新三板強化掛牌準(zhǔn)入條件 首次點名批評主辦券商

記者從多家券商了解到，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)部周三上午召集券商舉行《主辦券商內(nèi)核工作指引》培訓(xùn)會議，會議不僅強化了多項現(xiàn)有掛牌標(biāo)準(zhǔn)，同時對券商內(nèi)部審核工作提出了具體要求，這是股轉(zhuǎn)公司在正式出臺新準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)前，試圖從前端提高掛牌企業(yè)質(zhì)量的最新努力。

在周三的會議上，股轉(zhuǎn)公司對存續(xù)期滿兩年、持續(xù)經(jīng)營、公司治理健全、股權(quán)明晰等四項掛牌條件進(jìn)行強化，其中首次提出計算存續(xù)期的起點不是公司成立時，而是公司開始有持續(xù)收入的時刻，比此前的認(rèn)定更加嚴(yán)格。

對于是否有持續(xù)經(jīng)營能力，會議指出，對于傳統(tǒng)非科技型創(chuàng)新型行業(yè)，經(jīng)營規(guī)模應(yīng)不低于行業(yè)平均水平，不能連續(xù)虧損。申報期兩年一期營收累計低于1000萬元的要看期后報表，若仍不能達(dá)標(biāo)將不予掛牌。即使研發(fā)型企業(yè)包括生物制藥行業(yè)，也需要營收達(dá)到1000萬，凈資產(chǎn)不得低于3000萬元。

在公司治理方面，關(guān)聯(lián)方占款狀況必須在申報期內(nèi)完成清理。在股權(quán)明晰方面，如果從區(qū)域性股權(quán)交易所轉(zhuǎn)到新三板的，要求地方交易所通過國務(wù)院部際聯(lián)席會議驗收，同時企業(yè)必須滿足股東人數(shù)不超過200人、交易期為T+5等條件。

在周三的會議上，股轉(zhuǎn)公司首次點名批評某家券商推薦掛牌的企業(yè)質(zhì)量較低，拉低了整個新三板企業(yè)的質(zhì)量水平。據(jù)悉，該券商推薦的其中一家公司在申報期中，全部營業(yè)收入來自自我購買。

一家與會券商掛牌業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人對《第一財經(jīng)日報》表示，券商立項的要求通常會高于新三板的基本規(guī)則，但是股轉(zhuǎn)公司對于掛牌條件重新明確，從市場準(zhǔn)入前端去把控，將整體上提高掛牌企業(yè)的質(zhì)量和中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查的效果。而過去，股轉(zhuǎn)公司主要是通過加強中后期監(jiān)管來督促券商提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

他告訴記者，“原來有人認(rèn)為掛新三板很輕松，但其實掛新三板相當(dāng)于小IPO，如果股改做的不好，審計報告出現(xiàn)問題，沒有讓企業(yè)嚴(yán)格按照規(guī)定程序走，那么掛牌以后后續(xù)信息披露肯定也是錯的，再改就很困難了。”

7月15日，股轉(zhuǎn)公司發(fā)布公告稱，為適應(yīng)市場發(fā)展和自律監(jiān)管的新形勢，全國股轉(zhuǎn)公司正在對包括掛牌準(zhǔn)入條件在內(nèi)的各項業(yè)務(wù)規(guī)則進(jìn)行梳理和評估，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整完善。此前，市場上曾傳言，新三板掛牌將有“凈資產(chǎn)3000萬、融資3000萬，報告期每年收入不低于1000萬元”的財務(wù)指標(biāo)門檻。

值得注意的是，在本次會議中，監(jiān)管視野首次深入券商業(yè)務(wù)前端。周三股轉(zhuǎn)的會議對券商內(nèi)核工作提出了內(nèi)核人員要專職化、具有獨立性以及進(jìn)行現(xiàn)場核查等要求。會議指出，對不同行業(yè)的擬掛牌企業(yè)，應(yīng)選派有經(jīng)驗或者具有相關(guān)專業(yè)背景的人員擔(dān)任內(nèi)核工作。

券商內(nèi)核是企業(yè)正式申請掛牌前的最后一個環(huán)節(jié)，推薦項目人員必須先需要經(jīng)過內(nèi)核會議。

前述券商人士對記者表示，只有內(nèi)核人員具備較高的專業(yè)度，現(xiàn)場核查才能發(fā)揮作用，會議事實上重申了內(nèi)核環(huán)節(jié)的重要性，要求提高內(nèi)核人員的執(zhí)業(yè)能力。

今年6月8日，股轉(zhuǎn)公司剛剛落實市場分層政策就發(fā)布了主辦券商內(nèi)核工作指引，要求主辦券商加強推薦業(yè)務(wù)的質(zhì)量管理和風(fēng)險控制。

根據(jù)指引，在內(nèi)核階段，現(xiàn)場核查人員應(yīng)由內(nèi)核專員擔(dān)任。內(nèi)核專員應(yīng)根據(jù)申請掛牌公司所屬行業(yè)特征制定現(xiàn)場核查計劃，通過實地察看、訪談等方式了解項目基本情況和主要風(fēng)險。內(nèi)核人員話語權(quán)也得到加強，須以個人身份出席內(nèi)核會議，發(fā)表獨立審核意見并行使表決權(quán)。

根據(jù)指引，股轉(zhuǎn)公司可對內(nèi)核成員進(jìn)行自律監(jiān)管。如果券商內(nèi)核機(jī)構(gòu)成員不能有效執(zhí)行盡職調(diào)查、現(xiàn)場核查和審核工作底稿制度，甚至協(xié)助推薦業(yè)務(wù)部門或擬掛牌公司提供虛假材料或干擾監(jiān)管者核查的，股轉(zhuǎn)公司將對主辦券商和內(nèi)核成員采取自律措施或紀(jì)律處分，情節(jié)嚴(yán)重的，將暫停甚至終止主辦券商推薦業(yè)務(wù)牌照，視情節(jié)輕重，報送中國證監(jiān)會。