ST展唐“1分錢”轉(zhuǎn)讓疑云 接盤方實為處置不良資產(chǎn)

展唐科技年初因債權(quán)人上門討債歇業(yè)，隨后一干高管全部離職，隨后又被一家資產(chǎn)管理機構(gòu)以每股一分錢接盤。

如今，接盤方福特資產(chǎn)進駐公司，那么如今的ST展唐又將迎來什么樣的情節(jié)？

接盤為處置不良資產(chǎn)

ST展唐（原名展唐科技：430635）年初一則供應商上門討債導致公司暫停歇業(yè)的公告成為了新三板市場中小企業(yè)經(jīng)營風險陸續(xù)暴露的開端。

如今ST展唐在二級市場數(shù)筆1分錢的交易再次將市場聚焦到這家風雨飄搖的公司身上。

7月25日，公司實際控制人在二級市場上以極低的價格將公司股權(quán)脫手。根據(jù)盤后公司發(fā)布的股價異動報告顯示，當天該公司前三大股東——Smart Target ManagementLtd、SunrasiaInvestment Limited和CG mobile Holdings Limited以1分錢成交4633.78萬股，當日累計交易51筆，涉及資金總額僅46.34萬元。

而三位股東的對手方只有一個，便是浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司，而此次浙江這家公司合計買下了展唐科技總股本的57.92%，一躍成為公司第一大股東以及實際控制人。

此前一位硅谷天堂的人士對記者表示，“福特資產(chǎn)買下展唐科技股權(quán)的后續(xù)目的毫無疑問就是想要借殼，以展唐科技目前的情況來看并沒有什么投資價值。”

記者也在福特資產(chǎn)發(fā)出的一則招聘啟事上發(fā)現(xiàn)如下內(nèi)容，“浙江福特資產(chǎn)管理股份有限公司是我國第一批民營不良資產(chǎn)管理企業(yè)，自2007年成立至今一直專注于不良資產(chǎn)業(yè)務，并計劃于今年掛牌上市，是一個處于快速發(fā)展中的資產(chǎn)管理型企業(yè)。”

但近日，記者獨家聯(lián)系到福特資產(chǎn)的人士，與此前市場猜測不一致的是，福特資產(chǎn)并未有通過這筆交易借殼的打算，反而是將展唐科技作為不良資產(chǎn)進行處置。

福特資產(chǎn)的監(jiān)事會主席齊凌揚對21世紀經(jīng)濟報道記者表示：“公司的主營業(yè)務就是不良資產(chǎn)處置，掛牌新三板的事情我們公司自己正在推進，但并沒有想要借殼ST展唐。展唐科技這一塊兒屬于我們公司的業(yè)務，工作剛開始開展，具體的操作我們會通過公告來披露。面臨的難點或者是其他具體的操作也不好說，具體的信息以公告為準。”

根據(jù)記者了解的情況，福特資產(chǎn)目前的主要業(yè)務即是不良資產(chǎn)管理，即接受相關需求方的委托，代為管理不良資產(chǎn)的業(yè)務。業(yè)務類型主要有四類，不良債權(quán)的催收管理；不良資產(chǎn)的處置管理；困難企業(yè)的托管；困難企業(yè)的重組、重整等事務管理。

而對于福特資產(chǎn)的這一表態(tài)，一位安信證券的新三板分析師對記者表示：“福特資產(chǎn)接盤ST展唐或開啟新三板企業(yè)不良資產(chǎn)處置的先河。”

新三板不良資產(chǎn)業(yè)務處置在途

盡管如何處置ST展唐，福特資產(chǎn)不愿意在透露更多的信息，但一些市場人士認為隨著經(jīng)濟周期下行，新三板企業(yè)出現(xiàn)財務狀況的概率有所提高，在這樣的背景下，新三板企業(yè)不良資產(chǎn)處置業(yè)務有一定的市場前景。

一位信達資產(chǎn)的人士則對記者表示：“我認為新三板不良資產(chǎn)處置業(yè)務有廣義和狹義的方向。廣義的不良資產(chǎn)中，不專指金融機構(gòu)按照行業(yè)或企業(yè)標準界定的不良資產(chǎn)，也包括還未被金融機構(gòu)界定的不良資產(chǎn)，但已陷入一定困境，急需資金注入并尋求被整合的掛牌企業(yè)。第二個方向則是專門聚焦于股權(quán)類不良資產(chǎn)，即該類型資產(chǎn)是一個完整的經(jīng)營實體，而非單項資產(chǎn)。通過對經(jīng)營實體的整合，有效盤活存量資產(chǎn)，或是通過賣殼這種方式獲取回報，展唐科技的案例可能就是這類代表。”

以ST展唐為例，招商證券研究員楊玨對記者表示：“福特資產(chǎn)對ST展唐的不良資產(chǎn)進行管理，與其他不良資產(chǎn)管理相比，平臺不一樣，因為其他的不良資產(chǎn)一般是從銀行獲得。這種介入方式相比于從銀行購買資產(chǎn)包來說，對公司未來經(jīng)營狀況更具有控制性，通過自己的資源把公司不太好的經(jīng)營狀況進行改善，是從公司本身的境況處罰，等待手上的資產(chǎn)價值回升再賣出，而不是像其他的處理方式，簡單地把資產(chǎn)打包后再轉(zhuǎn)讓再出售，以時間換空間，賺取差價。”

一位廣發(fā)證券銀行業(yè)分析師也對記者表示：“目前來看，ST展唐的主營業(yè)務已經(jīng)基本停滯，福特資產(chǎn)重新整理原有業(yè)務的可能性不高。ST展唐的自救都沒有取得一個很好的進展，浙江福特作為外行去做的話不一定會比原來的股東做得更好。但ST展唐這個殼的價值有多大也不好說，盡管此前新三板掛牌太容易且交易不活躍，但隨著現(xiàn)有監(jiān)管政策的逐步收緊，新三板殼的價值會有望重新抬升。”

實際上，在福特資產(chǎn)之前也有機構(gòu)想要涉足新三板企業(yè)不良資產(chǎn)處置的有關業(yè)務。

九信資產(chǎn)在其去年底發(fā)布的300億定增方案中曾提出，股東九鼎投資長期從事股權(quán)投資業(yè)務，已完成近300家企業(yè)的投資，其中已有近100家企業(yè)實現(xiàn)上市或新三板掛牌，這些企業(yè)是公司不良資產(chǎn)收購和處置后續(xù)良好的退出通路，這些企業(yè)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗也能夠有效對接到公司不良資產(chǎn)收購和處置業(yè)務中來。

九鼎投資的一位人士對記者表示：“通過這種方式，一方面公司不良資產(chǎn)收購和處置業(yè)務通過與這些企業(yè)對接實現(xiàn)做大做強，另一方面，這些企業(yè)也能通過公司不良資產(chǎn)收購和處置業(yè)務實現(xiàn)低成本的擴張。與狹義處置新三板掛牌企業(yè)不良資產(chǎn)不一樣的是，我們把新三板企業(yè)即作為承載不良資產(chǎn)的載體，同時也可以作為不良資產(chǎn)的來源。”