負債率為82.24%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1136.21萬元。

2015年，公司的營收同比下降23.44%；凈利潤繼續(xù)虧損，2015年歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-4953萬元；公司負債率繼續(xù)攀升，2015年末公司資產(chǎn)負債率為98.71的%；截至2015年末，公司負債總額2.34億元，而欠供應商的貨款超過1.3億元。到了2015年底公司資金鏈已經(jīng)到了極端緊張的程度，以至于2016年第一季度發(fā)生了供應商討債導致公司停工停產(chǎn)的事件。”

停工停產(chǎn)、供應商上門討債，從2015年末至今，ST展唐開始“努力自救”。

然而，據(jù)《證券日報》記者通過Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，有關ST展唐的公告總共有159條。而涉及公司訴訟的公告就多達36條。而據(jù)媒體報道，ST展唐欠了140余家供應商貨款，另外還有20多起訴訟案纏身。

2016年7月25日， ST展唐忽現(xiàn)大量成交。以一分錢成交4633.78萬股，當日累計交易51筆，涉及資金總額僅46.34萬元。隨后，ST展唐發(fā)布《股份交易異常波動公告》顯示，此次轉讓股票的正是其前三大股東——Smart Target ManagementLtd、SunrasiaInvestment Limited和CG mobile Holdings Limited（展唐控股有限公司）。而接盤者則是浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱福特資產(chǎn)）。

而根據(jù)公司股權數(shù)量來看，此次成交4633.78萬股，占全部股權的比重達到57.92%。這就意味著，7月25日，福特資產(chǎn)將替代展唐控股有限公司，成為這家新三板掛牌公司的第一大股東。

對此，香頌資本執(zhí)行從董事沈萌接受《證券日報》記者采訪時表示，展唐通訊是從事移動通信技術的一家企業(yè)，但目前全球手機市場飽和的情況下，一方面受到市場疲軟的影響，另一方面又不具備向更高端產(chǎn)業(yè)鏈上游轉移的實力，因此導致業(yè)績崩塌，債務負擔沉重，因此大股東此次選擇甩賣走人。

“好經(jīng)”需要好和尚念

在業(yè)內人士看來，ST展唐在今年年初公司已經(jīng)處于停擺狀態(tài)，包括公司動作在內的核心高管已經(jīng)全部辭職，外債及官司纏身的ST展唐早已走在倒閉的十字路口，如今，股東甩賣股份，接盤者或注入資產(chǎn)，對于ST展唐來說未必不是一件好事。

據(jù)了解，ST展唐公司董事長及核心高管自去年年底至今年年初就陸續(xù)辭職，被公眾稱之為“王奶奶”的王細來于今年2月25日擔任公司總經(jīng)理。時至今日，ST展唐股東一分錢賣股票，公司大股東變成今天的福特資產(chǎn)。而隨著新大股東的進入，ST展唐或將變成一家不良資產(chǎn)管理公司（資料顯示，福特資產(chǎn)是迄今為止浙江省唯一的專門化專業(yè)化民營不良資產(chǎn)管理公司）。

如今，福特資產(chǎn)花了46.34萬元將ST展唐納入懷中，對于福特資產(chǎn)來說，這筆買賣是否“劃算”？一分錢賣股之所以引發(fā)資本市場的關注，其背后透露了新三板企業(yè)怎樣的一個狀態(tài)？

一位從事證券方面的律師對《證券日報》記者表示，目前新三板公司良莠不齊，因為新三板對企業(yè)沒有業(yè)績要求，所以像ST展唐這樣的新三板企業(yè)很多。

而據(jù)《證券日報》記者了解，新三板自2014年開始擴張至今，經(jīng)過資本市場的洗禮，不良公司越來越多被暴露出來。從安特定增玩“先斬后奏”、哥侖步董事長辭職后“玩”失聯(lián)；到參仙源虛增利潤頂風造假；再到時空客則于今年5月12日發(fā)布公告稱，“實際控制人、董事長王恩權因侵占公司資金向警方自首。” “大股東占資嚴重、老板選擇跑路。”成為新三板一些企業(yè)近期的真實表現(xiàn)。

在沈萌看來，無論是A股還是新三板，都是國內的同一群體在操作，所以玩法、套路基本無二，所以雖然新三板機制更先進，但再好的經(jīng)被“歪嘴”和尚念、也還是“歪經(jīng)”。 

沈萌表示，上海的新三板企業(yè)當初掛牌時會得到地方政府的大額財政補助，因此對于掛牌企業(yè)來說掛牌成本很低、也就缺乏努力經(jīng)營的動力，因此在主業(yè)不振時放棄掛牌資質就是很容易的事。

在沈萌看來，由于新三板掛牌機制容易，因此原則上說新三板的殼不值錢，但事實上由于目前推薦掛牌的企業(yè)仍被局限在券商范圍，所以受限于人手，導致新三板掛牌速度很慢，也形成排隊的現(xiàn)象，所以部分為盡快掛牌的企業(yè)還是會付出一定金錢去換時間。